单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,行业动态跟踪报告,目录,生物医药行业动态（2012 年 12 月 22 日-2013 年 1 月 11 日）.1,湖北省医药上市公司动态（2012 年 12 月 22 日-2013 年 1 月 11 日）.3,生物医药行业双周市场表现（2012 年 12 月 22 日-2013 年 1 月 11 日）.4,生物疫苗批签发数据（2012 年 12 月 1 日-2012 年 12 月 15 日）.7,2012 年 11 月传染病重大疫情情况.7,其他券商周报观点速览.8,投资建议.9,重要声明.10,天风证券评级说明：.10,重要声明.11,天风证券评级说明：.11,请阅读最后一页信息披露和重要声明,日,日,。,交易所,行业动态跟踪报告,继续引导民营医疗机构,差异化发展,发展，与公立医院形成功能互补，力争每年非公立医疗机构床位数占比,增加,2-3,个百分点，实现,2015,年占,20%以上的目标。,中国中央财政去年投 243,亿元完善医卫体系,“中国药品市场报告”,天津医疗资源丰富,全国每年 8.7 万吨抗生,素流入食品养殖业,FDA 加速批准了强生耐药,性结核病治疗药,Bedaquiline,美国将在 18 个州和哥伦,比亚特区开设医疗保险,1 月 7 日,1 月 4 日,12 月 24,1 月 2 日,12 月 24,2012 年中央财政投入 243 亿元人民币用于完善医疗卫生服务体系建设。,这是中国卫生部部长陈竺 7 日在北京透露的。,中国社会科学院经济研究所、社会科学文献出版社日前在北京联合发布,医药蓝皮书中国药品市场报告(2012)蓝皮书根据调查数据指出，,北京、上海、天津是中国医疗资源最丰富的三个地区。根据天津市“十,二五”卫生资源调整规划意见，天津将形成以医科大学总医院、第一中,心医院等 5 所医学中心为龙头，第四中心医院、医科大学第二附属医院,等 8 所区域医疗中心，肿瘤医院等 9 所专科诊疗中心和区县医院为主体，,社区卫生服务中心和服务站、乡镇卫生院和村卫生室为基础，非公立医,疗机构为补充的城乡医疗服务体系。,速成鸡曝光后，国家农产品现代物流工程技术研究中心副主任王国利说,自己并不吃惊，他透露，据他了解，全国每年大概有 8.7 万吨抗生素流,入食品养殖加工企业。他说，食品安全已经成为每年“315”的主题，去,年是，今年也是。中国是抗生素使用大国，也是抗生素生产大国。卫生,部合理用药专家委员会委员肖永红教授曾做过调查，近年来每年生产抗,生素原料大约 21 万吨，除出口 3 万吨外，其余均在国内自用，人均年消,费量达到 138 克左右，是美国人均用量 13 克的十倍。而这之中就有超过,1/3 是通过鸡鸭鱼肉等肉食性食品进入人体。,据华尔街日报报道，FDA 已经加速批准了强生公司旗下用于治疗耐药性,结核病的药物 Bedaquiline。与正常批准过程相比，加速批准属于一种暂,行批准，其需要的临床数据较少。早前，强生称，bedaquiline 有望成为,近,40,年来首个具有全新作用机制的,TB,药物，同时也是有史以来首个明,确用于,MDR-TB,的,TB,药物。,美国的,18,个州以及哥伦比亚特区将以州为单位开设独立的医疗保险交,易所。据了解美国公共与卫生服务部将 12 月 14 日定为美国各州是否加,入这项计划的最后期限。随着期限的临近，仅有 4 个共和党执政的州、,以及另外 14 个由民主党人执政或中立的州宣布参与这项计划。另外，希,望与联邦政府合作管理医疗保险市场的州则应在 13 年 2 月 15 日前提交,意向书与交易所的发展计划。华盛顿州的交易董事会成员,Dr.Danielson,私下称，这项医疗改革的推行将有助于人们选择最适合自己的医疗保,险。,数据来源：公开资料，天风证券研究所,请阅读最后一页信息披露和重要声明,2,行业动态跟踪报告,图 4：医药板块整体估值溢价情况,估值溢价持续回调,图 6：双周申万各子版块市盈率水平,数据来源：WIND 天风证券研究所,表 3：消费类板块估值对比情况,板块名称,餐饮旅游,医药生物,食品饮料,纺织服装,商业贸易,家用电器,沪深 300,图 5：各医药子版块市盈率,图 7：双周消费类板块估值对比情况,PE,数据来源：WIND 天风证券研究所,3.板块收益,收益方面，三季度生物医药行业收益率为 27.73%，沪深 300 收益率为 18.10%，三季度生物,医药行业利润率明显高于市场整体利润率，且利润总额增长率为 3.67%，高于上季度 1.00%。期,间三费保持稳定比率，行业资产周转率与同期沪深 300 资产周转率均提高一个百分点左右，表明,行业整体营收和盈利能力稳定。,请阅读最后一页信息披露和重要声明,5,跌将为板块年度投资提供较好建仓机会。,关注业绩有望高增长、有基药预期的相关公司。,等 8 所区域医疗中心，肿瘤医院等 9 所专科诊疗中心和区县医院为主体，,2013 年，医药似乎又在启动这样新的一次轮回：,美国将在 18 个州和哥伦,96%有较高幅度提升；,同期，全国共报告丙类传染病发病 297193 例，死亡 20 人。,对医药行业的长期利好和重要支撑，并且规划强调的重视诊断制剂、生物疫苗的发展将形成,括证券投资咨询业务，经营证券业务许可证编号：Z19935000。,入这项计划的最后期限。,数据来源：WIND 天风证券研究所,表 3：消费类板块估值对比情况,集团资产整合，推荐华润双鹤。,跌将为板块年度投资提供较好建仓机会。,中央经济工作会将开：扎实推,组合康美药业、国药股份、东阿阿胶、天士力、云,行业动态跟踪报告,图 8：生物医药行业与沪深 300 的相对收益率,图 10：生物医药行业每股净资产收益率,图 9：医药各子版块每股收益情况,图 11：各子版块每股净资产收益率情况,数据来源：WIND 天风证券研究所,4.收益/风险,风险方面，生物医药行业年化收益率为-2.47%，高于沪深 300 指数 3.3 个百分点，较之前的,-11.96%有较高幅度提升；年化波动率为 37.68%，高于沪深 300 指数 3.73 个百分点，波动率环比,小幅回调，且相对市场走势回调明显。行业相对市场系统风险数值在经历前期拐点后下调，生物,医药防御性有所恢复。,图 12：生物医药行业相对市场收益和风险情况,行业收益/风险能力相对行业改善,改善,资料来源：WIND 天风证券研究所,5.个股表现,表 4：湖北省上市医药公司市场表现,图 13：各子版块收益/风险情况,公司,永安药业,中珠控股,人福药业,广济药业,*ST,国药,九州通,代码,002365,600568,600079,000952,600421,600998,开盘价,收盘价,涨跌幅（%）,振幅（%）,PE,请阅读最后一页信息披露和重要声明,6,67%，高于上季度 1.,作为我国战略性新兴产业“重头戏”生物产业发展规划终于落地，这一规划进一步形成,图 12：生物医药行业相对市场收益和风险情况,未来 6 个月内跑,升，利好中药独家品种：天士力、云南白药、昆明,医药、华东医药、双鹭药业、信立泰；,保障正推进，利好创新和专科大病药物企业：恒瑞,意向书与交易所的发展计划。,2013 年，医药似乎又在启动这样新的一次轮回：,日药业、康缘药业、上海凯宝；,对同期的沪深300指数的涨跌幅为标准。,北京、上海、天津是中国医疗资源最丰富的三个地区。,收件人亦不会因为收到本报告而成为天风证券的客户。,FDA 加速批准了强生耐药,心医院等 5 所医学中心为龙头，第四中心医院、医科大学第二附属医院,1 月,行业动态跟踪报告,无发病、死亡病例报告外，其余 22 种传染病共报告发病 305435 例，死亡 1774 人；报告发病数,居前五位的病种依次为病毒性肝炎、肺结核、梅毒、细菌性和阿米巴性痢疾、淋病，占乙类传染,病报告发病总数的 94%。,同期，全国共报告丙类传染病发病 297193 例，死亡 20 人。报告发病数居前三位的病种依次,为手足口病、其它感染性腹泻病和流行性腮腺炎，占丙类传染病报告发病总数的 95。,图 18：11 月传染病分布情况,资料来源:卫生所 天风证券研究所,其他券商周报观点速览,表 5：本双周其他券商研报观点,图 19：11 月传染病死亡比率,机构名称,国信证券,日期,标题,中央经济工作会将开：扎实推,进医改等领域,观点,兼顾稳健与弹性。目前处于业绩真空期，暂无业绩,驱动型催化剂。中长期看优质医药股“强者恒强”,趋势不变，短期和大盘的博弈因素仍占主导。1 月,建议继续持有发展格局清晰、业绩增长明确、估值,相对合理的细分领域龙头公司；聚焦“稳健”的,同时，关注 13 年业绩 or 估值具“弹性”的个股。,申银万国,国泰君安,2013 小阳春，下跌提供年度,建仓机会,医药周报第一期：2013，医药,的轮回,医下跌提供年度建仓机会。新年第一个交易日，医,药龙头公司大幅调整，调整非基本面因素，是风格,因素调仓，调整在预期之中，继续下,跌将为板块年度投资提供较好建仓机会。1 月投资,组合康美药业、国药股份、东阿阿胶、天士力、云,南白药、江中药业、人福医药、恒瑞医药、东富龙,和华润双鹤，短期催化剂是甲流，关注相关甲流概,念股华兰生物。年内板块还将有一些主题投资机,会，最可能带来业绩超预期的主题是基药独家品,种，新目录纳入新品，终端从基层向大中型医院推,进，都可能带动放量；此外新药上市、股东层面的,变化、GMP 认证带来的行业性机会以及超跌个股,都可能演绎主题行情。,2013 年，医药似乎又在启动这,样新的一次轮回：,先是资金仓位调整与风格切换，而后是主题的催化,扮演的阶段性行情，最后还是不断分化的业绩试金,石把强者演绎得更高。（1）医药相对大盘溢价率持,续降低（2）主题催化：城镇化与县级医院、新基,药目录扩容、生物产业规划与春季疫情等主题将再,请阅读最后一页信息披露和重要声明,8,行业动态跟踪报告,次点燃医药股的阶段性热情；（3）业绩试金石：在,春季后的年报一季报的业绩窗口期，医药的主流公,司业绩整体或将继续,领先各行业。选股思路一方面,在寻找可以对冲医药政策风险的投资标的，一方面,又在政策风险外寻找无边界扩张。,宏源证券,医药周报,我们认为在医改政策指引的方向下，医生的处方行,为和医院的用药结构产生一定影响，个股机会中我,们推荐：1）业绩扎稳健、拥有独家品种的优质中,药公司，推荐天士力、昆明制药、云南白药；2）,清热解毒中药注射剂相关产品的中药上市公司：红,日药业、康缘药业、上海凯宝；3）细分行业龙头，,受益国家对中西部地区投入，健全医疗服务卫生体,系。推荐：戴维医疗。,中信证券,利好因素积聚，行情强势崛起,前期医药股跑输大市，相对估值压力得到释放。而,近期北京出现甲流、降价幅度低于预期、扩大版基,药即将出台等利好因素积聚。从基本面来看，医药,长期稳定增长，从估值看，行业 2013 年动态 P/E 仅,21 倍，具备足够的吸引力。我们认为板块将再度,走强，建议增加行业配置。就标的而言，我们建议,关注业绩有望高增长、有基药预期的相关公司。推,荐天士力、恒瑞医药、康缘药业、华东医药、人福,医药、海思科、三诺生物、长春高新、红日药业、,双鹭药业。,安信证券,早春行情可期,医药投资时机已经来临，建议把握机会，布局全年：,推荐五大投资主题 1）基药目录扩容、使用比例提,升，利好中药独家品种：天士力、云南白药、昆明,制药、以岭药业；2）区别定价政策将出台、大病,保障正推进，利好创新和专科大病药物企业：恒瑞,医药、华东医药、双鹭药业、信立泰；3）县级医,院大发展，利好医疗设备企业：和佳股份；4）新,版 GMP 严格推进，利好制药装备领域龙头：东富,龙；5）大输液业产能收缩，新产品提升盈利能力，,集团资产整合，推荐华润双鹤。,数据来源：天风证券研究所,投资建议,作为我国战略性新兴产业“重头戏”生物产业发展规划终于落地，这一规划进一步形成,对医药行业