单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,南京大学出版社,第2章 财务报表分析方法,南京大学出版社第2章 财务报表分析方法,1,学习目标/重点,通过本章的学习，你应该：,（1）熟悉财务报表分析的步骤，学习寻找报表分析的信息来源；,（2）了解行业背景与经营决策对财务报表的影响；,（3）了解审计报告的类型以及传达的信息价值；,（4）掌握财务报表分析的基本方法。,也应该重点掌握：,（1）行业背景与经营决策对财务报表的影响；,（2）熟悉审计报告的类型以及理解报告传达的信息价值；,（3）掌握财务报表分析的基本技术方法。,学习目标/重点通过本章的学习，你应该：,2,第3章 财务报表分析方法,关于财务报表分析的方法，通常情况下主要研究财务报表分析的技术方法，但事实上在进行财务报表分析时还涉及其他方面的方法，如财务报表分析的信息数据,除了财务数据外还有其他数据,，从哪里来？怎么来？企业所在的行业有什么特征？行业特征又是如何在企业财务报表中体现出来的？企业所处的发展阶段也会影响到财务数据的变化，如何来利用审计报告书披露的内容？-。诸如此类的问题都需要财务报表分析者研究、掌握和运用。,所以本书就财务报表分析方法,主要介绍了信息来源、行业特征分析、审计报告和技术分析方法,等四个方面的内容，这也是区别于其他教材的内容之一。因此，财务报表分析包括战略分析、会计分析、财务报表分析、前景分析四个方面,第3章 财务报表分析方法 关于财务报表分析的方,3,财务报表分析ppt课件-第2章-财务报表分析方法,4,第一节财务报表分析的步骤与信息来源,一、财务报表分析的步骤,1.前期准备阶段：明确财务分析的目的并确定分析的范围；,制订财务分析计划；收集、整理、核实财务分析所需要的信息。,2.财务分析实施阶段：初步分析（阅读和了解）、技术分析,（财务指标分析）、综合分析（定量与定性、全面而系统、预测,与前景）,3.财务分析报表拟定阶段：包括分析目的、分析内容、分析,方法和步骤、分析依据及建议和意见等。,三者关系图：,第一节财务报表分析的步骤与信息来源一、财务报表分析的步骤,5,准备阶段,实施阶段,报告撰写阶段,准备阶段实施阶段报告撰写阶段,6,第一节财务报表分析的,步骤与,信息来源,二、企业信息披露制度,有关上市公司会计信息披露制度的框架主要由,国家法律、行,政法规、部门规章和自律性规则,四个层次。,三、企业财务信息来源,要取得上市公司的财务信息相对容易，主要有中国证监会指,定信息披露的报刊有中国证券报、上海证券报、金融,时报、中国改革报、证券日报、中国日报、证,券市场周刊等，网站有上海证券交易所网站和深圳证券交易所,网站。（,主要资讯搜集网站,.doc,）,而要取得非上市公司的企业财务信息则相对困难。根据有关,规定，股东可以到公司查阅财务会计报告，但实际上公司是否配,合查阅，因人因事而异，没有保证。,第一节财务报表分析的步骤与信息来源二、企业信息披露制度,7,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）,一、经济环境分析,包括国内经济环境与国际经济环境、经济状况与经济政策等。经济状况包括经济发展水平、发展阶段和经济结构，经济政策是政府为实现目标而采取的一系列规范和措施。,经济发展水平：水平高的地区更多关注品牌和功能，水平低的地区更多关注价格和实用性；发展水平的常用指标，如国民生产总值、总投资等。,经济发展阶段：繁荣、衰退、萧条与复苏四个阶段。,经济政策：产业政策、金融政策、分配政策、劳动工资政策、价格政策、对外贸易政策。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）一、经济环境分析,8,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）,二、行业分析,财务报表分析者试图从一系列的财务报表数据中得出各种财,务关系，然而，,统领这些财务关系的关键正是行业的经济特征,。,行业特征会以各种各样的方式影响财务报表的内在关系以及指标,的意义。,如，杂货店、制药行业、电力企业分别属于三个不同行业，,行业的差异性是如何影响财务数据的？,食品杂货店的行业特征？制药企业的行业特征？电力公司的行业特征？,请大家思考？,行业-财务数据特征,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）二、行业分析请大家,9,（1）食品杂货店所在行业,行业特征：门槛低、竞争激烈、产品差异化程度不高、资产投入少等。,财务数据特征：销售利润率低、往来帐款少、周转快等。,（2）制药企业所在行业,行业特征：门槛高、投入研发的经费多、新品上市审批漫长、替代品威,胁大等。,财务数据特征：销售利润率高、财务风险高等。,（3）电力公司所在行业,行业特征：资本密集型、土地厂房设备是资产的主要部分、门槛高，,垄断地位等。,财务数据特征：销售利润率高、财务风险低等。,第二节行业背景与经营决策分析,（战略分析）,（1）食品杂货店所在行业第二节行业背景与经营决策分析（战略,10,第二节行业背景与经营决策分析,（战略分析）,（一）价值链分析：是增加一个企业的产品或服务的实用性或,价值的一系列作业活动的描述，或者说是产品,从,源头到终点的,一系列能够创造价值的环节。价值创造的难易程度决定了价值,空间的高低，决定了企业的盈利能力大小。据此，可以分析企,业在整个价值链中所处的位置，发现产业链上下游利润分配的,格局，从而了解企业所处环节的利润空间。,一般认为，价值链可以分三个层次，即,行业价值链、企业,价值链和运营价值链。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）（一）价值链分析：,11,供应,（供应商）,消费,（最终客户）,流通（经销商,/零售商）,转换,（制造商）,研发,售后服务,营销,制造,采购,包装,品质保证,组装成型,功能转换,材料准备,企业价值链,行业价值链,运营作业链,供应消费流通（经销商转换研发售后服务营销制造采购包装品质保证,12,第二节行业背景与经营决策分析,（战略分析）,（二）经济特征框架,经济特征框架也是识别行业特征的有效方法。包括：,1.需求：,价格的敏感性。高度敏感，如，汽车行业，相对不敏,感，如，饮料行业。,行业的增长性。增长迅速，如，互联网行业，相对成,熟行业，如，食品杂货店行业。,与经济周期波动的一致性。一致的，如，房地产行业，,相对不敏感，如，食品和医疗行业。,需求的季节性。季节性明显，如滑雪设备行业，相对平衡，,如基本生活必需品行业。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）（二）经济特征框,13,第二节行业背景与经营决策分析,（战略分析）,2.供给：供应商是多还是少？如,基本生活必需品的供应商一般较多，而,如石油等产品的供应商就少；门槛是高还是低？如电力行业、制药行业的门,槛一般较高，而食品杂货行业门槛就低。,3.生产：生产过程是资本密集型还是劳动密集型？如电力行业、服装行,业；过程复杂还是简单？如心脏起博器制造业、玩具行业。,4.营销：是销售给企业还是个人？销售给企业，营销人员的起重要作用,，如工业用品的制造业，如果是销售给个人，则广告起重要作用；需求稳定,还是需不断引导？如基本生活必需品的需求相对稳定，而时尚用品则需要不,断创新并引导需要。,5.融资：资金周转期短还是长？周转短,资产与短期资金来源匹配,如商,业银行，周转长,资产与长期资金来源相匹配，如电力企业；资产风险是大还,是小？风险小，可以有较高的债务融资，风险大，更多地利用权益融资；资,金流量是稳定还是不稳定？如高速公路行业，相对稳定和充余，如家电行业,则相对不稳定和短缺。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）2.供给：,14,实 例,个人电脑行业出现于1981年。当时，IBM公司宣告期配置英特尔公司微处理器和微软公司DOS操作系统的个人电脑产生。1997年，美国共安装了1亿台个人电脑。仅1997年，交货量总计3000万集装箱，比1996年上升21%。尽管如此惊人的增长，该行业1998年盈利能力却很差。即使是IBM、康柏、戴尔和苹果公司，也无一列外。,请你用现有的知识，分析一下究竟是什么原因导致如此低的盈利能力呢？,实 例 个人电脑行业出现于1981年。,15,建议思考点：,1、行业细分，竞争激烈，导致价格逐步降低；,2、产品差异化程度低，导致消费者转换成本低；,3、分销渠道的进入，如超市、电子商务等；,4、电脑零配件都可以购买到，行业门槛低；,5、供应商与消费者比制造企业具有更强的优势。如英特,尔、微软则控制着电脑微处理器和DOS、Window操作系统。,电脑行业尽管是有生命力的，但竞争激烈和进入门槛低,，加上供应商和购买者的强势力量使得行业盈利能力很小。,建议思考点：1、行业细分，竞争激烈，导致价格逐步降,16,第二节行业背景与经营决策分析,（战略分析）,(三)波特五力分析模型。五力模型确定了竞争的五种主要来源,，即,供应商和购买者的讨价还价能力，潜在进入者的威胁，替代,品的威胁，以及来自目前在同一行业的公司间的竞争。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）(三)波特五力,17,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）,1.现有企业之间的竞争:行业内竞争程度影响行业盈利水平,（1）行业增长性。行业处于,高速成长,阶段，市场空间大，行,业内竞争程度低，盈利能力强；行业处于,增长缓慢,阶段，市场,空间一般有限，竞争程度高，盈利能力低。,（2）行业集中度。行业内部产量或市场份额向核心企业集中,程度。,分散产业,：单个企业不具备决定性优势价格的接受,者，竞争激烈。,集中产业,：少数企业具有决定性优势制定,规则、制定价格。（GR4超过50%、GR8超过80%就存在垄断）,（3）差异化程度与转换成本。差异化程度低转换成本低,竞争则激烈，差异化程度高转换成本高竞争则相,对平缓。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）1.现有企业之间的,18,第二节行业背景与经营决策分析,（战略分析）,（4）规模经济与成本结构。存在规模经济的行业，,规模就成,为重要的竞争因素,，市场份额的竞争就异常激烈。,固定成本高,的行业,，扩大市场份额可以降低单位固定成本，因此，市场份,额,竞争同样激烈,，其实质就是价格竞争。如航空机票打折。,（5）过剩生产能力和退出障碍。如果行业存在产能过剩，企,业就会通过降低价格来扩大需求从而进一步利用产能，如家电,制造业；如果企业的资产专用性强，其转换成本就大，企业退,出障碍就大，行业内竞争就更加激烈。如我国的钢铁制造业。,第二节行业背景与经营决策分析（战略分析）,19,2.新进入者威胁：企业获得超额利益必定引来新的进入者，,直接影响竞争格局和行业平均利润。,新进入者进入行业的难,易程度便成为重要因素,。,（,1,）规模经济。如果某个行业存在规模经济，那么新进入者,就面临斥巨额投资而其生产能力可能难以充分利用的风险。,这样，新进入者就处于成本劣势。,（,2,）先行优势。先行者，起步早，具备先行优势，可能制定,行业标准，达成有利的供应商协议等。如微软操作系统。,（,3,）分销渠道与客户关系。现有分销渠道的有限容量，以及,开辟新的分销渠道的巨额成本，是新进入者的强大障碍，如,汽车行业。,2.新进入者威胁：企业获得超额利益必定引来新的进入者，,20,3.替代品威胁。一种产品销量的增长会带来另一种产品的销量,，反之亦然。如短途旅行，飞机与高铁就存在相互替代。,替代,品威胁取决于价格、性能、替代意愿,。如果性能相差不大，则,品牌十分重要。,4.购买者议价能力。压低价格与要求提供较高产品或服务质量,的能力，主要受价格敏感程度和相对议价能力影响，前者决定,了购买方是否愿意讨价还价，后者决定了讨价还价的能力。,产品差异小以及转换成本低，价格敏感性就强，购买方议,价能力就强；购买方少且量大则议价能力就强，供应商量多且,规模小，买方议价能力就强；替代品越多则买方议价能力越强,，如果转换成本越大则买方议价能力越弱。,3.替代品威胁。一种产品销量的