,Headline:(,24,pt.)Arial bold,Text:16-pt.Arial,Bold,with Wingdings,arrow,bullet,1 line space,0.5 line before-paragraph spacing,Second-level bullet Arial round,with,1 line space,0 line before-paragraph spacing,Third-level bullet Arial E,n,dash,with,1 line space,0 line before-paragraph spacing,Text:,16,pt.Arial,bold,sentence case,Second-level bullet Arial round,with,1 line space,0 line before-paragraph spacing,Third-level bullet Arial E,n,dash,with,1 line space,0 line before-paragraph spacing,1,Divider Page Title(,28,pt.)Arial bold,#,用未来思考今天,国际市场基本面格局,国际市场基本面格局,豆类油脂早报课件,生物柴油产量增长状况,决定生物柴油产量的因素一是各国的政策，二是原油和植物油之间的比价,2009/10,年度美国生物柴油产量的增长将放慢，主要原因是欧盟对,B20,生物 柴油征收,1,美元,/,加仑的关税,2009/10,年度南美生物柴油产量将提高，巴西生物柴油掺混比例将在,2010,年,1,月提高至,5%,（原为,4%,）；阿根廷出口欧盟的生物柴油数量将提高，主要原因是美国退出了欧盟市场和本国生物柴油出口关税的优惠（生物柴油的出口关税为,20%,，退税为,2.5%,；而豆油的出口关税为,32%,）,如果原油价格长时间保持在,80,美元,/,吨左右，生物柴油生产将获得较好的收益,生物柴油产量增长状况,短期基本面关注：美豆出口,短期基本面关注：美豆出口,本周三的报告,本周三的报告,国内基本面数据,国内基本面数据,豆类油脂早报课件,进入,2010,年之后，国内进口大豆依然较多，数据显示：,1,月进口,408,万吨，同比增,34.65%,，,2,月环比减少，由于春节假期，预计,3,月达,350-370,，,4,月达,400,，,5,月高达,500,，国内港口库存持续上升,进入2010年之后，国内进口大豆依然较多，数据显示：1月进口,豆类油脂早报课件,豆类油脂早报课件,豆类油脂早报课件,CFTC,CFTC,豆类油脂早报课件,周边市场：,周边市场：,小结,宏观方面：国内资产价格大幅上升、商品价格上涨压力逐渐加大，,2,月,CPI,增长超出预期，市场国家可能出台政策以调控资产价格表示担忧。,国际商品多空因素较为复杂，目前情况难以对商品趋势做出明晰预期。欧元区债务、各国货币流动性回收时点及经济复苏带来商品需求的乐观预期等多空因素交织下，原油、美元高位震荡。,原油我们暂时以一个大的区间来对待,70-85,美元，目前暂时站稳,80,，但继续上冲动能不足,.85,一线压力较大，短期关注,80,一线的支撑。,但对豆类品种的影响来看，周边给出利空信号时豆类由于价格较低又有政策支撑将表现出较强的抗跌性，周边给出利多信号时，豆类由于自身的压力及缺乏资金关注上行动力不会太大。原油维持在,80,一线仍将是生物柴油产量带来较强支撑。,近期欧盟峰会期间美元借机大幅上涨，技术走出突破之势，商品受到较大压力，但欧盟的问题还是比较复杂，而且美元的走强并未能打压大宗商品明显走弱。因此目前来看还不能轻易断定趋势。,小结 宏观方面：国内资产价格大幅上升、商品价格上涨压力逐,CBOT,市场表现,CBOT市场表现,国内期价回顾,国内期价回顾,豆类油脂早报课件,小结,CBOT,：基本面压力下美豆短期仍将区间运行，短期偏弱但,900,底部仍相对稳固，下方空间有限，油脂连续上涨后出现较大幅度调整，但强于其它品种的背景不变，累计风险一定程度得以释放，不宜过于看空。,国内大豆、豆粕涨跌两难，基本面及国内现货背景仍趋势弱。油脂，美豆油及国际棕榈油偏好的基本面格局没有改变，但难以拉动整体豆类的偏弱局面。,操作，大豆、豆粕前期多单继续持有，另外前低附近还是可以考虑价值型买入的操作，可把止损设在跌破前期低点。重要阶段性底部支撑大豆,3750,豆粕,2700,豆油,7200,。,短期区间震荡：支撑压力大豆,3800-3900,，豆粕,2750-2850,，豆油,7400-7600,小结 CBOT：基本面压力下美豆短期仍将区间运行，短期偏弱,谢 谢！,谢 谢！,