单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,0,第十五章 货币需求,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第十五章 货币需求,躁浴户臣大坎唾净疼葱谓嚎溪嘎夜呻澜狐疡鹊寒红杜诵骚疙准操刨共忆榴李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,第十五章 货币需求躁浴户臣大坎唾净疼葱谓嚎溪嘎夜呻澜狐疡鹊寒,本 章 主 要 内 容,第一节 货币需求的涵义与分析视角,第二节 货币需求理论的发展,第三节 中国货币需求的分析,螺唐胸突硅苔裔式嫂炭约抢伺垮降奢瑟喝雏闹蔗番政梨娜这躺童迸躺浮闸李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,本 章 主 要 内 容第一节 货币需求的涵义与分析视角螺唐,第一节 货币需求的涵义与分析视角,货币需求的涵义,货币需求分析的宏观与微观视角,名义货币需求与实际货币需求,货币需求的数量与结构,稻抑傈肉勿绊瓣磨搅跃跪梅凋廖堵畦受馒胺即附旋凌支肯破咯焦熊琳努徘李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,第一节 货币需求的涵义与分析视角货币需求的涵义 货币需求分析,3,第二节 货币需求理论的发展,马克思的货币需求理论,利率和货币需求的关系,货币需求函数的稳定性,交易方程式,剑桥方程式,两个方程的区别,凯恩斯的货币需求理论,古典学派的货币需求理论,凯恩斯学派的货币理论,现代凯恩斯学派对,凯恩斯理论的发展,弗里德曼的货币需求理论,货币需求理论的继续发展,桓赌贾豹便带残厦用尺邪菊徊茨乡狮闻坛荣晚滤苦着附穴时斌全屹抄逻己李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,第二节 货币需求理论的发展 马克思的货币需求理论利率和货币需,4,第三节 中国货币需求的分析,计划经济体制下决定于与影响中国货币需求的主要因素,收入,物价水平,农村经济体制改革对货币需求的影响,企业改革对货币需求,的影响,价格体制改革对货币需求的影响,收入分配体制改革对货币需求的影响,经济体制改革对中国货币需求的影响,现阶段我国货币需求的决定与影响因素,社会保障体制改革对货币需求的影响,其他金融资产收益率,其他因素,堡多县渭然嘎厢求组配诚蝉腺健内倦氮声阂母寄奇使疾按递地酚赘映鸿晓李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,第三节 中国货币需求的分析 计划经济体制下决定于与影响中国货,5,本章需要识记的基本概念,货币需求 名义货币需求 交易性货币需求,预防动机 实际货币需求 资产性货币需求 投机动机 流动性陷阱 剑桥方程式,交易动机 “1：8”经验式 交易方程式,恒久收入,揣篱粮膏钱糠赐库周各基沾京俱恭均桶膀戚己父粗残弊阿伦校瘫荡览酉列李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,本章需要识记的基本概念 货币需求 名义货币需求,本章与各章的主要联结点,本章是全书的重要章节，它与下一章的货币供给，构成了货币市场上的供求，为我们分析货币市场的均衡提供了条件。,本章与其他章节的关联性，它与第一章、第二章、第八章等章节都有重要联系。,仙鸣卵纯进衰崖恶彪潭乳点令兔果垮奄羡蔼聪赢跪洁诫仓华铣英浑妮乡趁李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,本章与各章的主要联结点本章是全书的重要章节，它与下一章的货,第一节 货币需求的涵义与分析视角,一、货币需求的涵义,货币需求（,Money Demand,）,：,在一定的资源（如财富拥有额、收入、国民生产总值等）制约条件下，微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。,理解货币需求的涵义时，要注意把握以下两点：,货币需求是一种能力与愿望的统一体。,现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，而且包括了对存款货币的需求。,汽付怯样说酵藕块鸣嫁驶哲惕嫉翘坍濒济芦敢搪乐疑茫梨娥潦嘶柏捻杠蕉李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,第一节 货币需求的涵义与分析视角一、货币需求的涵义汽付怯样,二、货币需求分析的宏观与微观视角,理论界对货币需求的分析通常采用宏观和微观两种视角。,宏观视角是从一个国家的社会主体出发,微观视角是从社会个体出发,宏观视角和微观视角的货币需求只是分析的角度和着力点不同，在分析货币需求时并不能厚此薄彼或相互替代，而是要将二者有机地结合,(图1）,起来。,第一节 货币需求的涵义与分析视角,牟凛症济碗站颐魏航序获藤罚津瞧缉安策嘴财离摧哪擂懈碰型辙妙六适侠李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,二、货币需求分析的宏观与微观视角第一节 货币需求的涵义与分,三、名义货币需求与实际货币需求,名义货币需求：指个人、家庭、企业等经济单位或整个社会在一定时点所实际持有的货币单位的数量，通常以,Md,表示。,实际货币需求：指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后的货币余额，通常以Md/P表示。,名义货币需求和实际货币需求的根本区别在于是否剔除了通货膨胀或通货紧缩所引起的物价变动的影响。,第一节 货币需求的涵义与分析视角,灭秽吉蝗谷裂挺错柔擦移挥浩繁垃厅瓣掇虫姐脂势比匀誊近渴莽畦丽元艾李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,三、名义货币需求与实际货币需求第一节 货币需求的涵义与分析,四、货币需求的数量与结构,货币需求的数量问题主要是测算一定时期内一国的微观经济主体和宏观经济运行对货币的真实需求量，这是一国中央银行确定合理货币供给量的关键性依据。,货币需求结构问题是总量问题的延续与深化。对货币需求结构的分类可以从货币需求的性质、经济主体和区域等因素方面进行分类。,第一节 货币需求的涵义与分析视角,颂您邮万玖惧腕娘描麻乡侵吉晨忌向丛讨喳藕犹丧茬解棺怜煞靳御孰厩坯李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,四、货币需求的数量与结构第一节 货币需求的涵义与分析视角颂,第二节 货币需求理论的发展,货币需求理论历来为经济学家所重视，对货币需求的理论探讨，大致经历了一个从宏观视角向微观视角的转变。,一、马克思的货币需求理论,马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。这一公式可以表示为：,菩炔儿昭贡涌丛脑纹虫踪蛤搁它兼晕糟谜弹啪树胀劲牙联柄巾征荤峙国肺李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,第二节 货币需求理论的发展货币需求理论历来为经济学家所重,以M表示货币必要量(,Volume of Money Needed,)，Q表示待售商品数量，P表示商品价格，V表示货币流通速度(,Velocity of Money,)，则有：,原理15.1,在一定时期内执行流通手段职能的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度。,第二节 货币需求理论的发展,号狼产蕾诣厂嚏某章诺厅丢现耗樊层褪耕惹晃耸持婉赣龟留例匣菇晌衰厘李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,以M表示货币必要量(Volume of Money Nee,二、,古典学派货币需求理论：两个著名的方程式,交易方程式：欧文费雪在货币购买力一书中提出了交易方程式(,Equation of Exchange,),：,MV=PT,其含义是流通中的通货存量（M）乘以流通速度（V）等于物价水平（P）乘以交易总量（T）,。,第二节 货币需求理论的发展,嗣胶旁且肠殴迂诀惧灯瞬兼束途响熊奥用涅扳拂辛裂枯珍代寓毙操荣泻位李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,二、古典学派货币需求理论：两个著名的方程式第二节 货币需求,费雪交易方程式又可表达为：P=MV/T。因此，费雪交易方程式实质上表述的是一种货币数量与物价水平变动关系的理论。,费雪将此交易方程式进行一定的变形，就可得到货币需求方程式：,从交易方程式中也可以看出，费雪是从宏观分析的角度研究货币需求的，而且仅着眼于货币作为交易媒介的功能，关注的是流通中的货币数量。,第二节 货币需求理论的发展,忽褂獭廊淌搁葵画浓喀蜀烃济祸记喻兑秤厚征笺雇泻但嘉插逾绕犯噶绦淳李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,费雪交易方程式又可表达为：P=MV/T。因此，费雪交易方程,剑桥方程式，又称“现金余额说”，是由马歇尔和他的学生庇古创立的。,现金余额说把分析的重点放在货币的持有方面。“现金余额说”用数学方程式表示如下：,M,d,=kPY,式中，Y代表总收入，P代表价格水平，k代表以货币形式保有的收入占名义总收入的比率，M,d,为名义货币需求。,第二节 货币需求理论的发展,苹瑞诣裔堤忘筛伐共蕊井蓖遭剑韶疙洒砸驶乖赡侨哲矽脖匆雍秩弓园里闭李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,剑桥方程式，又称“现金余额说”，是由马歇尔和他的学生庇古创,两方程式的区别,从表面上看，二者的区别在于两点,收入Y代替了交易量T,个人持有货币需求对收入的比率k代替了货币流通速度V。,深层次看，二者表明决定货币需求的因素是不同的。剑桥方程式从人们的持币动机入手，包含了更多的因素。,第二节 货币需求理论的发展,葫俱睫窥咋庚期募掌痔绵钥滞灰鲸奠迹丁害惹席秋昌臆溶耿邑池饱悟狂球李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,两方程式的区别第二节 货币需求理论的发展葫俱睫窥咋庚期募,三、,凯恩斯学派的货币需求理论,（一）凯恩斯的货币需求理论,凯恩斯,的货币需求理论是一种权衡性的货币需求理论即流动性偏好说。,流动性偏好说：人们之所以持有货币，是因为货币具有很好的流动性。,第二节 货币需求理论的发展,掌室卵斌险士敞狐容藻勋真照状绘冰其脏嚼藩攘附澡您详哄镇邦瞒酋彭铅李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,三、凯恩斯学派的货币需求理论第二节 货币需求理论的发展掌室,凯恩斯对货币需求理论的突出贡献：三种动机,交易动机：即人们为了应付日常的交易而产生了持币动机。,预防动机：即人们为了应付不测之需而持有货币的动机。,以上两种动机可以一同归入交易性货币需求的范畴。它们所引起的货币需求是收入的增函数。用函数式表示为：M,1,=L,1,（Y）。这里，M,1,代表满足交易动机和预防动机而需要的货币量，Y代表收入。,第二节 货币需求理论的发展,佩文敦珊蚂聪榆胁菠裂眉走栓盖魏齐伟纬艾铣迭寒脱诊雌严咖品庭拴糠某李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,凯恩斯对货币需求理论的突出贡献：三种动机第二节 货币需求,投机动机：即人们为了保存价值或财富而产生的持币动机。投机动机是凯恩斯货币需求理论中最具创新的部分。,原理用函数式可表示为：M,2,=L,2,（i）,其中，M,2,代表投机性货币需求量，i代表利率。,第二节 货币需求理论的发展,原理15.2,投机性货币需求最主要受利率影响，是利率的递减函数。,估弯役辐悍啃瘪直的悸哩楞纫满玲絮搂郧洗治铬巩甩阁诚铡瞻委裕纯抖弥李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,投机动机：即人们为了保存价值或财富而产生的持币动机。投机动,流动性陷阱：即当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性变得无限大，即无论增加多少货币供给，都会被人们以货币形式储存起来。,货币总需求等于货币交易需求、预防需求和投机需求之和，所以货币总需求的函数式是：,M=M,1,+M,2,=L,1,（Y）+L,2,（,i,）=L（Y，i）,第二节 货币需求理论的发展,牢产照盔李队押霸甲寅晚旨肩瞄齿键类坛肮沼础全暗驾自白居匈盆沙糙宴李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,流动性陷阱：即当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就,（二）现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的发展,平方根定律：鲍莫尔运用存货理论分析了由交易动机产生的货币需求同利率的关系,提出了平方根定律。,立方根定律：美国经济学家惠伦、米勒和奥尔等人对预防性货币需求同利率之间的关系进行了研究，提出了立方根定律。,资产组合理论：托宾提出“资产组合理论”发展了凯恩斯的投机性货币需求理论。,第二节 货币需求理论的发展,谋窗骑纽衫焰格华榴窝涉润熏矢孺孪娥蕊嘲嘲冰眨拴苦糜未牙磋聘忌都瘤李健金融学15货币需求李健金融学15货币需求,（二）现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的发展第二节 货币,四、弗里德曼的货币需求理论,美国经济学家,米尔顿弗里德曼,采用微观经济理论中的消费者选择理论，发展了微观货