,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第二章 现金流量及其构成,*,第四章 工程经济评价的基本方法,静态评价方法,投资回收期法,投资收益率法,动态评价方法,现值法,年值法,终值法,内部收益率法,外部收益率法,1,第二章 现金流量及其构成,第四章 工程经济评价的基本方法静态评价方法动态评价方法1第二,概述,经济效果评价的指标是多种多样的，它们从,不同的角度,反映项目的经济性。,一,、,以货币单位计量的,价值型指标,，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等,二、,反映资金利用效率的,效率型指标,，如投资收益率、内部收益率等,三、以时间单位计量的,时间型指标,，如投资回收期,在对项目方案进行经济效益评价时，应当尽量同时选用这,三,类指标而不是单一指标。,2,第二章 现金流量及其构成,概述经济效果评价的指标是多种多样的，它们从不同的角度反映项目,概念：在经济效益评价中，,不考虑,资金时间因素的评价方法。,第一节 静态评价方法,静态评价方法,投资回收期法,投资收益率法,差额投资回收期法,计算费用法,3,第二章 现金流量及其构成,概念：在经济效益评价中，不考虑资金时间因素的评价方法。第一节,1.,投资回收期法,概念：,以项目每年取得的净收益（包括利润和折旧）来回收全部投资所需的时间，一般以年为单位，投资回收期自建设开始年算起。又称为投资返本期法或投资偿还期法。,计算：,4,第二章 现金流量及其构成,1.投资回收期法概念：以项目每年取得的净收益（包括利润和折旧,例题：,某项目现金流量如下表，试计算其静态投资回收期,年份,0,1,2,3,4,5,6,投资,1000,收入,500,300,200,200,200,200,5,第二章 现金流量及其构成,例题：某项目现金流量如下表，试计算其静态投资回收期年份012,举例,例题：拟建某机械厂，预计每年获得的净收益即投资回收情况见表,5-1,试计算期投资回收期。,时期,建设期,生产期,年份,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,投资,-2000,-1500,年净收益,500,800,1000,1500,1500,1500,1500,2500,累计净收益,-2000,-3500,-3000,-2200,-1200,300,1800,3300,4800,7300,投资回收期（,P,t,）,累计净收益出现正值的年份数,-1,上年累计净收益的绝对值,当年净收益,6,第二章 现金流量及其构成,举例例题：拟建某机械厂，预计每年获得的净收益即投资回收情况见,采用投资回收期指标对技术方案进行评价时，应将计算得到的投资回收期与基准回收期（,P,c,）进行比较。当投资回收期小于基准回收期（,P,t,P,c,）时，认为该方案在经济上可取。,7,第二章 现金流量及其构成,采用投资回收期指标对技术方案进行评价时，应将计算得到的投资回,投资回收期法优缺点及应用,投资回收期指标在经济评价中是经常使用的指标，它具有一定的,优点,，第一是概念清晰、简单易用；第二，也是最重要的，该指标不仅在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。但这一评价指标也存在明显的,缺点,。首先，它没有确定该技术方案的寿命周期（计算期），因而不能计算和评价投资项目在寿命周期内的总收益和获利能力；第二，没有考虑回收投资后的情况，所以有可能接受了短期收益大的方案而忽视长期效益较好的方案；第三，最大的缺点是静态投资回收期没有考虑资金时间价值。,应用：,当未来情况很难预测而投资者又特别关心资金的回收时，可以作为其他评价的补充,8,第二章 现金流量及其构成,投资回收期法优缺点及应用投资回收期指标在经济评价中是经常使用,投资收益率法（投资效果系数）,是指技术方案投产后每年（正常生产年份）取得的净收益与总投资额之比，即,（以百分比计为投资收益率，否则为投资效果系数）,I,投资总额，可以是全部投资额，也可以是投资者的权益投资额；,NB,正常年份的净收益，根据不同的分析目的，,NB,可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等；,E,投资收益率，根据,I,和,NB,的具体含义，,E,可以表现投资收益率常见的具体形态。,采用投资效果系数指标对技术方案进行经济评价时，应将计算得到的结果与标准投资效果系数,E,s,进行比较。若,E,E,s,，则方案在经济上时可取的，否则方案不能接受。,9,第二章 现金流量及其构成,投资收益率法（投资效果系数）是指技术方案投产后每年（正常生产,举例,某投资项目的投资及年净收入如下表，现已知基准投资收益率为15%，试以投资收益率指标判断项目取舍。,年份项目,0,1,2,3,4,5,6,7,8,9,10,合计,建设投资,180,240,80,500,流动资金,250,250,总投资,180,240,330,750,收入,300,400,500,500,500,500,500,500,3700,支出,250,300,350,350,350,350,350,350,2650,净收入,50,100,150,150,150,150,150,150,1050,累计,-180,-420,-750,-700,-600,-450,-300,-150,0,10,第二章 现金流量及其构成,举例某投资项目的投资及年净收入如下表，现已知基准投资收益率为,特点,：,能长期使用并在其使用过程中仍保持原有物质形态；,其价值会随使用时间长短而磨损，并以折旧形式计算其损失的使用价值；,通过计算折旧额来回收这部分资金。,11,第二章 现金流量及其构成,特点：能长期使用并在其使用过程中仍保持原有物质形态；11第二,固定资产投资（续）,固定资产原值,：建设项目建成或投产时核定的价值,折旧,：固定资产转移价值的补偿，一种会计手段；,在投资项目寿命期（或计算期）内，折旧和摊销不是项目的现金流出，但是，是成本的一部分。,固定资产净值,=固定资产原值-累计折旧额,期末残（余）值,：寿命期末的固定资产残余价值，现金流入,一、投资,12,第二章 现金流量及其构成,固定资产投资（续）固定资产原值：建设项目建成或投产时核定的价,无形资产、递延资产,无形资产：,能为企业长期提供某种权利或利益但不具有实物形态的资产。,包括专利、著作权、版权、商标、专有技术等,其价值在服务期内逐年摊销，,摊销费,计入成本,递延资产：,项目筹建期内，集中发生除固定资产投资和无形资产投资以外的各项费用所形成的资产。,包括开办费、租赁固定资产改良费、固定资产装璜、装修费等,在规定年限内平均摊销，,摊销费,计入成本,一、投资,13,第二章 现金流量及其构成,无形资产、递延资产无形资产：能为企业长期提供某种权利或利益但,流动资金投资,流动资产：,指可以在一个生产经营周期（对象不同，长短不同）内变现或耗用的资产。,储备资金,（原材料、燃料等）,生产资金,（在制品、半成品、待摊费用）,成品资金,（产成品、外购品等）,结算资金,（应收、预付帐款等）,货币资金,（备用金、现金、银行存款等）,一、投资,14,第二章 现金流量及其构成,流动资金投资 流动资产：指可以在一个生产经营周期（对象不同，,投资来源,自有资 金,投资者缴付的出资额(包括资 本金和资本溢价)，是企业用于项目投资的新增资本金、资本公积金、提取的折旧费与摊销费以及未分配的税后利润等。,负债资金,银行和非银行金融机构的贷款及发行债券的收入等。包括长期负债(长期借款、应付长期债券和融资租赁的长期应付款项等)和短期负债(短期借款、应付账款等)。,一、投资,15,第二章 现金流量及其构成,投资来源自有资 金 负债资金一、投资15第二章 现金流量及其,二、成本费用,总成本,：,生产经营活动中，活劳动与物化劳动消耗的货币表现。,活劳动,：劳动力作用于生产资料，创造出使用价值的劳动（包括脑力劳动和体力劳动）。,物化劳动,：由物资形态表现的劳动,工程经济分析中不严格区分费用与成本，均视为现金流出。,16,第二章 现金流量及其构成,二、成本费用总成本：生产经营活动中，活劳动与物化劳动消耗的货,1、成本费用的分类,总成本费用,期间费用,财务费用,管理费用,销售费用,生产成本,直接费用,直接人工,直接材料,其它直接费用（含折旧）,间接费用,间接人工,间接材料,其它间接费用（含折旧）,1）按,成本中心,分类,为组织和管理生产所发生的,销售商品过程中发生的费用,企业行政管理部门为管理和组织经营活动所发生的各项费用,二、成本费用,总成本（费用）=生产成本财务费用管理费用销售费用,17,第二章 现金流量及其构成,1、成本费用的分类总成本费用期间费用财务费用管理费用销售费用,1、成本费用的分类（续）,2）按,经济性质,分为九类：,外购材料；外购燃料；外购动力；工资及福利费；折旧费；摊销费；利息支出；修理费；其他费用。,2、经营成本,：工程技术项目在生产经营期间的,经常性,实际,支出。,经营成本总成本费用（,折旧摊销费利息）,二、成本费用,总成本（费用）,18,第二章 现金流量及其构成,1、成本费用的分类（续）2）按经济性质分为九类：2、经营成本,工程经济分析中的费用与成本不同于会计中的费用与成本,1）会计中的费用和成本是企业经营活动和产品生产过程中,已经发生,的各项耗费的真实记录，数据是唯一；工程经济分析中的费用和成本是对,未来的预测,结果，有不确定性。,2）会计中对费用和成本的计量是分别针对特定会计期间，企业经营活动和特定产品的生产过程的；工程经济分析中，对费用和成本的计量则一般针对某一投资项目或技术方案的实施结果。,3）工程经济分析强调对现金流量的分析，费用和成本具有相同的本质（现金流出），一般不严格区分，此外，工程经济分析引入了一些会计中不常使用概念（如经营成本）；会计中，费用与成本是不同的概念。,二、成本费用,19,第二章 现金流量及其构成,工程经济分析中的费用与成本不同于会计中的费用与成本1）会计中,1.,概念：,1),折旧,利用会计手段，把以前（建设期）发生的一次性支出，在生产经营期的各年度中进行分摊，以核算当年应缴付的所得税和可以分配的利润。,折旧的大小反映了固定资产价值逐次摊入产品成本的多少和固定资产回收的快慢，但这不能代表企业实际的支出。所以，折旧只是一种,会计手段,，是便于会计上计算所得税和利润额的。,一般来说，企业总希望,多提,和,快提,折旧费（摊销费），以便少交和慢交所得税；而政府则要防止企业的这种倾向，保证正常的税收来源,为保证国家正常的税收来源，防止企业多提和快提折旧费，现行财务制度对,折旧方法,和,折旧年限,均有明确规定。将企业的固定资产分为3大部分，22类，对各类固定资产折旧年限规定了一个最高限和最低限。,。,2,、折旧,20,第二章 现金流量及其构成,2、折旧20第二章 现金流量及其构成,2,）折旧费（D）通过折旧回收的固定资产转移价,值的货币表现。它,不构成现金流,出,，但在估算利润总额和所得税,时是,总成本,的组成部分。,3,）固定资产的使用年限：,物理使用年限固定资产从购入到报废为止的时间,经济使用年限固定资产的使用在经济上是合理的,年限,经济使用年限,物理年限，一般采用经济使用年限作为折旧年限计算折旧额。,21,第二章 现金流量及其构成,2）折旧费（D）通过折旧回收的固定资产转移价 3）固,4,）固定资产折旧额的,三要素,：,原值（V,K,）固定资产的购置费+运费+安装调试费,残值（V,L,）固定资产报废后所能换取的剩余价值,扣除清理费，,r净残值率，按3%5%确定。,折旧年限（n）经济使用年限。,注：,机关事业单位的固定资产不计折旧。,V,L,=,V,K,r,22,第二章 现金流量及其构成,4）固定资产折旧额的三要素：原值（VK）固定资产的购置费+,项目累计现金流量过程：,23,第二章 现金流量及其构成,项目累计现金流量过程：23第二章 现金流量及其构成,2.,折旧方法：现在常用的有四种,1,）平均年限法（直线折旧法）,按固定资产的预计使用年限平均分摊折旧额的,方法。,年折旧额,特点：,每年