单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第一节 目标利润规划与掌握,其次节 利润安排原则与工程,第三节 股利政策,第一节 目标利润规划与掌握,通过学习，重点把握目标利润及其制定、目标收支测算；一般把握目标利润的分解及日常掌握。,一、利润的意义与功能,1利润：是企业在肯定期间内全部收入抵减全部支出后的余额。它是生产经营活动的最终成果。,2分类,1从形成缘由分：,2从税收角度分：税前利润、税后利润,3从经济学角度分：会计利润、财务利润,4从计算目标的角度分：账面会计利润、应税利润,3意义,1利润是企业经营所追求的目标。,2利润是企业投资人和债权人进展投资决策和信贷决策的重要依据。,3利润是企业安排的根底。,二、目标利润治理,目标利润：是指企业在肯定时间内争取到达的利润目标，反映着肯定时间财务、经营状况的好坏和经济效益凹凸的预期经营目标。,目标利润治理：是目标利润原理和方法在利润治理中的具体运用,目标利润治理内容：包括确定目标利润、测算目标利润、组织目标利润的实现、加强目标利润考核分析。,1根本要求：既要乐观先进，又要留有余地；内部环境与外部环境相适应；实现综合平衡。,2制订程序：,1目标利润的制定,a.考察上期利润打算的完成状况，分析下期利润影响因素的变动。,b.确定初步的利润目标,c.通过综合平衡，决策出最终的利润目标。,3制订方法,测算目标利润的方法很多，重点把握量本利分析法、利润增长比率法、财务比率法等,量本利分析法：就是利用商品销售额与固定本钱、变动本钱之间的变动规律对目标利润进展猜测的方法。,销售收入1变动本钱率固定本钱总额。,根本公式：,目标利润=,例：某企业经猜测打算期可销售商品3600万元，,需固定本钱500万元，变动本钱率65%，则目标,利润为多少？,目标利润=3600165%500=760万元。,上加法：是企业依据自身进展和自我积存、改善集体福利、增加投资分红等需要，匡算企业税后利润，倒算利润总额。,根本公式：,1、目标税后利润=未安排利润+利润分红1公积金与公益金提取率,2、目标税前利润=估计税后利润1所得税税率,例：某企业税后利润中法定盈余公积金和公益金提,取率均为10%。明年打算以资本金的20%向投资者,安排利润，安排未安排利润800万元。企业资本金为,2023万元，所得税税率33%，试测算该企业明年应,实现的税前利润总额？,因素综合分析法：按利润组成内容及影响因素分别进展测算，再综合得到目标利润。,利润增长比率法：它是依据上年度到达的利润，及过去连续几年利润增长率的变动趋势与幅度，并结合猜测期可能发生的变动状况，确定估计利润增长率，然后求得目标利润。公式为：,目标利润=基期利润额1+利润增长率,财务比率法：是依据利润同有关财务指标的比例关系，通过取得相关财务比率来猜测将来某一时期利润的方法。,如：,目标利润=估计销售收入销售利润率,目标收支：是指确保目标利润完成的各项收支指标。,目标利润确定后，就需运用损益平衡原理，测算打算期或目标内所应实现的商品销售收入、本钱支出额等。,2,目标收支指标测算方法,营业利润=销售收入固定本钱+变动本钱,单价销售量单位变动本钱销售量固定本钱,单价单位变动本钱销售量固定本钱,=pb)xa,由于：,所以，从上面公式移位可得，为了实现目标利润,所应实现的p、b、x、a。,例：某企业只经营一种产品，单价10元，单位变动,本钱6元，固定本钱总额12023元，1998年实现销售,10000件，利润28000元。企业估计1999年目标利润为34000元。测算1999年为实现目标利润应实行的各项措施。,同例可求，固定本钱为6000元或单价为10.6元,时，也可实现目标利润。,1利润构成指标归口分解法,2内部利润分级分解法,3,目标利润的分解,目标利润的制定、指标的分解，仅仅是实施企业目标利润治理的必要步骤，关键还要看落实。各个企业对目标利润日常掌握的具体做法有不同的内容和特点，具有共同性、一般的日常掌握方法有企业内部利润承包掌握法、目标利润的分类掌握法、目标利润的日程进度掌握法。,4目标利润日常掌握方法,目标利润实现程度的衡量和评价是目标利润治理中的最终一环，通常有比较法和比率法。,5,目标利润实现程度的衡量和评价,其次节 利润安排原则与工程,通过学习，重点把握利润安排工程，把握利润安排挨次，了解利润安排原则。,一、利润安排的原则,利润安排是指企业依据国家财经法规和企业章程，对所实现的净利润在企业与投资者之间、利润安排各工程之间和投资者之间进展安排。,利润安排过程中主要应遵循以下5个原则：,1遵守国家以法律形式统一的企业利润安排政策与方法。,企业利润安排对象是税后利润。除国家另有规定外，应按以下挨次安排：1弥补以前年度亏损2提取盈余公积金3提取公益金4向投资者安排利润。,2积存优先原则,我国财务制度规定：企业须按当年税后利润扣减弥补亏损后的10%提取法定盈余公积金，当已到达注册资本50%时可不再提取；企业以前年度未安排利润，可以并入本年度利润安排；企业在向投资者安排利润前，经董事会打算，可以提取任意公积金。,3要适当考虑经营者和职工利益。,4实行“公开、公正、公正”原则。,5坚持以丰补歉，保持稳定的分红比例。,二、利润安排的工程,1,企业亏损及弥补,按我国财务和税务制度的规定，企业年度亏损，可以由下一年度税前利润弥补，最多不超过,5,年。税前利润未能弥补的亏损，只能由税后利润弥补。等等,2盈余公积金,它是企业在税后利润中计提的用于增加企业物质后备、防范不测大事的资金。法定盈余公积金在税后利润扣除某些工程被没收财物损失、税收的滞纳金及罚款、补亏后按10%提取。企业的公积金到达50%时可不再提取。主要用于弥补亏损和增加企业的注册资本。,3公益金,公益金是企业在税后利润中计提的用于购置或建筑职工集体福利设施的资金。,4向投资者安排利润,第三节 股利政策,通过学习，重点把握股利的根本理论，股利政策的根本类型及决策；把握影响股利政策的因素，股利支付程序,股利政策：是股份制企业就股利安排所实行的政策。,广义的股利政策包括：1选择股利宣告日、股权登记日及发放日；2确定股利发放比例；3发放现金股利所需要的筹资方式。,狭义的股利政策：股利发放比率确实定问题。,一、股利支付程序,股份向股东支付股利过程主要有：股利宣告日、股权登记日、除息日。,二、影响股利政策的因素,1法律方面的规定：公司法证券法税法中关于股利安排的规定。,一般来说，股利安排须遵守3个原则：1爱护资本完整,2股利出自盈利,3债务契约。,股份的税后利润在提取公益金后按以下挨次安排：,1支付优先股股利；,2提取任意盈余公积金；,3支付一般股股利，并按一般股股东持有股份比例进展安排。,2掌握权大小约束。,3筹资力量和偿债需要,4公司资产的流淌性,5投资时机,6公司加权资金本钱,7股利政策惯性,8股东对股利安排的态度。,影响股利政策的因素,：,三、股利根本理论,股利理论可以分成三个不同的学派：股利相关理论、股利无关理论、税差理论。,1,股利相关理论,2,股利的无关理论,3,税差理论,认为股利的支付与股票市场并不是无关的，而是有较大的相关性。有以下几种观点：,1“在手之鸟”理论：认为在投资者的眼里，股利收入要比由留存收益带来的资本收益更牢靠。所以投资者宁愿现在收到较少的股利，也不情愿待将来再收回风险较大的股利。,在这种理论的指导下，需要公司定期向股东支付较高的股利。,1,股利相关理论：,2股利传播信息论：认为投资者用股利来猜测企业将来的经营成果，为此股利会对一般股每股价格产生影响。,3偏爱本期收益论：认为由于各种不确定因素的存在，股票行情常常波动，某些投资者可能不满足于依据常常波动的价格出售股票去取得收益，他们将偏爱本期收益。,认为股利的支付与股票价格无关。主要有以下两种：,1完整市场论。它认为：股利政策对企业的股票价格或资本本钱没有影响；股票价格和公司的价值完全由公司资产的盈利力量或其投资政策所打算；在肯定假设下，如公司发放较高的股利，那么公司就必需发行更多的股票。,2,股利的无关理论：,2股利剩余论：它认为：公司的股利支付应由投资打算的酬劳率来打算。如公司有较多的投资时机，则不应觉察金股利，而应承受保存盈余的形式以满足投资所需要的资金；反之，则应将全部盈余安排给股东。,由于股利的税率高于资本收益的税率，此外，连续持有股票可延缓资本收益的获得而推迟资本收益的纳税时间。考虑到纳税的影响，投资者对具有较高收益的股票要求的税前收益要高于低股利收益的股票。,为此，公司应承受低股利政策，以实现其资本本钱最小化和价值最大化。,3,税差理论：,以上三种理论是相互冲突的：“在手之鸟”理论认为应实行高股利政策。无关理论认为股利大小无关紧要，全部的股利政策都是等价的。而税差理论认为低股利是最正确选择。本节关于股利政策的分析主要以相关理论为前提。,四、股利政策的根本类型及决策,1按股利发放占公司净收益的比率分类,1全额发放政策。,2高股利政策。,3低股利政策。,4无股利政策,2按股利发放的具体形式分类,1现金形式。,2财产形式。实物股利、证券股利,3公司债股利。,4股票股利,5股票回购。,3按股利发放的稳定程度分类,1定额股利政策,2在较低的正常股利上再加额外股利的政策。,3梯度上升股利政策,4不规章股利政策,5剩余股利政策,4按股利发放的时间频率分类,1一年一次发放政策,2一年两次发放政策,3每季发放政策,