第一节 理财环境概述,一、财务管理环境的概念,指对企业财务管理活动产生影响作用的各种条件和因素的总称。,二、财务管理环境的特征,（一）相对独立性和系统性,（二）相对稳定性和动态性,（三）规律性和不确定性,（四）区域性和国际性,第一节 理财环境概述一、财务管理环境的概念,1,三、影响企业运行的一切因素,政治、社会与经济环境,竞争性市场运营环境,监管环境,文化及价值观,四、分类,政治环境、,经济环境,、,法律环境,、技术环境和地理、自然、社会环境（环境的性质）,宏观环境与微观环境（环境的范围）,可控的环境与不可控的环境（是否可控）,（相对）稳定环境与变化环境（环境的稳定性）,三、影响企业运行的一切因素四、分类,2,企业的经济与法律环境概览,社会经济体制,经济周期、通货膨胀,技术水平、经济政策等,企业制度（组织结构）,市场环境、行业水平,生产环境、销售环境,内部管理、人员素质,公司法、证券法、会计法、合同法、,税法、信息披露、公司治理等,货币市场,短期筹资,资本市场,长期筹资,外汇市场,资本市场,黄金市场,经济环境,法律与监管环境,金融环境,宏观经济环境,微观经济环境,财务管理环境分析,第二节 财务管理宏观环境,企业的经济与法律环境概览 社会经济体制企业制度（组织结构）公,3,一、法律环境,企业组织法规,税收法律规范,财务法律规范,是指国家对企业组建运行所制定的法律规范,是指国家和地方权力机关制定的有关企业纳税的法规制度,是指国家制定的有关企业财务会计法律制度,主要有：公司法、外资企业法、私营企业条例等,主要有：所得税、流转税、资源税、行为税,主要有：企业财务通则、行业财务制度等,一、法律环境企业组织法规税收法律规范财务法律规范是指国家对企,4,三种企业主要特点的比较,特点,独资企业,合伙企业,股份有限公司,优点,结构简单、容易开办、利润独享,容易开办、信用相对较佳,出资者对债务承担有限责任、永续存在、可转让性（权益转让容易）、易于筹资,缺点,出租者对债务承担无限责任、筹资困难,责任无限（出租者对债务承担无限连带责任）、权力不集中、有时筹资过程过长,对公司收益重复征税,三种企业主要特点的比较特点独资企业合伙企业股份有限公司优点结,例如,宝业公司以生产甲产品为主，该产品市场正常价格为,120,元,/,件，由于甲产品利厚，有部分公司纷纷加入该产品的生产。国家从宏观调控出发，为引导甲产品的生产和消费，决定对甲产品按其售价征收,12,的消费税，并对生产经营甲产品的企业所得税率在原来,25,的基础上，再按税前利润的,15,征收特别调节税。由于税负的增加，甲产品的价格预计会上涨到,125,元,/,件。,要求：假设在税收政策调整之前宝业公司销售净利率为,40,，试测算税收政策调整后宝业公司的销售净利率。（其他税费不考虑）,例如宝业公司以生产甲产品为主，该产品市场正常价格为120元/,6,练习题,1.,（多选题）与独资企业和合伙企业比较，股份有限公司的特点（）,A.,以出资额为限，承担有限责任,B.,权益资金的转让，比较困难,C.,存在着对公司收益重复征税的缺点,D.,更容易筹集资金,练习题1.（多选题）与独资企业和合伙企业比较，股份有限公司的,7,二、金融环境,金融市场及其构成要素,金融机构,金融工具,利率,金融环境是企业最为主要的环境因素。具体包括：,二、金融环境金融市场及其构成要素金融环境是企业最为主要的环,8,（一）金融市场与企业财务管理（资本市场的财务作用）,1.,为企业筹资和投资提供场所,；,2.,促进企业各种长短期资金相互转化，提高资金效率；,3.,为财务管理提供有用的信息。,（一）金融市场与企业财务管理（资本市场的财务作用）1.为企,9,（二）金融环境及其构成要素,1.,金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过金融工具,进行交易的场所,。,构成要素：,交易主体,交易对象,交易工具,交易价格,金融市场分类：,按交易对象：资金市场、外汇市场和黄金市场,按融资期限：货币市场和资本市场,按证券发行或交易的程序：一级市场和二级市场,按地理区域：国内金融市场和国际金融市场,按金融工具的交割时间：现货市场和期货市场,（二）金融环境及其构成要素1.金融市场是指资金供应者和资金,10,资金需求方,（企业、政府、家庭）,金融中介,（投资银行等）,二级市场,（证券交易所、店头市场）,资金供给方,（家庭、企业、政府）,金融中间商,商业银行,储蓄机构,保险公司,财务公司,金融市场的资金融通行为,资金需求方金融中介二级市场资金供给方金融中间商金融市场的资金,11,（,1,）直接融通方式,直接融通方式下，资金供给方和资金需求方直接联系，协商资金融通的契约，并最终达成资金融通的行为。在直接融通方式下，资金融通的行为,不受第三者,影响，因此,效率比较高,，能迅速融通资金。但这种资金融通方式存在如下缺点：,（,1,）如果资金供给和资金需求双方相互不了解，则可能存在信用风险。,（,2,）由于资金需求方与单个或有限个资金供给方协商资金融通，因此受单个资金供给方资本力量的限制，所能筹集的资本有限。,（,3,）由于资金的供给方大多数不是专业的投资和金融机构，对资金需求方的信用和投资效果不能很准确地估计，也很难控制资金需求方的经营行为，因此这种资金融通方式对资金供给方来说风险很大。,（1）直接融通方式直接融通方式下，资金供给方和资金需求方直接,12,（,2,）通过金融中间商的资金融通方式,金融中间商（,Financial Intermediary,）是指以自己的名义专门从事吸收家庭、企业等资金供给方的资金，并将这些资金投放到企业和个人等资金需求方的金融机构。这些金融中间商一般有很广泛的营业网点，吸收储蓄，并利用储蓄资金向企业和个人贷款，拥有很丰富的存贷款经验和专业人才。通过金融中间商的资金融通，可以广泛地筹集社会闲散资金，并通过金融中间商的专业服务和监督，降低金融风险，提高资金使用效率。,（2）通过金融中间商的资金融通方式金融中间商（Financi,13,（,3,）通过金融中介的资金融通方式,金融中介（,Financial Brokers,）是指不以自己的名义从事吸收和投放资金，而是专门代理资金需求方从事证券发行业务，从而获取代理费用的金融机构。由于资金供给者和资金需求者之间存在的信息不对称，因此资金需求方很难广泛地筹集资金。而金融中介机构由于其分散的营业机构和专业的代理服务，因此它们能够在较短的时间内代理资金需求方发行证券筹集资金。,这种方式存在的一个缺点是由于金融中介机构只是一个代理机构，因此它们并不关注资金需求方的资金使用收益和信用，如果金融中介只关注自身的代理费用收入，就可能忽视证券质量，从而造成投资人的损失。,（3）通过金融中介的资金融通方式金融中介（Financial,14,2.,金融机构,即为发行间接金融工具以及在金融体系中推进资金,融通的经济实体。,银行类,的金融机构主要包括各种商业银行及政策性银行。是指经营存款、放款、汇兑、储蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。,非银行类,金融机构主要有保险公司、投资公司、财务公司、,信用合作社等。保险公司是经营保险业的经济组织，它依,靠投资人所交纳的保险费收入聚集大量的保险基金。,2.金融机构即为发行间接金融工具以及在金融体系中推进资金银行,15,3.,金融工具,金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以,进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承,担的义务和享有的权利均具有法律效力。,1.,金融工具的特征：,期限性、流动性、风险性、和收益性,2.,金融工具的种类：,按发行者的性质划分：直接金融工具和间接金融工具,按金融工具的期限划分：长期金融工具和短期金融工具,按照投资者是否掌握所投入资本的所有权划分：所有权凭证,和债务凭证,3.金融工具金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以,16,4.,利率,利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金,的借贷关系来看，利率是一定时期内运用资金资源的交,易价格。,2.,利率的构成,：,利率,=,纯利率,+,通货膨胀补偿率,+,风险收益率,风险收益率,=,违约风险报酬,+,期限风险报酬,+,流动性风险报酬,1.,利率的种类：,按利率之间的变动关系,：,基准利率和套算利率,按借贷期内是否作调整,：,固定利率和浮动利率,按利率是否包含通货膨胀因素,：固定利率和浮动利率,利率按形成机制不同,：市场利率和法定利率,4.利率利率也称利息率，是利息占本金的百分比指标。从资金2.,17,课堂练习题,2.,（多选）金融市场与企业理财的关系，主要表现为（）,A.,金融市场是企业投资和筹资的场所,B.,企业通过金融市场融通资金,C.,企业是金融市场的主体,D.,金融市场是企业向社会筹资必不可少的条件,3.,（多选）次级市场又称为（）,A.,货币市场,B.,资本市场,C.,流通市场,D.,二级市场,4.,（多选）市场利率的变动对财务管理的影响主要体现在（）,A.,预计市场利率上升时，企业应提前偿还长期借款,B.,资预计市场利率下降时，企业应提前偿还长期借款,C.,预计市场利率提高时，企业应增加留存利润的数量,D.,预计市场利率提高时，可能使企业筹资成本上升,课堂练习题2.（多选）金融市场与企业理财的关系，主要表现为（,18,5.,（多选）在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有（）,A.,对债务人有利,B.,对债权人有利,C.,对债务人不利,D.,对债权人不利,6.,（判断）市场上短期国库券利率为,5,，通货膨胀补偿率为,2,，实际市场利率为,10,，则风险报酬率为,3,。,7.,（多选题）下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有（）,A.,利息率,B.,公司法,C.,金融工具,D.,税收法规,5.（多选）在通货膨胀时期，实行固定利率对债权人和债务人的影,19,8.,（单选）下列关于利率分类的说法正确的是（）,A.,按照利率之间的变动关系，分为固定利率和浮动利率,B.,按利率与市场资金供求情况的关系，分为市场利率和法定利率,C.,按照利率形成机制不同，分为基准利率和套算利率,D.,按利率与市场资金供求情况的关系，分为固定利率和浮动利率,9.,（单选）风险报酬率的构成内容有（）,A.,违约风险报酬率,B.,流动性风险报酬率,C.,通货膨胀补偿率,D.,期限风险报酬率,10.,（单选）在其他条件相同的情况下，,5,年期债券与,3,年期债券相比，（）,A.,通货膨胀补偿率较大,B.,违约风险报酬率较大,C.,流动性风险报酬率较大,D.,期限风险报酬率较大,8.（单选）下列关于利率分类的说法正确的是（）,20,11.,（单选）下列说法不正确的是（）,A.,资本市场所交易的金融工具据有较强的货币性,B.,金融市场按照期限分为短期金融市场和长期金融市场，即货币市场和资本市场,C.,金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场,D.,金融工具一般包括债权债务凭证和所有权凭证,11.（单选）下列说法不正确的是（）,21,三、经济环境,经济环境是指影响企业理财工作的各种经济因素，,包括经济体制的类型、经济发展水平、经济周期和,宏观经济政策等。,经济体制,经济周期,经济发展水平,经济政策,三、经济环境经济环境是指影响企业理财工作的各种经济因素，,22,（一）经济体制,经济体制即经济管理体制，是指在一定的社会制度下，,生产关系的具体形式以及组织、管理和调节国民经济,的体系、制度、方式、方法的总称。,1.,财务管理的主体不同,2.,财务管理的立足点不同,3.,财务管理的目标不同,4.,财务管理的手段不同,5.,财务管理的地位不同,（一）经济体制 经济体制即经济管理体制，是指在一定的社会制度,23,（二）经济政策,经济政策是指政府为了增进社会经济福利而制定解决经济问题,的指导原则和措施，主要包括国家产业结构政策、财政政策,和货币政策。,1.,产业结构政策,2.,财政政策,3.,货币政策,货币政策是指一个国家的中央银行为实现宏观经济目标而采取的控制和调节货