单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,第七章,获利能力分析,获利能力一般分析,利用分部报告,关注损益表外的损益,1,一、获利能力一般分析,以销售收入为基础的利润率指标,以资产为基础的利润率指标,以资本（权益）为基础的利润率指标,资产周转效率比率,杜邦分析体系,2,引言,获利能力分析之所以重要，是因为：,1利润（或有关利润率指标，下同）是股东利益（无论是股利收益，还是资本收益）的源泉；,2利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的基本保障；,3利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。,3,引言（续1）,在衡量企业的获利能力时，为了控制企业之间的规模差异，用一定的百分比（即利润率）形式比之于用利润绝对数更有意义。用来作为利润率计算基础的主要有销售收入、资产及资本。,4,以销售收入为基础的利润率指标,毛利率,营业利润率,销售净利润率,5,1、毛利率,毛利率：毛利/销售净额,其中：毛利=销售净额 销货成本,这一比率的意义在于：销货成本通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的基础。,导致毛利率下降的原因主要有：,因竞争而降低售价；,购货成本或生产成本上升；,6,毛利率（续1）,生产或经销的产品或商品的结构发生变化毛利率水平较高的产品（商品）的生产（销售）量占总量的比重的下降，其可能的原因是市场变化；,发生严重的存货损失（指在定期实地盘存制下）。,7,2、营业（经营）利润率,营业利润率：经营利润/销售净额,其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润。（注：实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上的“营业利润”数据）,这一比率的意义在于：借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，避免为企业财务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。,8,3、销售净利润率,销售净利润率：净利润/销售净额,其中：净利润可以包括投资收益（也可以不包括），但通常不包括非常项目。,将该比率与营业利润率进行比较，可反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意，如果有大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可考虑予以排除。,9,以资产为基础的利润率指标,息税前总资产利润率,总资产净利润率,经营资产利润率,10,1、息税,前,前总,资,资产,利,利润,率,率,息税,前,前总,资,资产,利,利润,率,率：,息税,前,前利,润,润/,年,年平,均,均总,资,资产,其中,：,：息,税,税前,利,利润,应,应该,包,包括,投,投资,收,收益,，,，但,不,不包,括,括非,常,常项,目,目。,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,反,反映,企,企业,全,全部,资,资产,的,的获,利,利水,平,平,经,营,营获,利,利与,投,投资,获,获利,。,。,11,2、,总,总资,产,产净,利,利润,率,率,总资,产,产净,利,利润,率,率：,净利,润,润/,年,年平,均,均总,资,资产,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,将该,比,比率,与,与前,一,一比,率,率作,比,比较,，,，可,以,以反,映,映财,务,务杠,杆,杆及,所,所得,税,税对,企,企业,最,最终,的,的资,产,产获,利,利水,平,平的,影,影响,。,。,12,3、,经,经营,资,资产,利,利润,率,率，,经营,资,资产,利,利润,率,率：,经营,利,利润/,年,年,平,平均,经,经营,资,资产,其中,：,：经,营,营利,润,润是,指,指来,自,自营,业,业的,（,（税,前,前或,税,税后,）,）利,润,润，,但,但不,包,包括,投,投资,收,收益,及,及非,常,常项,目,目；,经,经营,资,资产,是,是指,从,从总,资,资产,中,中扣,除,除投,资,资、,无,无形,资,资产,及,及其,他,他资,产,产后,的,的余,额,额。,13,经营,资,资产,利,利润,率,率（,续,续1,）,）,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,反映,企,企业,投,投入,生,生产,经,经营,的,的资,产,产的,获,获利,水,水平,；,；将,其,其与,息,息税,前,前总,资,资产,利,利润,率,率进,行,行比,较,较，,可,可以,发,发现,企,企业,资,资金,配,配置,是,是否,合,合理,。,。,14,以资,本,本（,权,权益,）,）为,基,基础,的,的利,润,润率,指,指标,总资,本,本利,润,润率,普通,股,股权,益,益利,润,润率,15,1、,总,总资,本,本利,润,润率,总资,本,本（,所,所有,者,者权,益,益）,利,利润,率,率：,（净,利,利润,可,可,赎,赎回,优,优先,股,股股,利,利）/,年,年平,均,均所,有,有者,权,权益,其中,：,：净,利,利润,是,是指,非,非常,项,项目,前,前的,净,净利,润,润；,之,之所,以,以扣,除,除可,赎,赎回,优,优先,股,股股,利,利，,是,是因,为,为分,母,母中,也,也不,包,包含,可,可赎,回,回优,先,先股,。,。,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,反,反映,企,企业,为,为全,体,体股,东,东资,本,本赚,取,取利,润,润的,能,能力,。,。,16,2、,普,普,通,通股,权,权益,利,利润,率,率,普通,股,股权,益,益利,润,润率,：,：,（净,利,利润,优,优,先,先股,股,股利,）,）/,平,平,均,均普,通,通股,权,权益,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,反,反映,企,企业,为,为普,通,通股,股,股东,赚,赚取,利,利润,的,的能,力,力。,17,资产,周,周转,效,效率,比,比率,总资,产,产周,转,转率,经营,资,资产,周,周转,率,率,固定,资,资产,周,周转,率,率,18,1、,总,总资,产,产周,转,转率,总资,产,产周,转,转率,：,：,销售,净,净额/,年,年,平,平均,总,总资,产,产,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,反映,企,企业,资,资产,的,的运,用,用效,率,率，,亦,亦即,资,资产,产,产生,销,销售,收,收入,的,的能,力,力。,19,2、,经,经营,资,资产,周,周转,率,率,应该,注,注意,到,到，,如,如果,企,企业,有,有大,量,量的,“,“投,资,资”,，,，则,“,“总,资,资产,周,周转,率,率”,指,指标,就,就会,受,受到,歪,歪曲,（,（被,低,低估,）,）。,经营,资,资产,周,周转,率,率：,销售,净,净额/,年,年,平,平均,经,经营,资,资产,20,3、,固,固定,资,资产,周,周转,率,率,固定,资,资产,周,周转,率,率：,销售,净,净额/,年,年,平,平均,固,固定,资,资产,净,净值,这一,比,比率,的,的意,义,义在,于,于：,反,反映,企,企业,固,固定,资,资产,利,利用,效,效率,。,。,应该,注,注意,的,的是,：,：当,企,企业,固,固定,资,资产,净,净值,率,率过,低,低（,如,如因,资,资产,陈,陈旧,或,或过,度,度计,提,提折,旧,旧）,，,，或,者,者当,企,企业,属,属于,劳,劳动,密,密集,型,型企,业,业时,，,，这,一,一比,率,率就,可,可能,没,没有,太,太大,的,的意,义,义。,21,杜邦,分,分析,体,体系,资产,利,利润,率,率=,销,销售,利,利润,率,率,资,资产,周,周转,率,率,资本,利,利润,率,率=,资,资产,利,利润,率,率,权,权益,乘,乘数,其中,：,：,权,权益,乘,乘数=,资,资,产,产总,额,额/,权,权益,总,总额,说明,：,：获,利,利能,力,力分,析,析可,以,以观,察,察比,率,率趋,势,势,22,二、,利,利用,分,分部,报,报告,越来,越,越多,的,的企,业,业从,事,事一,种,种以,上,上行,业,业（,产,产品,）,）的,经,经营,活,活动,。,。,越来,越,越多,的,的企,业,业从,事,事跨,地,地区,（,（国,家,家）,的,的经,营,营活,动,动。,越来,越,越多,的,的企,业,业拥,有,有全,资,资子,公,公司,或,或控,股,股子,公,公司,。,。,因此,，,，按,行,行业,、,、地,区,区及,子,子公,司,司报,告,告主,要,要经,营,营和,财,财务,指,指标,就,就成,为,为一,项,项披,露,露要,求,求。,23,利用,分,分部,报,报告,（,（续1）,按规,定,定，,我,我国,上,上市,公,公司,应,应该,披,披露,：,：,（1,）,）按,行,行业,、,、产,品,品、,地,地区,说,说明,主,主营,业,业务,收,收入,、,、主,营,营业,务,务利,润,润的,构,构成,情,情况,。,。,（2,）,）对,占,占主,营,营业,务,务收,入,入或,主,主营,业,业务,利,利润10%以,上,上的,业,业务,经,经营,活,活动,及,及其,所,所属,行,行业,，,，以,及,及占,主,主营,业,业务,收,收入,或,或主,营,营业,务,务利,润,润10%,以,以上,的,的主,要,要产,品,品应,予,予介,绍,绍。,主,主营,业,业务,及,及其,结,结构,较,较上,期,期发,生,生较,大,大变,化,化的,，,，应,予,予以,说,说明,。,。,3,主,要,要全,资,资及,控,控股,子,子公,司,司经,营,营情,况,况及,业,业绩,。,。,24,利用,分,分部,报,报告,（,（续2）,分部,资,资料,也,也可,用,用来,进,进行,比,比率,分,分析,和,和趋,势,势分,析,析。,通过,分,分部,资,资料,分,分析,，,，可,以,以了,解,解：,（1,）,）企,业,业利,润,润的,主,主要,来,来源(构,成,成),；,；,（2,）,）分,部,部利,润,润及,利,利润,率,率变,化,化趋,势,势，,从,从而,发,发现,可,可能,存,存在,的,的企,业,业总,利,利润,的,的未,来,来变,化,化。,25,三、,关,关注,损,损益,表,表外,的,的损,益,益,在美,国,国,有,有些,收,收益(利,得,得),和,和损,失,失不,在,在损,益,益表,中,中反,映,映,而,而是,直,直接,反,反映,到,到资,产,产负,债,债表,中,中,属于,此,此类,的,的项,目,目主,要,要包,括,括：,前期,调,调整,、,、投,资,资市,价,价的,未,未实,现,现跌,价,价损,失,失、,以,以及,外,外币,折,折算,损,损益,。,。,前期,调,调整,直,直接,冲,冲减,留,留存,收,收益,帐,帐户,；,；投,资,资市,价,价的,未,未实,现,现跌,价,价损,失,失及,外,外币,折,折算,损,损益,要,要在,股,股东,权,权益,项,项下,单,单独,反,反映,。,。,26,关注,损,损益,表,表外,的,的损,益,益（,续,续1,）,）,在我,国,国，,前,前期,调,调整,事,事项,首,首先,通,通过,“,“以,前,前年,度,度损,益,益调,整,整”,帐,帐户,反,反映,，,，再,结,结转,“,“利,润,润分,配,配,未,分,分配,利,利润,”,”帐,户,户。,因,因此,，,，在,资,资产,负,负债,表,表上,，,，它,被,被合,并,并反,映,映到,了,了“,未,未分,配,配利,润,润”,项,项目,，,，而,不,不是,单,单独,反,反映,；,；,年末,估,估计,出,出投,资,资市,价,价的,未,未实,现,现跌,价,价损,失,失之,后,后，,要,要借,记,记“,投,投资,收,收益,”,”帐,户,户，,贷,贷记,“,“长,期,期投,资,资减,值,值准,备,备”,帐,帐户,。,。所,以,以，,未,未实,现,现跌,价,价损,失,失事,实,实上,还,还是,被,被反,映,映到,了,了损,益,益表,中,中；,27,关注,损,损益,表,表外,的,的损,益,益（,续,续2,）,）,外币,报表,折算损益,以,以“货币,换,换算差额,”,”项目单,独,独列示于,资,资产负债,表,表股东权,益,益之下。,但应注意,：,：外币,交易,折算损益,是,是在损益,表,表中反映,的,的（即反