Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,2012.10.19,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,欧债危机成因及对策分析,第三小组,欧债危机成因及对策分析第三小组,2,欧元,Euro,1,3,基本概念,欧盟,EU(European Union),“欧猪”,PIIGS,欧债危机国家,2欧元Euro13基本概念欧盟EU(European Uni,欧盟,EU(European Union),欧盟现有,27,个成员国，人口,5,亿，,GDP16.106,万亿美元。,欧盟成员国（,27,个,),总部设在比利时首都布鲁塞尔,1993,年,11,月,1,日，,马约,正式生效，欧盟正式诞生。,欧盟EU(European Union)欧盟现有27个成员国,欧盟成员国,：,法国,(1950,年,),意大利,(1950,年,),荷兰,(1950,年,),比利时,(1950,年,),卢森堡,(1950,年,),联邦德国,(1950,年,),爱尔兰,(1973,年,),丹麦,(1973,年,),英国,(1973,年,),希腊,(1981,年,),葡萄牙,(1986,年,),西班牙,(1986,年,),奥地利,(1995,年,),芬兰,(1995,年,),瑞典,(1995,年,),波兰,(2004,年,),拉脱维亚,(2004,年,),立陶宛,(2004,年,),爱沙尼亚,(2004,年,),匈牙利,(2004,年,),捷克,(2004,年,),斯洛伐克,(2004,年,),斯洛文尼亚,(2004,年,),马耳他,(2004,年,),塞浦路斯,(2004,年,),保加利亚,(2007,年,),罗马尼亚,(2007,年,),：,欧盟成员国：法国(1950年)意大利(195,欧元,欧元,欧债危机成因及对策分析ppt课件,“欧猪”,PIIGS,欧债危机国家,portugal,葡萄牙、,italy,意大利、,ireland,爱尔兰、,greece,希腊、,spain,西班牙，合称,piigs,，这五个国家在欧盟中欠债率与财赤率偏高，因此依照各国首字母组合，被称为,PIIGS,即欧猪五国。,葡萄牙、意大利、希腊、西班牙又被称作四小猪、小猪四国、欧猪四国,“欧猪”PIIGS欧债危机国家 portugal葡,欧债危机成因及对策分析ppt课件,欧债危机,全称欧洲主权债务危机，是指自,2009,年以来在欧洲部分国家爆发的主权债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化，其本质原因是政府的债务负担超过了自身的承受范围，而引起的违约风险。,欧债危机全称欧洲主权债务危机，是指自2009年以来在欧洲部分,欧债危机成因及对策分析ppt课件,危机进程,危机进程,第一阶段：欧债危机,爆发,2009,年,10,月初希腊政府宣布政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到,12.7,和,113,，远超欧盟,稳定与增长公约,规定的,3,和,60,的上限。,2009,年,12,月三大评级机构接连下调希腊主权信用评级，希腊债务危机爆发,第一阶段：欧债危机爆发2009年10月初希腊政府宣布政,第二阶段：欧债危机,蔓延,2010,年,1,月,11,日穆迪警告葡萄牙，若不采取有效措施控制赤字，将调降该国主权评级。,2010,年,2,月,9,日欧元空头头寸已增至,80,亿美元，创历史最高纪录。,2010,年,2,月,10,日巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达,1760,亿美元。,2010,年,3,月,3,日希腊公布,48,亿欧元紧缩方案。,2010,年,4,月,23,日希腊正式向欧盟及,IMF,提出援助请求。,第二阶段：欧债危机蔓延2010年1月11日穆迪警告葡萄,第三阶段：欧债危机,胶着状态,2010,年,4,月,23,日：希腊正式向欧盟与,IMF,申请援助。,5,月,2,日，希腊宣布已与欧盟和国际货币基金组织,(IMF),就援助计划达成一致。未来,3,年，欧盟和,IMF,将为希腊提供,1100,亿欧元的贷款，以防其国债违约。,2010,年,5,月,7,日：德国联邦议会批准了对希腊巨额资金援助计划。,2010,年,5,月,10,日：欧盟批准,7500,亿欧元希腊援助计划，,IMF,可能提供,2500,亿欧元资金救助希腊。,2010,年,6,月,14,日：穆迪下调希腊主权债务评级，从,A3,级降为,Ba1,级，下调,4,个等级，沦为垃圾级。,第三阶段：欧债危机胶着状态2010年4月23日：希腊正,2010,年,7,月,5,日：希腊财长宣布希腊已走出债务危机泥潭，希腊央行公布的最新数据显示，希腊政府,2010,年,1,月至,6,月期间的现金赤字已由,2009,年同期的,196,亿欧元缩减至,114,亿欧元,。,2010,年,8,月,5,日：国际货币基金组织和欧洲联盟表示，希腊在推行财政紧缩政策方面取得重要进展，但仍面临重大风险和挑战。,2010,年,9,月,7,日：欧元区财长批准为希腊提供总额,65,亿欧元的贷款,2010年7月5日：希腊财长宣布希腊已走出债务危机泥潭，希腊,2010,年,11,月,11,日：,爱尔兰,10,年期国债收益率逼近,9%,，创自欧元,1999,年诞生以来的最高水平。爱尔兰债务危机全面爆发，并迅速扩大影响范围。,第四阶段：欧债危机,升级,爱尔兰,2010,年,11,月,21,日爱尔兰向欧盟和国际货币基金组织,(IMF),提出一揽子金融援助请求获得欧盟批准。,2010,年,12,月评级机构下调多个国家评级，,欧债危机再度掀起高潮,。,2010年11月11日：第四阶段：欧债危机升级爱尔兰20,第四阶段：欧债危机,升级,葡萄牙,2011,年,3,月,16,日穆迪将葡萄牙的债务评级下调两档至,A3,，由此导致长期利率暴涨。标普也下调其主权信用评级，,10,年期政府债券利率高于,8%,2011,年,3,月,31,日，葡萄牙债务占,GDP,比重为,92.4%,，财政赤字占,GDP,比重为,8.6%,2011,年,4,月,6,日，葡萄牙政府向欧盟请求救助，以解决不断恶化的债务问题，至此，葡萄牙加入了希腊和爱尔兰的行列，,将成为第三个被欧盟救助的国家,第四阶段：欧债危机升级葡萄牙2011年3月16日穆迪将,第四阶段：欧债危机,升级,葡萄牙,2011,年,3,月,16,日穆迪将葡萄牙的债务评级下调两档至,A3,，由此导致长期利率暴涨。标普也下调其主权信用评级，,10,年期政府债券利率高于,8%,2011,年,3,月,31,日，葡萄牙债务占,GDP,比重为,92.4%,，财政赤字占,GDP,比重为,8.6%,2011,年,4,月,6,日，葡萄牙政府向欧盟请求救助，以解决不断恶化的债务问题，至此，葡萄牙加入了希腊和爱尔兰的行列，,将成为第三个被欧盟救助的国家,第四阶段：欧债危机升级葡萄牙2011年3月16日穆迪将,第四阶段：欧债危机,升级,意大利,2011,年,5,月惠誉下调比利时的信用评级展望，由此前的“稳定”降为“负面”。,2011,年,5,月标普将意大利评级前景从稳定下调到负面。,比利时,第四阶段：欧债危机升级意大利2011年5月惠誉下调比利时,第五阶段：欧债危机,继续,2012,年,10,月,08,日欧元区财长会议在卢森堡召开。,2012,年,10,月,09,日默克尔在出访希腊时表示，希腊目前正在采取的艰难措施将是值得的。改革已取得成功，希望希腊留在欧元区；萨马拉斯称，希腊将遵守承诺，希腊人民正在,“,流血,”,，但决心留在欧元区。,2012,年,10,月,10,日标普将西班牙长期发行人违约评级从,“,BBB+,”,下调两个级距至,“,BBB-,”,，短期评级则下调至,“,A-3,”,，并维持负面的评级展望。希腊工会一位官员表示，希腊的主要公共和私人部门工会将在,10,月,18,日启动,24,小时罢工活动，抗议国际借款人强制希腊实施的紧缩措施。,2012,年,10,月,11,日德国总理默克尔表示，德国所计划的税收减免措施可以稳定内需，并帮助刺激欧洲经济。意大利总理蒙蒂称，一旦监管机制就绪，,ESM,直接对银行进行资本重组很快成为可能。,2012,年,10,月,12,日西班牙金多斯表示，西班牙求援不存在政治阻力；欧盟经济与货币事务专员瑞恩表示，西班牙可以在欧元区的永久性援助基金中拥有一项,“,预警信贷额度,”,，该资金可用于在初级市场购买西班牙国债。,第五阶段：欧债危机继续,希腊,Description of the contents,欧盟去主权债务危机国家,PIIGS,五国,葡萄牙,意大利,西班牙,爱尔兰,法国,比利时,南欧国家,危机区域分布图,希腊 Description of the conte,人口结构不平衡,实体经济空心化,内部原因,A,B,无独立货币政策,D,高福利制度,C,西欧借助优越的地理位置大力发展服务业，尤其是旅游业、房地产业是支撑,GDP,增长的主要动力，而制造业等实体经济增长乏力,欧盟成员国中有,22,个国家加入了欧元区，欧元区实行统一货币政策，使各国财政政策与货币政策无法配合，从而使欧元区主要国家宏观调控失去意义,欧洲多数国家长期以来实行高福利政策，且曾经制定提前退休年限的不合理政策导致财政赤字压力加大，某些国家的养老金支出占公共支出的,70%,3.,原因分析,内部原因,逐步进入老龄化。人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口的比例不断上升的一种发展趋势,。,人口结构不平衡实体经济空心化内部原因AB无独立货币政策D高福,（,1,）人口机构不平衡,逐步进入老龄化。人口老龄化是社会人口结构中老年人口占总人口的比例不断上升的一种发展趋势。,欧元区人口年龄结构从正金字塔形逐步向倒金字塔形转变，人口占比的峰值从,1990,年的,25-29,岁上移至,2007,年的,40-44,岁，而且这一趋势仍在进行。,（1）人口机构不平衡 逐步进入老龄化。人口老龄,（,2,）实体经济空心化,在欧盟国家中，希腊经济发展水平相对较低，资源配置极其不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业。,一方面，为了大力发展支柱产业并拉动经济快速发展，希腊对旅游业及其相关的房地产业加大了投资力度，其投资规模超过了自身能力，导致负债提高。,另一方面，从反映航运业景气度的波罗的海干散货运价指数（,BDI,）看，受金融危机影响从,2008,年底开始航运业进入周期低谷，景气度不断下滑。航运业的衰退对造船业形成了巨大冲击。,由此看出，希腊的支柱产业属于典型依靠外需拉动的产业，这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱,（2）实体经济空心化 在欧盟国家中，希腊经济发展水,24,以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。,意大利经济结构的最大特点是以出口加工为主的中小企业（创造国内生产总值的,70%,）。,2010,年意大利成为世界第,7,大出口大国（出口总额,4131,亿欧元，占世界出口额比重,3.25%,），主要依靠出口拉动的经济体极易受到外界环境的影响。,金融危机的爆发对意大利的出口制造业和旅游业冲击非常大，,2009,年其出口总量出现大幅下滑，之后有所回升，但是回升的状况还主要依赖于各国的经济复苏进程。,随着世界经济日益全球化和竞争加剧，意大利原有的竞争优势逐渐消失，近,10,年意大利的经济增长缓慢，低于欧盟的平均水平,。,以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利,（,3,）不合理的高福利制度,对于欧盟内部来讲，既有神圣日耳曼罗马帝国（西欧地区）与拜占庭帝国（东欧地区）之间的问题（同属希腊罗马基督教文化，但政治制度不同导致经济发展道路不同），也存在南欧和北欧之间的问题。,对于欧元区来讲，主要的矛盾体现在南北欧问题上。天主教在与百姓共同生活的一千年来，变得稍具灵活性