,金融学院,第十四章 金融创新,第十四章,金 融 创 新,第十四章金 融 创 新,本章学习要求,在这一章中，我们将讨论金融创新的含义和理论、背景、动因、主要内容、其宏观和微观效应、金融创新与金融工程的兴起以及我国的金融创新。学完本章后，你应当知道：金融创新的含义；,金融创新的主要理论；金融创新的经济背景；,金融创新的动因；金融创新的主要内容；,金融创新的宏观和微观效应；,我国金融创新的内容和特点。,本章学习要求 在这一章中，我们将讨论金融创新的,本章教学内容,第一节 金融创新概述,第二节 金融创新的背景与动因,第三节 金融创新的主要内容,第四节 金融创新的影响,第五节 我国的金融创新,本章教学内容,第一节 金融创新概述,金融创新(,Financial Innovation),对金融创新有不同的定义。,金融创新是对金融体系功能的再建设，一个不断创新的金融体系的成长过程。,金融创新既是微观金融主体的一种经营,第一节 金融创新概述金融创新(Financial Inn,第一节 金融创新概述,理念，又是宏观意义上金融发展的一种方式，通过对各类金融要素进行重新组合，使追逐最大化利润的微观金融机构获得创新利润，并使得金融上层建筑实现多样化扩张。,第一节 金融创新概述理念，又是宏观意义上金融发展的一种方,第一节 金融创新概述,二、金融创新的理论,（一）西尔伯的约束诱致假说,（二）凯恩的“自由,管制”的博弈,（三）制度学派的金融创新理论,（三）金融创新的交易成本理论,第一节 金融创新概述二、金融创新的理论,第二节 金融创新的背景与动因,一、金融创新的经济背景,1.,欧洲货币市场的兴起,欧洲货币市场的建立开创了当代金融创新的先河，其灵活多样的经营手段，为以后的金融创新树立了典范。,第二节 金融创新的背景与动因一、金融创新的经济背景,第二节 金融创新的背景与动因,2.国际货币体系的转变,国际货币体系的转变，给各国和世界经济带来较大的风险，也使金融机构经营面临的市场风险加大，是促进金融创新的一个不容忽视的环境因素。,3.石油危机与石油美元回流,4.国际债务危机,第二节 金融创新的背景与动因2.国际货币体系的转变,第二节 金融创新的背景与动因,二、金融创新的动因,1.,金融管制的放松,逐步解除金融管制的金融自由化理念已在世界各国金融界成为一种共识，这成为推动金融创新蓬勃开展的最主要动因之一。,2.,通货膨胀的压力,第二节 金融创新的背景与动因二、金融创新的动因,第二节 金融创新的背景与动因,二、金融创新的动因,3.,科学技术的进步,以计算机为核心的自动化技术和以网络为核心的信息技术对社会经济生活产生了深刻的影响，为金融创新提供了技术上的支持。,第二节 金融创新的背景与动因二、金融创新的动因,第三节 金融创新的主要内容,一、逃避金融管制的金融创新,ATS,帐户,NOW,帐户,CD,MMC,金融创新,MMDA,逃避金融管制,第三节 金融创新的主要内容一、逃避金融管制的金融创新AT,第三节 金融创新的主要内容,二、规避风险的金融创新,金融创新,金融期货,远期利率协议,金融期权,浮动利率金融工具,互换交易,规避风险,金融资产证券化,第三节 金融创新的主要内容二、规避风险的金融创新金融创新,第三节 金融创新的主要内容,三、技术推进的金融创新,信用卡、支票卡、计帐卡、智能卡、,ATM,四、迎合理财需要的金融创新,货币市场共同基金（,MMMF）,现金管理帐户（,CMA）,第三节 金融创新的主要内容三、技术推进的金融创新,迎合理财需要,金融创新,MMMF CMA,技术推进,信用卡 支票卡 计帐卡 智能卡,ATM,迎合理财需要金融创新MMMF,第四节 金融创新的影响,一、金融创新的微观效应,1,.,为金融机构拓展了生存空间。,2.,使投资者增强了抗风险的能力。,3.,可能使金融机构经营风险增大。,:,:,第四节 金融创新的影响一、金融创新的微观效应:,第四节 金融创新的影响,二、金融创新的宏观效应,对货币需求的影响：,降低货币需求总量，改变广义货币结构；,降低了货币需求的稳定性。,对货币供给的影响：,扩大了货币供给主体；增强金融机构,货币,创造能力；使得货币供给的内生性增加。,对货币政策的影响：,使得货币控制的中间目标复杂化；降低了货币政策,工具的效力；扩大了货币政策效率的时滞。,第四节 金融创新的影响二、金融创新的宏观效应 对货币需求,第五节 我国的金融创新,一、金融体制创新,主要表现在两个方面：,(1).,中央银行体制的形成,(2).,商业银行和各种非银行金融机构的建立,第五节 我国的金融创新一、金融体制创新,二,、金融管理制度的创新,1.,中央银行自身金融监管方法和手段创新。,2.,对金融机构的管制有所放松，并趋于科学化、市场化。,第五节 我国的金融创新,二、金融管理制度的创新第五节 我国的金融创新,三、金融市场的创新,我国已经建立并形成了多种类、多层次、初具规模的金融市场体系,。,（,1,）票据贴现市场,（,2,）同业拆借市场,（,3,）证券市场,（,4,）外汇市场,（,5,）黄金市场,第五节 我国的金融创新,三、金融市场的创新 第五节 我国的金融创新,四、金融交易技术的创新,五、金融业务与工具的创新,第五节 我国的金融创新,银行联行业务的创新,速汇、即付银行业务的开办,电话银行业务的开办,自助银行服务,四、金融交易技术的创新五、金融业务与工具的创新第五节 我国,我国金融创新的特点,我国的金融创新起步较晚、但发展很快,吸纳性创新多、原创性创新少,金融创新的手段单一，重数量、轻质量,负债类业务创新多、资产类业务创新少,金融创新有明显的区域性特征,金融创新主要是靠外部力量推动的被动创新,:,第五节 我国的金融创新,我国金融创新的特点我国的金融创新起步较晚、但发展很快:第五,第六节 金融创新与金融工程的兴起,金融创新在世界范围内大规模的兴起和发展，开拓了人们的思维，深刻影响了金融业的经营理念，并直接导致了金融工程这门金融新技术的诞生和发展。,第六节 金融创新与金融工程的兴起 金融创新在世,第六节 金融创新与金融工程的兴起,一、金融工程概述,（一）金融工程的含义,金融工程(,Financial Engineering),作为一个新的金融学范畴，还未得到公认的、科学的定义。,第六节 金融创新与金融工程的兴起一、金融工程概述,第六节 金融创新与金融工程的兴起,金融工程学的研究范围概括为三个部分：,一是对新兴金融工具的研究与开发；,二是按照风险与收益的原理，设计新的风险管理技术和策略；,三是从整体上构筑更为完美的金融体系，以增强金融市场的稳定性与有效性。,第六节 金融创新与金融工程的兴起金融工程学的研究范围概括为,第六节 金融创新与金融工程的兴起,(二)金融工程的特点,是一门新兴的交叉学科,是金融的产业化与工程化,是规范化和系统化的金融创新,金融工程,第六节 金融创新与金融工程的兴起(二)金融工程的特点是一门,第六节 金融创新与金融工程的兴起,二、金融工程工具及技术,（一）金融工程工具,（,二）金融工程技术,远期金融工具,金融期货,金融期权,互换,套期保值,投机,套利,构造结合,:,第六节 金融创新与金融工程的兴起 二、金融工程工具及技术远,教学重点和难点,本章重要概念,复习思考题,本 章 复 习,第十四章,教学重点和难点本 章 复 习第十四章,本章教学重点和难点,1.金融创新的含义；,2.金融创新的动因；,3.金融创新的微观效应；,4.金融创新的宏观效应。,本章教学重点和难点 1.金融创新的含义；,本章重要概念,金融创新(,Financial Innovation),金融工程(,Financial Engineering),远期利率协议(,forward rate agreement),期货(,Futures),期权(,Options),互换(,swap),套期保值（,hedging）,投机（,speculation）,套利（,arbitrage）,本章重要概念 金融创新(Financial Innovati,本章复习思考题,如何理解金融创新的含义？,是哪些因素推动了金融创新的发展？,简述金融创新的宏观和微观效应？,试述中国金融创新的特点？,常见的金融工程工具和技术有哪些？,本章复习思考题 如何理解金融创新的含义？,