*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,*,*,*,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,二级,三级,四级,五级,*,xx,确定性的未来,新能源汽车行业,2010,年投资策略,xx确定性的未来新能源汽车行业2010年投资策略,发展新能源汽车的背景是资源问题、是环境问题。从国家的经济结构调整及十二五的规划来看，新能源汽车具有确定性的未来。,从技术上来看，短期内以混合动力、纯电动车为主，未来燃料电池也会有一席之地。储能上看好来锂电池的未来。,从应用上来看，短期适合在公交市场作一些推广，主要是客车。私人新能源汽车仍然需要,5-10,年的培育。,从投资的时点上：仍然处于上升阶段，大周期的起步阶段，重点关注国家产业政策与扶持力度。,从投资的选择上：看好资源类，一个是碳酸锂，一个是稀土；看好技术上的进步，主要是节点技术的突破，如隔膜、六氟磷酸锂。,核心观点,发展新能源汽车的背景是资源问题、是环境问题。从国家的经济结构,发展背景,技术路线选择,海外发展状况,国内发展阶段,投资选择,目录,发展背景目录,数据来源：,NYEMX,资源问题,图,1,：国际原油价格（美元,/,桶）,石油价格长期上升趋势明显，油价日益高昂已成为经济不能承受之重。,数据来源：招商证券,图,2,：世界和中国汽车保有量,世界和中国汽车保有量迅速攀升，对石油消耗造成严重负担。,数据来源：NYEMX资源问题图1：国际原油价格（美元/桶）石,数据来源：,EIA,环境问题,图,3,：世界主要国家,CO2,排放比例,能源大量消耗带来温室气体排放问题，是造成气候变化主要原因。,各国排放标准不断严格，以减少汽车对全球气候变暖影响。,图,4,：各国汽车减排目标,数据来源：招商证券,数据来源：EIA环境问题图3：世界主要国家CO2排放比例能源,确定性的未来,汽车产业“十二五规划,”,产业结构调整,发展节能与新能源汽车,1,、国家将促进汽车产业与关联产业、城市交通基础设施和环境保护协调发展，从汽车制造大国转向汽车强国，预计,2015年产销量达到2500万辆。,1、国家将大力扶持传统燃料的节能环保汽车、以纯电动汽车为主的新能源汽车，及支持研究开发混合燃料、氢燃料等汽车。,2、2015年，中国自主品牌汽车市场比例将进一步扩大，自主品牌乘用车国内市场份额超过50%，其中自主品牌轿车国内份额超过40%。,2、2015年前，,国家将大力扶持发展节能与新能源汽车的关键零部件的发展。在电机、电池等核心零部件领域，力争形成,3至5家骨干企业，产业集中度超过60%。,3、中国汽车业将从依靠内需市场转向大规模,出口，,2015年自主品牌汽车出口占产销量的比例超过10%。,3、实现普通混合动力汽车的产业化，力争中/重度混合动力乘用车保有量达到100万辆以上,确定性的未来汽车产业“十二五规划”产业结构调整 发展节能与,发展背景,技术路线选择,海外发展状况,国内发展阶段,投资选择,目录,发展背景目录,新能源汽车的技术选择,新能源汽车的技术选择,各类新能源汽车比较,普通混合动力,(HEV),插电式混合动力（,PHEV）,纯电动汽车,（EV）,燃料电池汽车（,FCV）,驱动方式,内燃机为主，电机为辅,电机为主，内燃机为辅,电机驱动,电机驱动,能量系统,内燃机,蓄电池,内燃机,蓄电池,蓄电池,燃料电池,蓄电池种类,镍氢、铅酸,锂电,锂电,基础设施,加油站,充电站,充电站,氢气,排放量,较高排量,低排量,零排量,零排量,优势,技术成熟，成本低，无需新增配套设施,节能减排效果好，续航里程长,节能减排效果好,能源效率高，节能减排效果好，续航里程长,不足,混合程度低，节能减排效果有限,成本高，蓄电池技术待突破，需充电站等配套设施,成本高，蓄电池技术待突破，续航里程短，需充电站等配套设施,成本高，技术尚不成熟,商业化进程,已规模化量产,有销售，但未规模化,有销售，但未规模化,仍处于研发阶段,各类新能源汽车比较普通混合动力(HEV)插电式混合动力（P,中国面临的技术选择,从,普通,HEV,开始发展,直接发展,EV/PHEV,多种技术共同发展,优势,普通,HEV技术比较成熟，市场也具规模。,中国在电池技术方面与国际先进水平差距不大，可摆脱传统汽车技术的束缚，,从而实现“蛙跳”,由市场来选择合适的技术，可以满足不同的市场需求,风险,国内,技术差距较大，渐进发展,HEV可能导致中国汽车工业失去“蛙跳”的机会。,基础设施缺乏、电池技术不成熟问题导致电动汽车短期内难以形成规模,化。,资源有限而技术分散，每个技术都可能难以迅速突破,中国面临的技术选择从普通HEV开始发展 直接发展 EV/PH,“,863”,计划中，国家制定,“,三纵三横,”,的研发布局,整车产品开发,关键零部件技术,整车动力系统集成技术,公共支撑,平台技术,共性基础技术,各类整车产品,燃料电池汽车动力系统技术平台,纯电动汽车动力系统平台,混合动力汽车动力系统技术平台,燃料电池发动机、动力蓄电池、超级电容,新材料、新部件、共性技术、基础设施相关技术,驱动电机、电机传动系统总成、发动机,测验实验,政策法规,示范运营,技术标准,技术信息,知识产权,产业融资,代用燃料汽车关键技术,“863”计划中，国家制定“三纵三横”的研发布局整车产品开发,“,863”,项目分布和成果,“,863,”计划初始，新能源汽车产业刚刚起步，国家在选择技术路线时多线布局，对各种可行技术都予以一定支持。,“,863”,成果,轿车,客车,混合动力汽车,一汽中混,一汽并联中混,东风中混,东风并联中混,长安,ISG轻混,纯电动汽车,天津一汽清源,XL系列,北京理工电动客车,3种,燃料电池汽车,同济大学：桑塔纳,3000、东方之子、上汽MPV,清华大学样车,6010和6021、同济大学样车,“863”项目分布和成果“863”计划初始，新能源汽车产业刚,从多管齐下到集中资源重点扶持,发展阶段,要求与说明,储能装置种类,起步期,产品只能进行小批量生产，只准在批准的区域、范围、期限和条件下进行示范运行，并对全部产品的运行状态进行监控,燃料电池、锌空气蓄电池,发展期,产品允许进行批量生产，只能在批准的区域、范围、期限和条件下销售、使用，并至少对,20%的销售产品的运行状态进行监控,锂电池,成熟期,产品与常规汽车产品的管理方式相同，在销售、使用上与常规汽车产品相同,镍氢电池、铅酸电池,2009,年,6,月，工信部公布,新能源汽车生产企业及产品准入管理规则,，现阶段把以使用镍氢电池为主的普通,HEV,作为主流发展方向。,从多管齐下到集中资源重点扶持发展阶段要求与说明储能装置种类起,2010,年新规出台，政策转向重点扶持纯电动汽车,1,、,2010,年,6,月,1,日,发改委等四部委联合出台,关于开展私人购买新能源汽车补贴试点的通知,确定在上海、长春、深圳、杭州、合肥等,5,个城市启动私人购买新能源汽车补贴试点工作，最高补贴可达,6,万元。,2,、同时，发改委等四部委出台了,关于印发,“节能产品惠民工程”节能汽车推广实施细则的通知,，普通,HEV,被纳入“节能产品惠民工程”,按每辆,3000,元标准给予一次性定额补贴。,2010年新规出台，政策转向重点扶持纯电动汽车 1、,发展背景,技术路线选择,海外发展状况,国内发展阶段,投资选择,目录,发展背景目录,美国市场,混合动力车份额稳步提升，日系厂商占据统治地位,图,5,：美国混合动力车市场份额,图,6,：,2009,年,12,月车企混合动力汽车市场份额,数据来源：,Green Car Congress,数据来源：,Green Car Congress,美国市场混合动力车份额稳步提升，日系厂商占据统治地位图5：美,欧洲市场,柴油车成为主流,数据来源：,ACEA,图,7,：西欧柴油乘用车销量状况,柴油车份额逐年提高，西欧柴油乘用车份额自,05,年以来占据半壁江山。,欧洲市场柴油车成为主流数据来源：ACEA图7：西欧柴油,日本市场,日本厂商战略核心是发展混合动力，销量遥遥领先,图,8,：日本历年新能源汽车保有量,数据来源：,JAMA,日本市场日本厂商战略核心是发展混合动力，销量遥遥领先图8：日,日本市场,图,9,：日本历年混合动力车销量,数据来源：,JAMA,2009,年日本政府加大了对混合动力车的消费补贴，混合动力车销售当年出现井喷。,日本市场图9：日本历年混合动力车销量数据来源：JAMA200,2010,年，纯电动汽车时代扑面而来,全球主要厂商动态,美国,通用,2010年底雪佛兰VOLT电动车美国上市，2011年第四季度进入中国和欧洲市场。,福特,2010年1月，福特汽车公司宣布投资4.5亿美元用于其积极的电动车计划，并在2012年前推出五款电动车。,克莱斯勒,克莱斯勒将于,2012年在美国市场推出一款全电力型菲亚特500,。,欧洲,大众,2011年试投运500辆Golfs电动汽车，从2013年开始，E-UP电动汽车投入生产，到当年年底生产E-Golf 和,E-Jetta电动汽车。,戴姆勒,戴姆勒公司在电动汽车制造方面与一系列公司展开了广泛合作电动，即将推出,Smart品牌轿车。,宝马,2010年7月，宝马公布“超大城市汽车”计划，计划于2013年上市销售。,日本,丰田,2010年5月，丰田汽车和美国特斯拉宣布合作，后续双方将在丰田NUMMI工厂合作生产电动车。,本田,本田宣布加大在加大,EV和PHEV的投入，将于2012年投放日本和美国市场。,日产,日产计划于,2010年12月在全球推出Leaf，计划到2015年建成年产50万辆的生产体制。,2010年，纯电动汽车时代扑面而来全球主要厂商动态 美国通用,发展背景,技术路线选择,海外发展状况,国内发展阶段,投资选择,目录,发展背景目录,公交领域率先启动,新能源客车运营具有公益性质，适合国家补贴推广。,2009,年,深圳已经投入使用了,101辆混合动力公交车,2009,年,4,月,中国南车集团台,“油电,”,混合动力公交车交付长株潭公交公司,2009,年,7,月,中通客车向济南公交集团交付,80辆混合动力客车,2009,年,9,月,一汽客车首批,62辆混合动力新能源客车交付大连公交,2009,年,12,月,杭州公交集团向厦门金旅采购,105辆混合动力客车,2010,年,1,月,70,辆东风电动混合动力公交车交付给武汉公交集团,2010,年,1,月,30,辆安凯纯电动客车交付合肥公交集团,2010,年,2,月,长春市,50辆混合动力公交车上线运营,2010,年,5,月,中通客车向聊城公交