Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Click to edit Master title style,第十一章 总需求,slide,*,第十一章 总需求：使用IS-LM模型,宏观经济学第6版,美 曼 昆,任课教师 任力,0,回忆与前瞻,第九章介绍了总供给与总需求模型.,第十章进展了 IS-LM 模型，总需求曲线的根底。,在第十一章，我们交运用 IS-LM 模型去：,当价格水平不变时，在短期内，政策与冲击是如何影响收入与利率的,获得总需求曲线,探究对大萧条的各种解释,1,两者的交点是Y 和 r 的唯一组合点，这一点可同时使产品市场与货币市场到达均衡。,LM,曲线描述了货币市场的均衡。,IS,-,LM,模型的均衡,IS,曲线描述了产品市场的均衡,。,IS,Y,r,LM,r,1,Y,1,2,利用IS-LM 模型进展政策分析,政策制定者可以影响宏观经济变量,财政政策,：,G,和/或,T,货币政策：,M,我们可以利用,IS-LM,模型分析这些政策的影响效果。,IS,Y,r,LM,r,1,Y,1,3,导致产出和收入上升,IS,1,增加政府购置,1.,IS,曲线向右移动,Y,r,LM,r,1,Y,1,IS,2,Y,2,r,2,1.,2.进而增加了货币需求，利率开头上升,2.,3.结果是削减了投资，因此，Y 的最终的增加小于：,3.,4,IS,1,1.,削减税收,Y,r,LM,r,1,Y,1,IS,2,Y,2,r,2,由于消费者会储蓄削减的税收的一局部(1MPC)，所以初始消费的增加会小于 T，同时也会小于支出 G 时引起的初始消费,这时，IS 曲线的移动量,1.,2.,2.,因此，同样的变化量,T,和,G。,T,对,r,与,Y,产生的影响要小于,G。,2.,5,2.导致利率下降,IS,货币政策：增加,M,1.M 0 时，LM 向下移动或者说向右移动，,Y,r,LM,1,r,1,Y,1,Y,2,r,2,LM,2,3.结果投资增加，产出和收入上升。,6,财政政策与货币政策的相互作用,模型：财政政策与货币政策的变量是外生的,(,M,G,和,T,),在现实中：货币政策制定者可能调整,M,以响应财政政策的变化，或者 反过来也是一样,。,这样的相互作用可能对最初的政策变化产生替代效应,。,7,Fed对G 0的反响,假定打算国会增加 G。,Fed 的可能回应有：,1.保持 M 不变,2.保持 r 不变,3.保持 Y 不变,在每种状况下，G 的影响效果是不同的：,8,国会增加,G,，,IS,会向右移,IS,1,回应1：保持,M,不变,Y,r,LM,1,r,1,Y,1,IS,2,Y,2,r,2,假设 Fed 保持 M 不变，那么 LM 曲线不会移动。,结果：,9,假设国会增加 G，IS 会向右移,IS,1,回应2：保持,r,不变,Y,r,LM,1,r,1,Y,1,IS,2,Y,2,r,2,为了使 r 保持不变，Fed 必需通过增加 M 使 LM 曲线右移。,LM,2,Y,3,结果：,10,假设国会增加 G，IS 会向右移,IS,1,回应3：保持,Y,不变,Y,r,LM,1,r,1,IS,2,Y,2,r,2,为了保持 Y 不变，Fed必需削减 M 以使 LM 曲线左移。,LM,2,结果：,Y,1,r,3,11,财政政策乘数评价,从 DRI 宏观计量经济模型开头,货币政策的假定,Y/G,的估量值,Fed,保持名,义利率不变,Fed 保持货,币供给不变,1.93,0.60,Y/T,的估量值,1.19,0.26,12,IS,-,LM,模型的冲击,IS 冲击：外生变化造成的产品市场的商品与效劳需求变化。,例如：,股票市场的富强与萧条 转变了家庭拥有的财宝 C,商家和消费者信念或预期的转变 I 和/或 C,13,IS,-,LM,模型的冲击,LM 冲击：外生变化造成的货币市场货币需求的变化。,例如：,一系列信用卡欺诈会导致货币需求的增加,更多的 ATM 机或网上交易会削减货币需求,14,练习：,利用,IS-LM,模型分析冲击,利用 IS-LM 模型分析下述影响,股票市场的富强使消费者财宝增加。,在一系列信用卡欺诈后，消费者开头在交易时更多地使用现金。,对每种冲击：,运用IS-LM 模型图说明对Y 与r 造成的冲击,推断 C，I，和失业率的变化。,15,案例争论：2023年美国经济放慢,发生了什么,1.实际 GDP 增长率,1994-2023:3.9%(年平均),2023:1.2%,2.失业率,2023年12月:4.0%,2023年12月:5.8%,16,案例争论：2023年美国经济放慢,导致放慢的冲击,1.股票价格下跌,2023年8月到2023年8月:-25%9/11后的一周:-12%,2.9/11恐惧攻击,增加了不确定性,消费者与商家的信念下降,两种因素都会削减消费，使IS 曲线左移。,17,案例争论：2023年美国经济放慢,政策回应,1.财政政策,大量的长期减税，large long-term tax cut,immediate$300 rebate checks,增加支出：资助纽约市与航空业，与恐惧主义作斗争,2.货币政策,Fed 降低联邦基金利率 2023年开头共有11次降息，利率从6.5%降到1.75%。,增加货币供给，降低利率,18,案例争论：2023年美国经济放慢,现在怎么样,依据运行经济分析局2023年6月27日最终公布的数据，2023年第1季度，实际GDP 年增长率是 6.1%，,然而，in its news release of June 7,2023,the NBER Business Cycle Dating Committee had not yet determined the date of the trough in economic activity,though it acknowledges that the economy seems to be picking up.,19,Fed,的政策工具是什么?,报纸上说：“今日，Fed 要调低0.5个点的基金利率”,实际状况如何：Fed执行扩张性货币政策，促使 LM 曲线右移，直到利率下降 0.5 个点。,Fed 制定联邦基金利率目标:它宣布一个目标值，然后运用货币政策促使 LM 向其期望的方向移动直至到达其目标利率。,20,Fed,的政策工具是什么?,为什么Fed 以目标利率替代货币供给？,1)目标利率比货币供给更简洁把握,2)Fed 可能认为对 LM 的调整比对 IS 的调整更加有效。假设是这样的话，通过制定目标利率稳定收入就优于通过确定货币供给稳定收入 (查看306页问题7),21,IS-LM,与总需求,至此，我们已经运用IS-LM 模型分析了一些当价格水平不变短期时的问题。,然而价格水平 P 的变化同样会影响 LM 曲线的移动，从而影响 Y。,总需求曲线(第九章已有介绍)反映了P 与Y 间的关系。,22,Y,1,Y,2,画出,AD,曲线,Y,r,Y,P,IS,LM,(,P,1,),LM,(,P,2,),AD,P,1,P,2,Y,2,Y,1,r,2,r,1,直观考虑一下,AD,曲线的斜率：,P,(,M,/,P,),LM,左移,r,I,Y,23,货币政策与,AD,曲线,Y,P,IS,LM,(,M,2,/,P,1,),LM,(,M,1,/,P,1,),AD,1,P,1,Y,1,Y,1,Y,2,Y,2,r,1,r,2,Fed,能够增加总需求：,M,LM,右移,AD,2,Y,r,r,I,Y,在每一,P,值,24,Y,2,Y,2,r,2,Y,1,Y,1,r,1,财政政策与,AD,曲线,Y,r,Y,P,IS,1,LM,AD,1,P,1,扩张性的财政政策,(,G,和/或,T,),增加了总需求：,T,C,IS,右移,Y,在每一个,P,值,AD,2,IS,2,25,IS-LM,与,AD-AS,从长期和短期上分析,回忆一下第九章：促使经济从短期向长期变化的是价格的渐渐调整。,上升,下降,不变,在短期均衡时，假设,则经过一段时间，价格水平会,26,The SR and LR effects of an,IS,shock,一个负向冲击使,IS,与,AD,左移，进而使,Y,下降。,Y,r,Y,P,LRAS,LRAS,IS,1,SRAS,1,P,1,LM,(,P,1,),IS,2,AD,2,AD,1,27,The SR and LR effects of an,IS,shock,Y,r,Y,P,LRAS,LRAS,IS,1,SRAS,1,P,1,LM,(,P,1,),IS,2,AD,2,AD,1,在新的短期均衡点,28,The SR and LR effects of an,IS,shock,Y,r,Y,P,LRAS,LRAS,IS,1,SRAS,1,P,1,LM,(,P,1,),IS,2,AD,2,AD,1,在新的短期均衡点,经过一段时间，P 渐渐下降，促使,SRAS 下移,M/P 增加，进而促使 LM 下移,29,AD,2,The SR and LR effects of an,IS,shock,Y,r,Y,P,LRAS,LRAS,IS,1,SRAS,1,P,1,LM,(,P,1,),IS,2,AD,1,经过一段时间：P 渐渐下降，促使,SRAS 下移,M/P 增加，进而促使 LM 下移,SRAS,2,P,2,LM,(,P,2,),30,AD,2,SRAS,2,P,2,LM,(,P,2,),The SR and LR effects of an,IS,shock,Y,r,Y,P,LRAS,LRAS,IS,1,SRAS,1,P,1,LM,(,P,1,),IS,2,AD,1,这种过程不断连续，直至经济到达长期均衡：,31,练习：,Analyze SR&LR effects of,M,参照这里所讲，画出,IS-LM,与,AD-AS,图,。,假定,Fed,增加,M。,在你画的图上,标示出其短期效果,说明在由短期向长期转变的过程中会发生什么,。,在,新的长期均衡点，其外生变量的值与它们初始时的值有何不同？,Y,r,Y,P,LRAS,LRAS,IS,SRAS,1,P,1,LM,(,M,1,/,P,1,),AD,1,32,大萧条,失业(右边刻度),实际,GNP(,左边刻度),33,消费假说：,对,IS,曲线的冲击,宣称大萧条主要是由于对商品与效劳外生需求的下降造成-IS 曲线向左移动,证据：,产出与利率都有下降，这是 IS 曲线向左移造成的,34,消费假说：IS 移动的缘由,股本市场崩溃 外生冲击使 C,1929年10月-12月：标准普尔S&P500下降了17%,1929年10月-1933年12月：标准普尔S&P 500下降了 71%,投资下降,“correction”after overbuilding in the 1920s,银行破产的集中使得获得投资融资更加困难,紧缩的财政政策,面对税入下降与财政赤字增加，政治家开头提高税率削减开支。,35,货币假说：,对,LM,曲线的冲击,宣称大萧条主要是由于货币供给的大量下降,证据：在1929-33期间，M1 下降了 25%,但是，这种假说会带来两个问题：,由于P 下降很多，因此，在1929-31期间，M/P 实际是有稍微的上升。,名义利率下降了，这与LM曲线左移产生的结果不符。,36,货币假说2：,价格下降的影响,宣称严峻的大萧条是由于巨大的通货紧缩：,在1929-1933年期间，P 下降了 25%,这种紧缩可能是由于削减 M 造成的，因此，归根究竟货币是主要的缘由。,通货紧缩通过什么方式影响经济？,37,货币假说3：,价格下降的影响,通货紧缩的稳定效果:,P (M/P)LM 右移 Y,庇古效应：,P (M/P),消费者财宝,C,IS 右移,Y,38,货币假说3：,价格下降的影响,未预期到的 通货紧缩的不稳定效应：债务-通货紧缩