Click to edit Master title,Click to edit Master text styles,Second level bullet,Third level bullet,Fourth level bullet,Fifth level bullet,Towers Perrin,*,Towers Perrin,*,中国企业高管薪酬和长期鼓舞的实践和趋势(摘要),2023年12月,此文件为韬睿询问公司全部，含有韬睿询问的保密信息。只有经授权的有关人员才可使用本文件。本文件不得向任何其他人披露或供其他人使用,本次高管薪酬和长期鼓舞调研数据基于2023年12月31日截止的50家市值最大的A股，50家市值最大的H股，50家市值最大的红筹股公司年报披露的高管薪酬数据,本次调研企业的长期鼓舞在国资委和证监会规定公布前实施，因此有些实践和规定不尽相符。,高管薪酬概要,中国上市企业公司治理实践,中国上市企业高管薪酬实践,趋势和展望,名目,2,高管薪酬是公司治理的一个关键环节,高管薪酬,社会责任把握系统披露机制,风险治理 董事会职责,董事会构造信息系统,公司文化,商业道德股东权利/角色,治理构造财务体系,环境责任资本投资,员工权益/角色,高管薪酬,3,中国高管薪酬的驱动因素,跨国企业实践,股东,/,投资者,期望,监管规定,人才竞争,高管薪酬,4,市场参考,市场水平,部门的差异,竞争定位,基本工资,浮动工资,福利,长期激励,薪酬组合,薪酬战略,按绩效付薪,倾斜程度,固定与浮动的平衡,影响范围,风险,/,薪酬的关联,绩效考核,/,标准,财务,/,非财务,绝对,/,相对,公司,/,部门,/,个人,团队与个人,VP,25%ile,50%ile,75%ile,薪酬定位,基本工资,福利,奖金,LTI,薪酬组合,激励曲线,薪酬水平,绩效,100%,绩效,100%,酬报,业绩指标和考核,EVA,Indexing,ROIC,Relative vs.Absolute,Performance,ROE,EPS,薪酬战略,5,留意中期目标,适度的风险,年度固定薪资,奖金/短期鼓舞,业绩股票预备/,绩效单元,股票期权,/,限制性股票,/,股票增值权,长期持股的要求,高管薪酬构造的最正确实践,低风险,高风险,留意短期目标,基于运营层面的(销售,营运利润),留意长期目标,基于股权层面的例如TSR,基于岗位和市场水平的变化,通常基于一年的业绩以现金的形式发放,通常以现金或股票的形式发放,基于,3-5,年的中期的业绩,通常以股票期权、股票或现金等价物的形式发放,基于长期的业绩,要求高级治理人员在任职期间持有适当数量的公司股票,6,间续完善和公布的政策和法规使今年成为中国高管薪酬的分水岭,国家法律,证券法,公司法,国有资产治理委员会SASAC相关法规,股权鼓舞境内和境外上市企业,证监会,股权鼓舞标准意见,证券和基金公司,证交所,保监会,税收、国际会计准则及外汇治理相关法规,股权鼓舞的税收问题,财政部金融工具确认和计量暂行规定,相关国际会计准则影响,7,A,股，,H,股及红筹股在公司治理和高管薪酬设计与披露方面受到不同的外部影响,8,董事长与CEO的分设：国际上董事长和CEO的分设正在逐步成为公司治理的最正确实践,董事长与,CEO,分设的比例 董事长兼,CEO,的比例,9,董事会独立性：,A,股，,H,股及红筹股中，独立董事都占到董事会成员的,1/3,10,A,股上市公司中薪酬委员会的普及程度远低于,H,股和红筹股上市公司,披露该委员会的公司比例,未披露该委员会的公司比例,11,薪酬委员会的独立性,薪酬委员会主席为独立,/,非执行董事的公司比例,薪酬委员会主席为执行董事或未披露详情的公司比例,12,关键高管人员现金总收入在三类公司A股、H股和红筹股中差距特殊显著,三位关键高管，即董事会主席，首席执行官以及首席财务官在红筹股公司中的现金总收入远高于H股公司和A股公司，三类公司A股、H股和红筹股中,董事总现金收入比率为:1:2:6,好玩的是，在红筹股公司中，董事会主席的总现金低于首席执行官，而在H股公司及A股公司中，状况却恰恰相反。,13,独立董事薪酬,独立非执行董事薪酬趋势RMB,最近几年，独立董事的薪酬稳步上升,独董的职责空前增加：董事责任险,独董的需求增加，但合格的独董较少,独董薪酬的差异性,14,长期鼓舞普及度,已实施长期鼓舞方案的A股公司比例,已宣布马上实施长期鼓舞方案的A股公司比例,既没有实施也没有宣布将实施长期鼓舞方案的A股公司比例,已实施长期鼓舞方案的公司比例,未实施长期鼓舞方案的公司比例,15,H,股公司主要使用股票增值权，而红筹股公司几乎全部使用股票期权,依据目前披露实施股权鼓舞的A股企业，大约70%承受股票期权，而约30%承受限制性股票或业绩股票,使用股票期权的公司比例,未使用股票期权的公司比例,使用股票增值权的公司比例,未使用股票增值权的公司比例,16,长期鼓舞的生效方式,红筹股股票期权生效安排,H,股股票增值权生效安排,红筹股股票期权按年度生效方式,H,股股票增值权按年度生效方式,17,无论是在H股上市公司的股票增值权预备还是红筹股公司的股票期权预备，绩效条件的应用都还很少见,使用绩效条件的公司比例 未使用绩效条件的公司比例,18,中国高管薪酬的趋势和展望,背景,WTO和市场化改革的深入,人才竞争的日益加剧,治理人才成为稀缺资源,高管薪酬水平将持续上升，企业间差距也将拉开,将来几年，长期鼓舞将日益普遍并成为高管薪酬的重要组成局部，相应地浮动薪酬比例也将上升,长期鼓舞的比例和工具,A股，H股和红筹股间的差异,随着投资者的成熟，信息的披露以及监管的强化，高管薪酬和业绩的相关性将逐步增加,高管薪酬的治理也会加强，例如信息的披露，股东和独立董事的作用,舆论的监视将强化并对高管薪酬形成确定的约束,19,在高管薪酬和长期鼓舞方案设计上为什么选择韬睿询问？,韬睿询问的效劳和询问力气得到投资者和资本市场的认可,韬睿询问是世界上以及中国最大的高管薪酬询问公司，在全球及中国拥有最多的高管薪酬客户,长期鼓舞预备的设计涉及资本市场，政府，法律和会计上的监管要求，韬睿的询问参谋深谙国内外和长期鼓舞预备相关的监管要求,经过最近几年的公司丑闻大事，国际上对高管薪酬和长期鼓舞预备的要求发生了相当大的变化，这是企业在建立高管薪酬体系时需要加以调查和关注的,韬睿的询问参谋受邀参与中心国资委、美国证券交易委员会、纽约证券交易全部关公司治理和长期鼓舞预备的有关工作,韬睿的询问参谋深刻了解各种企业需求和国际最正确实践，有着特殊丰富的询问阅历,韬睿询问拥有目前国内最强大的高管薪酬和鼓舞机制参谋团队,目前正在为多家大型国内企业供给高管薪酬和股权鼓舞的设计和审批支持效劳,韬睿第一次对中国的A股，H股和红筹股的公司治理，高管薪酬以及和公司业绩的相关性进展了系统的分析；另外，韬睿询问拥有广泛的高管薪酬数据库和工程阅历以支持我们的询问工作,韬睿询问致力于和中国的领先企业建立长期的合作关系，致力于向客户转移学问和阅历，确保客户能成功把握和运用工程成果,20,韬睿询问：全球性的人力资源治理询问公司,关于韬睿,成立于1934年，总部在美国,最大的治理和人力资源治理询问公司之一，为全球最大的500家跨国公司中的3/4供给询问效劳,著名跨国公司董事会信任的人力资源治理询问公司,在中国致力于与各行业的领先企业建立长期合作伙伴关系，为很多大型国有和民营企业供给高管薪酬和人力资源效劳,主要询问业务：,北美,42,家分公司,拉丁美洲,3,家分公司,亚太,8,家分公司,非洲,2,家分公司,中东和南亚,全球询问部门,欧洲,15,家分公司,高管薪酬和鼓舞体系,员工薪酬和绩效治理体系,销售人员治理,全球薪酬数据库和调研,退休预备和福利,治理变革,医疗福利预备,组织和员工调研,员工沟通,人力资源解决方案,21,