,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2014-5-20,#,第九章 短期资产管理,*,本章要点：,营运资本管理,短期资产管理,现金管理,短期金融资产管理,应收账款管理,存货规划及控制,*,一、营运资本,一营运资本的概念,营运资本是指投入日常经营活动营业活动的资本。,营运资本分广义的营运资本和狭义的营运资本,广义,：指一个企业流动资产的总额。,(,毛营运资本,),狭义,：指流动资产减流动负债后的余额。,(,净营运资本,),*,营运资本管理主要解决两个问题：,企业运营需要多少营运资金？流动资产投资管理短期资产投资管理确定短期资产最正确持有量,如何筹集企业所需营运资金？流动资产融资管理短期资金筹资管理,*,二营运资本的周转,1、营运资本周转：是指企业的从筹集到营运资本投入生产经营开场，到最终转化为现金为止的过程。2、现金周转期,现金周转期指从购置存货、支付现金到收回现金这一期间的天数。,即从购材料到商品销售收回现金的天数。,*,*,*,三营运资本的管理原那么,*,二、短期资产管理,一流动资产的含义及特点,1、流动资产：是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。,2、流动资产特点：占用时间短、周转快、易变现、财务风险小,*,1流动资产按照占用形态不同，分为：,现金 短期金融资产,应收及预付款项 存货。,2按在生产过程中所处的环节不同，分为：,生产领域中的流动资产、,流通领域中的流动资产,生息领域其他领域的流动资产。,3、,流动资产分类：,*,1、影响短期资产政策的因素,1风险与报酬收益,2企业所处行业,3企业规模,4外部融资环境,二短期资产的持有政策,*,二短期资产政策类型,紧缩政策,销售额,流动资产,0,宽松政策,适中政策,2、,短期,资产政策类型,*,政策类型,*,3、,短期资产政策的影响因素,选择何种流动资产投资政策取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人、产业因素以及决策者对此都有影响。,*,三,、,现金,管理,一 现金的含义、目的、动机与内容,1、含义、目的,广义现金：在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。,狭义现金：仅指库存现金,现金特点：盈利能力严重缺乏、流动性很强,本章所指现金，是广义的现金。,现金管理目的：在保证企业现金需求的情况下，合理确定现金余额，尽量防止现金闲置。,*,动机,含义,说明,交易,动机,为维持日常生产经营,活动而持有的现金。,主要取决于企业销售水平。,补偿,动机,银行对公司所提供借,款或其他服务时，要,求企业在银行中保留,的存款余额。,有许多公司持有现金是作为补偿性余,额，是公司同意保持账户余额。它是,公司对银行所提供借款或其他服务的,一种间接付款。,预防,动机,为应付紧急情况而持,有的现金。,（,1,）企业愿意承担风险的程度；,（,2,）企业临时举债能力的强弱；,（,3,）企业对现金流量预测的可靠程度。,投机,动机,为把握市场投资机,会，获得较大收益而,持有现金。,（,1,）企业在金融市场的投资机会；,（,2,）企业对待风险的态度。,2、,持有,现金的动机,*,3、,现金管理的内容,编制现金,收支方案,进展现金,日常控制,企业未来现金,收支数量,确定最正确,现金余额,当现金溢余时采用还,款或有价证券投资策略,当现金短缺时采,用短期融资策略,*,二现金预算管理,1、现金收支方案的主要内容：,现金收入；现金支出；,净现金流量；现金余缺,资金的筹措与运用,现金收支方案的编制主要通过现金收支方案表来完成。,*,现金收支方案表,序号,现金收支项目,上月计划,本月计划,1,（一）现金收入,（,1,）营业现金收入,（,2,）其他现金收入,（,3,）现金收入合计,2,（二）现金支出,（,4,）营业现金支出,（,5,）其他现金支出,（,6,）现金支出合计,3,（三）净现金流量,（,7,）现金支出减现金支出,4,（四）现金余缺,（,8,）期初现金余额,（,9,）净现金流量,（,10,）期末现金余额,（,11,）最佳现金余额,（,12,）现金多余或短缺,*,收支预算法：,调整净收益法：,2、,现金预算的编制,*,三现金持有量决策,现金持有量决策就是确定最正确现金持有量。,最正确持有量：持有本钱最低的现金持有量。,有三种方法：,本钱分析模型,存货模式,随机模型米勒奥尔模型,*,1、现金的本钱,.,*,2、本钱模型,本钱模型是根据现金有关本钱，分析预测其总本钱最低时现金持有量的一种方法。,假设不存在现金与有价证券之间的转换。交易本钱无关。,管理本钱为固定本钱，所以是无关本钱。,*,最正确现金持有量min时机本钱短缺本钱,决策原那么最正确现金持有量：,时机本钱、短缺本钱两项本钱之和最小的现金持有量。,*,