,股权激励,汇报人：,EQUITY INCENTIVE,股权激励汇报人：EQUITY INCENTIVE,目 录,什么是公司股权激励,股权激励的模式选择,股权激励构成要素,DIRECTORY,目 录什么是公司股权激励DIRECTORY,1,股权激励的定义,股权激励的优势,股权激励的目的与原则,什么是公司股权激励,PART,1股权激励的定义什么是公司股权激励PART,公司股权激励，就是经公司股东同意，设计一套规则并通过法定程序使公司员工以获得股权的形式，享有一定的经济权利，能够以股东的身份参与公司决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。,其实，中国在清朝就出现过类似的激励机制，实践证明是非常有效的，在电视剧乔家大院中就有详细描述。但现代意义的股权激励主要来自来美国，据弗雷德里克D李普曼员工持股计划实施指南记载，股权激励计划最初是由美国律师凯尔索于20世纪60年代首次提出并实践，由于其成效显著，此后为美国、欧洲、日本和其他市场经济国家的企业界广泛采用。在美国，几乎所有的高新科技企业、95%以上的上市公司都实行了股权激励制度，股权激励收入一般占员工薪酬收入的30%以上。改革开放以后，股权激励在我国也渐渐被越来越多的公司所运用，如万科、华为、联想、阿里巴巴、腾讯等公司很早就开始实施了股权激励制度。,什么是公司股权激励,股权激励的定义,PART 1,公司股权激励，就是经公司股东同意，设计一套规则并通过法定程序,公司股权激励是经过发达国家资本市场多年实践证明行之有效的长效激励方法，相对于增加工资、奖金和福利等具有如下优势：,股权激励有利于改善公司员工福利。,股权激励有利于企业留住人才和吸引人才。,股权激励有利于实现企业长期和持续的发展。,股权激励能有效降低人力薪酬成本和激励资金成本。,股权激励创造了企业的利益共同体。,公司股权激励的优势,什么是公司股权激励,PART 1,公司股权激励是经过发达国家资本市场多年实践证明行之有效的长效,存量不动，增量激励的原则，即在公司资产保值增值的前提下，在净资产增值中解决奖励股份的来源问题。,目的,进一步完善公司的薪酬激励体系，使高中级管理人员、核心技术人员和业务骨干的利益与公司的利益挂钩，激励他们为公司创造长期价值。,原则,吸引和保留关键技术人才，增强公司竞争实力，促进公司持续健康发展。,公开、公平、公正原则。,激励机制与约束机制相结合的原则，即个人的长远利益和公司的长远利益及价值增长相联系，收益与风险共担。,什么是公司股权激励,PART 1,存量不动，增量激励的原则，即在公司资产保值增值的前提下，在净,2,股票期权,期股,限制性股票（权）,.,股权激励的模式选择,PART,2股票期权股权激励的模式选择PART,股权激励的模式大致有十种，即股票期权、期股、限制性股票（权）、虚拟股票（权）、股票（权）增值权、账面价值增值权、业绩股票、延迟支付、管理层收购及员工持股计划等，常用的有六种，即股票期权、期股、限制性股票（权）、虚拟股票（权）、股票（权）增值权、账面价值增值权。,其实每种股权激励都有其独特的优点，同时也存在不足之处，只有深入了解每种股权激励的优点和不足，全面了解企业所处的行业特点、发展阶段、财务状况、发展规划及股权结构等情况后才能选择最适合企业当前阶段的股权激励模式，当企业的发展一段时间后主要因素出现较大变化了，再次做股权激励的模式还需要重新思考是否适合，如果不再适合，企业就应该及时调整并重新选择更适合的股权激励模式。,股权激励模式,股权激励的模式选择,PART 2,股权激励的模式大致有十种，即股票期权、期股、限制性股票（权）,股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定的时间内对于是否交易行使权利，即可以选择行权，也可以选择放弃行权，但义务方（上市公司）必须履行。,其内容要点是：公司经股东大会同意，将预留的已发行未公开上市的普通股股票认股权作为“一揽子”报酬中的一部分，以事先确定的某一期权价格有条件地无偿授予或奖励给公司高层管理人员和技术骨干，股票期权的享有者可在规定的时期内做出行权、兑现等选择。,设计和实施股票期权模式，要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源，并要求具有一个股价能基本反映股票内在价值、运作比较规范、秩序良好的资本市场载体。,股票期权,优点,可提升公司业绩,可增加投资者信心,可降低委托代理成本,具有长期激励效果,缺,点,管理者为自身利益而用不法手段抬高股价,管理者与员工的工资差距进一步加大,股权激励的模式选择,PART 2,股票期权模式是国际上一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式,期股是激励对象（包括管理层、核心团队）通过部分首付、分期还款而拥有企业股份的一种股权激励工具。可以有效解决经理人购买股份一次性支付现金不足的问题。通常是企业贷款给激励对象作为其股份投入，激励对象对股份有所有权、表决权和分红权。但所有权是虚的，只有把购买期股的贷款还清后才能实际拥有。表决权和分红权是实的，但是所分得的红利在偿还全部期股价款之前不能取走。,要想将期股变为实股（工商局登记注册的股份或股票登记部门登记的股票），激励对象必须把企业经营好，使其有可供分配的红利。如果企业经营不善，不仅期股不能变成实股，投入的本金都可能收不回。与股票期权相比，期股对激励对象的约束性更强。,期 股,股权激励的模式选择,PART 2,期股是激励对象（包括管理层、核心团队）通过部分首付、分期还款,股票增值与企业增值密切相关。由于激励对象持有的股票价值与企业资产和经营效益直接相关，这就促使激励对象更为关注企业的长远发展和长期得益。而股票收益难于在短期内兑现，从而有效避免了激励对象的短期行为。,激励对象的股票收益难以在短期内兑现，且承担和现有股东同样的风险。,防止收入差距实然拉大对企业内部的冲击。期权的收益获得是渐进的，分散的，可以是任期届满或在任期届满后若干年一次性兑现，也可以是每年按一定比例匀速或加速兑现。这在一定程度上避免了由于一次性使激励对象一夜暴富，导致内部员工贫富差距过大的问题，有利于企业内部的稳定。,有效解决激励对象购买股票时资金不足的问题。期股既可以通过个人现有资金出资购买，也可以通过贷款购买，还可以通过年薪收入、分红等支付，实现以未来可获得的股份和收益来激励其现在更努力工作的初衷。,缺,点,股权激励的模式选择,PART 2,股票增值与企业增值密切相关。由于激励对象持有的股票价值与企业,业绩目标或股价的科学确定比较困难,限制性股票(restrictedstock)指上市公司按照预先确定的条件授予激励对象一定数量的本公司股票，激励对象只有在工作年限或业绩目标符合股权激励计划规定条件的，才可出售限制性股票并从中获益。,公司将一定的股份数量无偿或者收取象征性费用后授予激励对象，但同时会对这种股票的权利进行限制。即激励对象不得随意处置股票，只有在规定的服务期限后或完成特定业绩目标时，才可出售限制性股票并从中获益。否则，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或以激励对象购买时的价格回购。而在中国上市公司股权激励管理办法(试行)中，明确规定了限制性股票要规定激励对象获授股票的业绩条件，这就意味着在设计方案时对获得条件的设计只能是局限于该上市公司的相关财务数据及指标。,若用于非上市公司当中则称为“限制性股份”。公司采用限制性股票肌，目的就是为了激励核心团队将更多的时间和精力投入到某个或某些长期战略目标中。,限制性股票（权）,优点,缺,点,留住关键人才的限制条件主要是服务较长的年限，有利于激励核心团队将更多时间和精力投入到某个或某些长期战略目标中,。,激励对象一般不需要支付现金购买或者只是象征性地支付一部分。,企业的现金流压力较大,股权激励的模式选择,PART 2,业绩目标或股价的科学确定比较困难限制性股票(restric,虚拟股票（PhantomStocks）。虚拟股票模式是指公司授予激励对象一种“虚拟”的股票，并非公司真正的股票，但激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益。如果实现公司的业绩目标，则被授予者可以据此享受一定数量的分红，但没有所有权和表决权，不能转让和出售，在离开公司时自动失效。,在虚拟股票持有人实现既定目标条件下，公司支付给持有人收益时，既可以支付现金、等值的股票，也可以支付等值的股票和现金相结合。虚拟股票将股份的所有权和收益权分离，持有人只有股份的分红权和增值收益权，而没有所有权和表决权。当然授予虚拟股票也不需要到工商部门或证券交易部门登记，不用更改公司章程，操作方便。但由于这些方式实质上不涉及公司股票的所有权授予，只是奖金的延期支付，短期激励效果较好，长期激励效果并不明显。,虚拟股票（权）,股权激励的模式选择,PART 2,虚拟股票（PhantomStocks）。虚拟股票模式是指公,与购买实有股权或股票不同，虚拟股权由公司无偿赠送或以奖励的方式发放给特定员工，不需员工出资。,虚拟股权激励主要有以下几个特点,股权形式的虚拟化。虚拟股权不同于一般意义上的企业股权。公司为了很好地激励核心员工，在公司内部无偿地派发一定数量的虚拟股份给公司核心员工，其持有者可以按照虚拟股权的数量，按比例享受公司税后利润的分配。,股东权益的不完整性。虚拟股权的持有者只能享受到分红收益权，即按照持有虚拟股权的数量，按比例享受公司税后利润分配的权利，而不能享受普通股股东的权益(如表决权、分配权等)所以虚拟股权的持有者会更多地关注企业经营状况及企业利润的情况。,股权激励的模式选择,PART 2,与购买实有股权或股票不同，虚拟股权由公司无偿赠送或以奖励的方,虚拟股票与股票期权的区别,相对于股票期权，虚拟股票并不是实质上认购了公司的股票，它实际上是获取企业的未来分红的凭证或权利。,在虚拟股票的激励模式中，其持有人的收益是现金或等值的股票；而在企业实施股票期权条件下，企业不用支付现金，但个人在行权时则要通过支付现金获得股票。,报酬风险不同。只要企业在正常盈利条件下，虚拟股票的持有人就可以获得一定的收益；而股票期权只有在行权之时股票价格高于行权价，持有人才能获得股票市价和行权价的价差带来的收益。,股权激励的模式选择,PART 2,虚拟股票与股票期权的区别相对于股票期权，虚拟股票并不是实质上,它实质上是一种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权利，因此，虚拟股票的发放不影响公司的总资本和股本结构,。,激励对象可能因考虑分红，减少甚至于不实行企业资本公积金的积累，而过分地关注企业的短期利益。另外，在这种模式下的企业分红意愿强烈，导致公司的现金支付压力比较大。,优,点,虚拟股票具有内在的激励作用。虚拟股票的持有人通过自身的努力去经营管理好企业，使企业不断地盈利，进而取得更多的分红收益，公司的业绩越好，其收益越多；同时，虚拟股票激励模式还可以避免因股票市场不可确定因素造成公司股票价格异常下跌对虚拟股票持有人收益的影响。,虚拟股票操作方便，只要拟定一个内部协议就可以了，也不会影响股权结构，也无需考虑激励股票的来源问题。,缺,点,股权激励的模式选择,PART 2,它实质上是一种享有企业分红权的凭证，除此之外，不再享有其他权,股票增值权（StockAppreciationRights，简称：SARs）是指公司授予激励对象在一定的时期和条件下，获得规定数量的股票（权）价格上升所带来的收益的权利。股权激励对象不实际拥有股票，也不拥有股东表决权、配股权、分红权，股票增值权不能转让和用于担保、偿还债务等。激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。激励对象不用实际买卖股票，仅通过模拟股票认股权方式获得股票增值权。,如，A公司2012年1月1日授予公司副总经理张三60万股票增值权，每股价值2元，由于实施了有效的股权激励，公司上下齐心努力，加速发展，A公司2014年12月31日，每股价值变成5元，即每股价值增加3元（5元-3元