,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第七章 证券投资技术分析概述,第一节,技术分析的理论基础,第二节,市场行为的四个要素,第三节,技术分析方法的分类和局限性,第七章 证券投资技术分析概述第一节技术分析的理论基础,1,第一节技术分析的理论基础,第一节技术分析的理论基础,2,技术分析的定义和作用,技术分析的三大假设,技术分析的定义和作用,3,技术分析的定义和作用,技术分析(Technical Analysis)的定义：技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的方法。,由此可知，技术分析是系列的研究活动，它的目的只有一个，就是预测未来的价格趋势。为达到这一目的所使用的手段是分析市场过去和现在的市场行为。市场行为包含的内容很多，主要有价格的高低，价格的变化，发生这些变化时伴随的成交量以及完成这些变化所经过的时间，等等。这里面，价格的变化是最重要的。对市场行为进行分析的各种方法组成技术分析的各种类别。由市场行为得到的各种数据产生的图表是进行技术分析所要使用到的最为基本的东西。人们通过长期实践，总结经验，创造了很多从图表看到未来的方法，这些方法构成了技术分析这个大家庭。,技术分析的定义和作用,4,技术分析的作用：技术分析作为证券市场价格趋势行情判断的重要依据，被用来把握市场的规律。在判断证券市场价格目前的位置，往往靠的是技术分析，尤其是在价格“顶部”时，技术分析的作用是明显的；而对价格“底部”的判断，则更多的是参考了基本面分析。价格有时在日内短线的波动是巨大的，而如何抓到合适有利的价格，技术分析就派上用场。在更多时候出现震荡的行情中，技术分析的作用更加显而易见了。,返回,技术分析的作用：技术分析作为证券市场价格趋势行情判断的重,5,技术分析的三大假设,市场行为包括一切信息,：这是进行技术分析的基础。主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。,价格沿趋势波动，并保持趋势,：这是进行技术分析最根本、最核心的条件。主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。趋势是技术分析十分重要的观念，因为只有有趋势的变动，股价的波动才有可能被预测，股价的趋势仍然起伏不定，但是最终是朝一个方向发展，这个方向也许是上升也许是下跌，或者是横向发展(盘局）。因此技术分析者希望利用指标或图形分析，尽早确认目前趋势或及早发现反转信号，以便及早掌握最佳时机获取利润。,历史会重复,：这是从统计学和心理学两个方面考虑的。股票的交易最终目的无非是一种获取利润的行为，不论是过去、现在、还是将来，最终目的都不会随着时间的推移而改变。因此在这种心态下，人类的行为模式趋于一致，过去股价波动方式，在以后还将不断发生。基于这个假定，我们才能通过研究过去来了解未来，达到我们通过技术分析来预测市场走势的目的。,技术分析的三大假设,6,技术分析与基本分析的比较,基本分析法,技术分析法,思维方式,推理性思维,经验性思维,假设前提,证券的价格围绕其内在价值波动，证券价格的长期平均值与其内在价值相一致,市场行为能反映一切信息；,价格呈趋势形态变动；,历史经常重演；,研究对象,现存的或潜在的可能影响证券价格的各种外部制约因素,证券市场本身,研究方向,前向研究,后向研究,分析手段,以计量模型和财务分析为主,统计分析和图表分析方法,分析作用,适合长线投资,适合短线投资,返回,技术分析与基本分析的比较基本分析法技术分析法思维方式推理性,7,第二节市场行为的四个要素,第二节市场行为的四个要素,8,证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素，这几个要素的具体情况和相互关系是进行分析的基础。,价和量是市场行为最基本的表现,；,时间和空间是市场潜在能量的表现；,成交量和价格趋势的一般关系；,时间、空间与价格趋势的一般关系；,返回,证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行分析的要素，,9,股票价格,成交量,买入信号,卖出信号,图价量关系八角图,返回,股票价格成交量买入信号卖出信号图价,10,最基本的价量配合关系,价变,量变,价 升,价 平,价 跌,量 增,价升量增,价平量增,价跌量增,量 平,价升量平,价平量平,价跌量平,量 减,价升量减,价平量减,价跌量减,最基本的价量配合关系 价变,11,基本价量关系的意义,量 增,量 平,量 减,价,升,上涨初期股价继续上升可买进；上涨已久主力出货将回落；下跌中筑底完成，可承接,主力或大户未进场，涨势不会持久宜观望,初升段中为短暂反弹，末升段中股价将反转而下，主升段中若筹码被锁住，可能为股价无量飚涨,价,平,初升段及主升段介入，可逢底承接。末升段将盘跌或出货。初跌段及主跌段有人逢底买入，酝酿反弹宜观望。末跌段可能筑底，宜观望,行情处于盘局，短期内宜观望,初升段代表涨势尚未确立，末升段代表股价将回档。末跌段中代表量见底将反转,价,跌,初升段主力进货，可逢底承接。末升段中高档卖压将盘跌。初跌段及主跌段股价下跌有量，将继续下跌，末跌段买盘介入将止跌走稳，逢底承接,上涨中代表散户卖出。下跌中表散户追杀，股价将续跌,初跌段及主跌段代表股价将继续探底。末跌段表底部已近,基本价量关系的意义 量 增 量 平,12,成交量变化的表现形式,（1）缩量,（2）温和缩量,（3）地量,（4）放量,（5）温和放量,（6）巨量,（7）天量,（8）堆量,成交量变化的表现形式（1）缩量,13,（1）跌势初期，后市看跌，及时退出观望,（2）下跌途中，弱势信号，继续做空,（3）跌势后期，止跌信号，不要盲目卖出,（4）涨势初期，方向不明，不必急于跟进做多,（5）上涨途中，有转弱可能，谨慎做多,（6）涨势后期，滞涨信号，可分批退出,备注：,（1）较大跌幅出现缩量现象，不应盲目杀跌,（2）上涨途中，逐渐缩量，常会出现回档整理,（3）强势股缩量后出现大幅上涨现象。常规量价分析方法不适用。只要5日均线不破，就可一路持股做多,名称：逐渐缩量,特征：,（,1）出现在跌势、涨势中,（2）成交量总体呈下降态势，有时忽大忽小,技术含义和操作意见：,（1）跌势初期，后市看跌，及时退出观望,14,（1）涨势初期，助涨信号，可及时跟进做多,（2）上涨途中，方向不明，谨慎做多,（3）涨势后期，见顶信号，不可盲目做多,（4）跌势初期，助跌信号，应及时退出观望,（5）下跌途中，继续看跌，不可逢低吸纳,（6）跌势后期，转势信号，不必恐慌抛售,备注：,（1）长期大幅上涨后，出现快速放大量，往往是多头陷阱，不宜再继续做多,（2）长期大幅下跌后，出现快速放大量，往往是空头陷阱，不宜再继续做空,名称：快速放大量,特征：,（,1）出现在涨势、跌势中,（2）连续出现较小量后，突然放量,技术含义和操作意见：,（1）涨势初期，助涨信号，可及时跟进做多,15,（1）涨势初期，回档信号，不必急于跟进做多,（2）上涨途中，方向不明，谨慎做多,（3）涨势后期，转势信号，可分批退出,（4）跌势初期，助跌信号，及时退出观望,（5）下跌途中，后市看跌，继续持币观望,（6）跌势后期，见底信号，不应再继续杀跌,备注：,（1）上涨途中，出现快速出小量，常会出现回档整理现象,（2）涨势后期，出现快速出小量，往往是因为买盘跟不上，这样就很容易遭到空方攻击，此时应作减磅操作或退出观望,名称：快速出小量,特征：,（,1）出现在涨势、跌势中,（2）连续出现较大量后，突然,出现很小的量,技术含义和操作意见：,（1）涨势初期，回档信号，不必急于跟进做多,16,名称：量平,特征：,（1）出现在涨势、跌势中。可分为量小平、量中平、量大平,（2）有时成交量忽大忽小，但成交量总体呈基本相同态势,技术含义和操作意见：,（1）涨势初期出现量中平、量大平，后市看好，可跟进做多,（2）上涨途中，量小平继续看涨。量中平，方向不明，谨慎做多。量大平，后市看淡，可退出观望,（3）涨势后期量大平，滞涨信号，可分批退出,（4）跌势初期无论出现什么样的量平，后市看空，及时退出,（5）下跌途中无论出现什么样的量平，继续看跌，持币观望,（6）跌势后期出现量小平，止跌信号，不应再看空做空,备注：如果前期成交量一直很小，连续几日量放大1倍以上，且总体呈基本相同态势，为量中平；连续几日量放大2倍以上，总体成交量呈基本相同态势，量大平,量小平,量大平,量中平,名称：量平量小平量大平量中平,17,价量逆时针曲线,价量配合多头市场,价量配合空头市场,价量背离多头观望,价量背离空头观望,价格,成交量,价量逆时针曲线价量配合多头市场价量配合空头市场价量背离多头观,18,一、价涨量增 顺势推动,价涨量增对股价趋势影响，原则上：,（1）股价下跌已多，出现价涨量增，行情有可能止跌做底的征兆,（2）股价上涨初期或中期阶段，价涨量增为股票筹码良性的换手现象，表示股价仍将继续上升,（3）股价上涨已多，价涨而量异常大增，不论是否留有上影线，均表示机构可能趁高出货,一、价涨量增 顺势推动价涨量增对股价趋势影响，原则上：,19,二、价跌量增 有待观察（1）,价跌量增对股价趋势的影响，原则上：,（1）股价下跌已多，此时跌幅已收窄，但成交量却突然增加，不论当天是否留有下影线，均可视为有主力介入，行情有望止跌回稳。至于是否反弹或做底回升，尚需配合其他条件观察,（2）股价下跌已多，此时跌幅并未减少，成交量却突然增加，当天更留有较长上影线，虽表示有大户买进，但却被空方反戈一击再度将价格压低，进而再次套牢一批筹码，除非近日股价能够上涨超过该成交量对应高点，否则这些增加的成交量将会成为日后续跌原动力或反弹阻力。,二、价跌量增 有待观察（1）价跌量增对股价趋势的影响，原,20,二、价跌量增 有待观察（2）,价跌量增对股价趋势的影响，原则上：,（3）股价初跌段及主跌段中，表示卖压仍重，行情仍将继续下跌,（4）股价上涨已多突然止涨下跌，但成交量仅小幅增加，虽是人气不足、追盘意愿不强之现象，但却不能确认行情即将反转下跌。因为此时行情或仅是回档而已，后势亦有可能仍将上涨，因此不可贸然予以认定后市如何。,量价背离,二、价跌量增 有待观察（2）价跌量增对股价趋势的影响，原则上,21,二、价跌量增 有待观察（3）,价跌量增对股价趋势的影响，原则上：,（5）股价上涨已多突然止涨下跌，但成交量却大幅增加，不论当天是否留有上影线，都可视为主力大量出货所致。次日不管行情是否再度穿逾高点上升，均宜趁机先行卖出了结。如若次日开盘，股价一路滑低时，亦不可痴痴等待反弹。否则越套越低，终至弄得亏损累累。,必卖模型,（6）价跌量增现象可能是市场正常买卖交易，因为是少数股票大量转账所致，不能以上述原则视之,老鼠仓,二、价跌量增 有待观察（3）价跌量增对股价趋势的影响，原则上,22,三、价平量增 做头做底,价平量增对股价趋势的影响，原则上：,（1）股价下跌已多，突然价平量增，代表行情可能在此止跌做底,（2）股价上涨初期或中期阶段，为筹码良性换手，主力介入迹象，续涨可期。若日留有太长上影线，次日无法越过该上影线高点，则代表主力出货,（3）股价上涨已多时，代表卖压已经转重，行情可能出现盘跌,（4）行情初跌段及主跌段中，表示逢低介入的短线买盘已转积极，行情有可能出现短暂反弹,三、价平量增 做头做底价平量增对股价趋势的影响，原则上：,23,四、价涨量缩 呈现背离,价涨量缩对股价趋势的影响，原则上有：,（1）股价上涨已多，高位已鲜有追价，行情续涨将无力，可能出现反转下跌,（2）一般而言，价涨量缩多可视为成交量不足，涨升较无力，可以反弹行情视之。但若在价涨量缩次日，成交量立即能配合股价续涨，应视为补量，此时应立即改变观念，而以价涨量增原则视之,（3）若价涨量缩是因为涨停，持股者惜售所致，股价反而会继续飙涨。这种涨停惜售情形不能以上述原则对待,四、价涨量缩 呈现背离价涨量缩对股价趋势的影响，原则上有：,24,五、价跌量缩 情况互异（1）,价跌量缩对股价趋势的影响，原则上