,浙江智仁律师事务所,UNISON LAW FIRM ZHEJIANG,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,智者洞先机,仁者济天下,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,*,*,企业投融资风险及防范,讲 座,企业投融资风险及防范讲,核心内容,一、企业,融资环境,宏观分析：,二、企业,融资风险,法律分析：,三、企业,危机应对,有效办法：,核心内容一、企业融资环境宏观分析：,政治,新常态,一、,反腐败：,力度空前,二、,明规则：,逐步压制,潜规则,三、,法治社会：,渐现雏形,四、,东方文化：,越来越自信,政治新常态一、反腐败：力度空前,经济,新常态,一、保增长:,从高速增长到中速增长，更加注重环境与民生，2015年保7；,二、调结构：,去产能、去泡沫、去杠杆；,三、促改革：,深化改革，国企改革；,四、走出去：,一路一带战略（两把利剑）,五、扶创业：,大众创业（,股权投资,）；,六、助创新：,万众创新（新技术、新,商业模式,）。,经济新常态一、保增长:从高速增长到中速增长，更加注重环境与民,金融,新常态,一、金融管制：,不断开放、自由；,二、直接融资：,比重不断提高，股权融资兴起，无股不富；,三、金融创新：,加剧，衍生品市场繁荣，,资产管理业务,迎来大市场；,四、全民理财时代：,到来，从,存款,到,房地产,在到,金融资产；,五、,互联网金融,：,不断挤占传统银行生存空间。,金融新常态一、金融管制：不断开放、自由；,企业主要融资渠道,一、创始投资：,资本金获得，注册制、认缴制；,二、股东借贷：,公司借给股东、股东借给公司；,三、民间借贷：,员工集资、高利贷；,四、银行贷款：,贷款、承兑汇票，担保、互保；,五、股权融资：,股权转让、增资扩股；,六、挂牌上市：,对赌协议、上市辅导、回购；,企业主要融资渠道一、创始投资：资本金获得，注册制、认缴制；,风险1：借款注册,实缴制,公司又抽逃,全国人民代表大会常务委员会关于中华人民共和国刑法第一百五十八条、第一百五十九条的解释（2014年4月24日第十二届全国人民代表大会常务委员会第八次会议通过）：,刑法第一百五十八条、第一百五十九条的规定，只适用于依法实行注册资本,实缴登记制,的公司。,风险1：借款注册实缴制公司又抽逃全国人民代表大会常务委员会关,风险2：盲目注册,大金额认缴制,公司,公司法第3条：有限责任公司的股东以其,认缴,的出资额为限对公司承担责任,风险2：盲目注册大金额认缴制公司公司法第3条：有限责任公,风险3：认缴制公司注册后,不实缴,1、企业信息公示暂行条例第10条企业应当自下列信息形成之日起20个工作日内通过企业信用信息公示系统向社会公示：（一）有限责任公司股东或者股份有限公司发起人,认缴和实缴的出资额、出资时间、出资方式等信息,；,2、国家税务总局关于企业投资者投资未到位而发生的利息支出企业所得税前扣除问题的批复（国税函2009312号）规定，凡企业投资者在规定期限内未缴足其应缴资本额的，,该企业对外借款所发生的利息,，相当于投资者实缴资本额与在规定期限内应缴资本额的差额应计付的利息，其不属于企业合理的支出，,应由企业投资者负担,，不得在计算企业应纳税所得额时扣除。,风险3：认缴制公司注册后不实缴1、企业信息公示暂行条例第,风险4：,股东,向公司借款,1、2010年12月6日最高人民法院审判委员会第1504次会议通过的最高人民法院关于适用公司法若干问题的规定（三）（法释【2011】3号）其第十二条结合当前的司法判例明确规定如下，公司成立后，公司、股东或者公司债权人以相关股东的行为符合下列情形之一且损害公司权益为由，请求认定该股东抽逃出资的，法院应予支持：（1）将出资款项转入公司账户验资后又转出；（2）通过虚构债权债务关系将其出资转出；（3）制作虚假财务会计报表虚增利润进行分配；（4）利用关联交易将出资转出；（5）其他,未经法定程序,将出资抽回的行为。,2、法释【2011】3号第十五条还明确指出：第三人代垫资金协助发起人设立公司，双方明确约定在公司验资后或者在公司,成立后将该发起人的出资抽回以偿还该第三人后又不能补足出资,，相关权利人请求第三人连带承担发起人因抽回出资而产生的相应责任的，法院应予支持。,风险4：股东向公司借款1、2010年12月6日最高人民法院,风险5：,公司,向股东借款,1、是否真实？,2、是借款？还是投资款？,3、股权性投资？债权性投资？,4、注册资本认缴足额？认缴不足？,5、资本替代原则”和“自动居次原则”？,6、公司还款行为是否可撤销？,7、利率约定过高的处理？关联交易？,破产法没有规定如何在破产程序中处理股东贷款问题。,风险5：公司向股东借款1、是否真实？,风险6：公司,为股东,借款提供担保,公司法第16条,公司向其他企业投资或者为他人提供担保，依照公司章程的规定，由董事会或者股东会、股东大会决议；公司章程对投资或者担保的总额及单项投资或者担保的数额有限额规定的，不得超过规定的限额。,公司为公司股东或者实际控制人提供担保的，必须经股东会或者股东大会决议。,前款规定的股东或者受前款规定的实际控制人支配的股东，不得参加前款规定事项的表决。该项表决由出席会议的其他股东所持表决权的过半数通过。,风险6：公司为股东借款提供担保公司法第16条,风险7：股东,为公司,借款提供担保,1、完全适用担保法和物权法；,2、有限责任的风险隔离被突破，连带责任；,3、波及股东自身财产安全；,风险7：股东为公司借款提供担保1、完全适用担保法和物权法；,风险8:,互保、联保,银行贷款,一、,风险积聚效应,突出，,放大,系统性风险；,二、诱发融资市场的,逆向选择,，诱使企业盲目担保、过度融资；,三、企业在承担了自身的经营风险之外，,还需要额外承担担保企业的经营和信用风险；,四、担保企业面对银行的起诉不要轻易投降，应充分研究,脱保的可能,：,1、涉嫌犯罪：2、以贷还贷：3、担保期限,风险8:互保、联保银行贷款一、风险积聚效应突出，放大系统性风,风险9：转贷、续贷的,过桥,一、周期差：,项目资金使用周期长,贷款期限短:,二、先还后续：,三、过桥资金：,临时掉头，利率高。,四、续贷成本：,对策：,行长是关键？,风险9：转贷、续贷的过桥一、周期差：项目资金使用周期长,贷款,风险10：向银行提供虚假资料,一、贷款诈骗罪：,二、骗取银行贷款、票据罪：,银行明知？录像录音？,风险10：向银行提供虚假资料 一、贷款诈骗罪：,风险12：,民间买卖,银行汇票,一、利润空间：,民间贴现利率通常3.7以上，银行贴现率0.7（但条件苛刻）；,二、出卖者：,一手交钱,一手交票；防止以验票、隔天付款为由被骗；是到期兑付？还是贴现？,三、倒卖者：,非法经营罪?,2012年7月27日检察日报最高人民检察院公诉厅史卫忠、李莹银行承兑汇票中介业务不宜认定为非法经营罪一文。,四、从此：,银行汇票民间买卖生意红火。,风险12：民间买卖银行汇票一、利润空间：民间贴现利率通常3.,风险13：向,高利贷,借款,民事风险：,高利息、高成本、高违约；,刑事风险：,集资诈骗、非法吸收公众存款；,人身风险：,难脱身，请神容易送神难，危及人身、家庭安全。,化解对策：,饮鸩止渴，极力避免。,风险13：向高利贷借款民事风险：高利息、高成本、高违约；,风险14：签署,空白,借条或借款协议,1、出借人空白：,2、利息空白：,3、期限空白：,4、本金空白：,5、日期空白：,风险14：签署空白借条或借款协议1、出借人空白：,风险15：,现金,还款,1、还款证据：没有收条，不还借条；,2、现金性质：还本还是付息？,风险15：现金还款1、还款证据：没有收条，不还借条；,风险16：向,第三人,还款,1、出借人指示还款证据？,2、款项性质？,3、还款凭据？,风险16：向第三人还款1、出借人指示还款证据？,风险17：,一,借,多,条,1、续条转条：旧账打新条，旧条不还；,2、本金利息合计打新条；,3、一借多还；,风险17：一借多条1、续条转条：旧账打新条，旧条不还；,风险18：利息,本金中,扣除,大额现金借款：大部分银行贷款，小部分打现金收条；,实际借到90万，借条100万，打一张10万现金收条；,现场录像录音？,风险18：利息本金中扣除大额现金借款：大部分银行贷款，小部分,风险19：,股权,融资,一、目前现状：,是风险投资漫天飞、股权投资满地爬的时期，股权投资既可能成为企业腾飞的翅膀，华丽转身，也可能成为宰割企业的风险。,二、主要风险：,对赌条款、关联交易、回购承诺、竞业限制、股权限制转让、新投资者引进限制、反稀释权、优先分红权、优先清算权、共同售卖权、强卖权、一票否决权等等,三、擦亮眼睛：,与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时，一定要擦亮眼睛，否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。,风险19：股权融资一、目前现状：是风险投资漫天飞、股权投资满,风险20：轻易接受,尽职调