按一下此處編輯母版標題樣式,按一下此處編輯母版文本樣式,第二級,第三級,第四級,第五級,#,Copyright 2014 Zheng,Zhenlong&Chen,Rong,，,XMU,第,2,章 远期与期货概述,第2章 远期与期货概述,目 录,远期与远期市场,期货与期货市场,远期与期货的比较,2,目 录2,1.,远期与远期市场,3,1.远期与远期市场3,金融远期合约定义,双方约定在未来的某一确定,时间,按确定的,价格,买卖一定,数量,的某种,金融资产,的合约。,4,金融远期合约定义4,远期合约术语,多头（,Long positions,）,/,空头（,Short positions,）,标的资产（,the Underlying,）,交割价格（,the Delivery Price,）,到期日（,the Maturity Date,）,回报（,Payoff,）,/,利润（,Profit,）,5,远期合约术语多头（Long positions）/空头,远期,合约的盈亏,(profit),远期合约多头的到期盈亏 远期合约空头的到期盈亏,远期合约不保证盈利，但锁定了未来价格，消除了风险,6,到期盈亏,标的资产价格,到期盈亏,标的资产价格,远期合约的盈亏(profit)6到期盈亏标的资产价格到期盈亏,金融远期合约种类,远期利率协议,远期外汇协议,远期股票合约,7,金融远期合约种类远期利率协议7,远期利率协议,(FRAs),远期利率协议,买卖双方同意从,未来,某一商定的时刻开始，在,某一特定时期内,按,协议利率,借贷一笔数额确定、以特定货币表示的,名义本金,的协议。,远期利率：,1 4,，,3 6,8,远期利率协议(FRAs)远期利率协议8,9,9,远期外汇,基本分类,（标准）远期外汇协议（,Forward Exchange Agreements,FXAs,）,远期汇率协议（,Exchange Rate Agreements,ERAs,）,CNY/CNH/NDF,课后阅读：周洪礼,见证,NDF,的式微,金融时报,中文网,（,http:/ to Market and Daily Settlement,）,保证金（,Margin,）制度,20,金融期货交易机制金融期货交易机制的特点20,标准化合约,标准化合约,合约规模,/,交易单位,到期时间,最小价格波动值,每日价格波动限制与交易中止规则（熔断）,交割条款,现金交割和实物交割,交割日期和交割地点等,头寸限制,21,标准化合约标准化合约21,案例：沪深,300,股指期货合约,22,案例：沪深300 股指期货合约22,保证金制度,严格无负债的交易机制,初始保证金（,Initial Margin,）,每日盯市结算（每日结算价格，,Settlement Prices,）,维持保证金（,Maintenance Margin,）,保证金追加通知（,Margin Call,）,23,保证金制度严格无负债的交易机制23,开立与结清期货头寸,开立期货头寸,买入建仓,卖出建仓,结清期货头寸,到期交割或现金结算,平仓（,Offset,）,24,开立与结清期货头寸开立期货头寸24,未平仓合约数的变化,25,未平仓合约数的变化25,思考题,一天内的期货交易量（,Volume of Trading,）是否可能大于该日收盘时的未平仓合约数？,26,思考题一天内的期货交易量（Volume of Tradin,期货报价与行情解读,2014,年,9,月,12,日沪深,300,股指期货交易行情,27,合约,代码,今开盘,最高价,最低价,成交量（手）,成交金额（亿元）,持仓量（手）,今收盘,今结算,IF1409,2,419.00,2,445.80,2,415.80,779,624,5,685.71,118,789,2,439.20,2,441.20,IF1410,2,428.00,2,452.00,2,423.20,54,829,401.07,28,722,2,446.60,2,447.80,IF1412,2,442.00,2,466.00,2,438.60,22,870,168.24,29,289,2,461.40,2,462.00,IF1503,2,458.80,2,488.20,2,458.80,2,148,15.95,8,025,2,484.20,2,484.40,期货报价与行情解读2014年9月12日沪深300股指期货交易,期货价格收敛于现货价格,28,期货价格收敛于现货价格28,期货价格与现货价格的同步性,29,期货价格与现货价格的同步性29,沪深,300,股指期货与现货价格收敛,30,沪深300股指期货与现货价格收敛30,3.,远期与期货比较,31,3.远期与期货比较31,远期与期货的比较,交易场所不同,标准化程度不同,违约风险不同,合约双方关系不同,价格确定方式不同,结算方式不同,结清方式不同,32,远期与期货的比较交易场所不同32,33,33,金融工程_第三版课件,知识回顾,Knowledge Review,祝您成功！,知识回顾Knowledge Review祝您成功！,