Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,2-,*,会计报表、税与现金流量,第,2,章,0,重要概念与技能,理解财务报表所提供的信息,区分账面价值与市场价值,知道平均税率与边际税率的区别,知道会计利润与现金流量的差异,计算企业的现金流量,本章结构,2.1,资产负债表,2.2,利润表,2.3,税,2.4,现金流量,信息来源,2.1,资产负债表,某一特定日期由会计人员对企业会计价值所拍的一张快照。,资产负债表衡等式为：,资产,负债,+,所有者权益,资产负债表分析,分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题：,流动性,负债与权益,市价与本钱,流动性,指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。,流动资产的流动性最强。,一些固定资产是无形的。,公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿能力就越强。,流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。,负债与权益,债权人享有对企业现金流量的第一索取权。,所有者权益等于资产与负债之差额。,市价与本钱,根据公认会计原那么(GAAP),在美国，经审计的企业财务报表对资产应按本钱进行计价,市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史本钱是两个不同的概念,市场价值与账面价值,2.2,利润表,衡量企业在某一特定时期内的财务业绩,利润的会计定义为：,收入,费用,利润,美国联合公司利润表,总销售收入,产品销售本钱,销售、一般费用及管理费用,折旧,营业利润,其他利润,息税前利润,利息费用,税前利润,所得税,当期,:71,递延,:13,净利润,留存收益：,43,股利：,43,利润表的经营活动局部报告了公司主要业务创造的收入和发生的费用,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,美国联合公司利润表,总销售收入,产品销售本钱,销售、一般费用及管理费用,折旧,营业利润,其他利润,息税前利润,利息费用,税前利润,所得税,当期,:71,递延,:13,净利润,留存收益：,43,股利：,43,利润表非经营活动局部列示全部融资费用，利润利息费用。,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,美国联合公司利润表,总销售收入,产品销售本钱,销售、一般费用及管理费用,折旧,营业利润,其他利润,息税前利润,利息费用,税前利润,所得税,当期,:71,递延,:13,净利润,留存收益：,43,股利：,43,通常需要单独披露对利润征收的所得税,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,美国联合公司利润表,总销售收入,产品销售本钱,销售、一般费用及管理费用,折旧,营业利润,其他利润,息税前利润,利息费用,税前利润,所得税,当期,:71,递延,:13,净利润,留存收益：,43,股利：,43,2 262,1 655,327,90,190,29,219,49,170,84,86,“底线为净利润,Total operating revenues,Cost of goods sold,Selling,general,and administrative expenses,Depreciation,Operating income,Other income,Earnings before interest and taxes,Interest expense,Pretax income,Taxes,Current:$71,Deferred:$13,Net income,Retained earnings:$43,Dividends:$43,Net income is the“bottom line.,$2,262,1,655,327,90,$190,29,$219,49,$170,84,$86,美国联合公司利润表,利润表分析,分析利润表时，应注意三个问题：,公认会计准那么(GAAP),非现金工程折旧,时间与本钱,公认会计准那么GAAP,按公认会计准那么中的配比原那么要求，收入应与费用相配比。,因此，在收入发生或应计的时候，即使没有相应的现金流量配合，也要在利润表上报告。,非现金工程,折旧是最明显的非现金工程。没有公司会为“折旧开支票付款。,另一种非现金费用是递延税款，从现金流量的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。由于税法与会计制度在确认收益、费用或损失时的时间不同而产生的会计利润与应税所得之间的时间性差异。,因此，净利润与现金是完全不同的两个概念。,时间与本钱,在短期内，企业的特定设备、资源和责任义务是固定的，但企业可改变劳动力和原材料等投入的大小。,从长期来看，所有的生产投入都是可以变动的因此，相关的本钱也是可变的。,财务会计人员对变动本钱和固定本钱通常不做区分，相反，他们将会计本钱划分为产品本钱和期间费用。,2.3,税,关于税，我们唯一可以肯定的是，税法总是在变动的。,边际税率与平均税率,边际税率,多赚的下一美元中，将以税支付出去的百分比；,平均税率,应纳税额,/,应税所得。,其他税,边际税率与平均税率,假定你公司的应税所得为400万美元,公司的应付税额为多少？,平均税率是多少?,边际税率是多少?,假定你正在考虑某个能为公司增加应税所得100万美元的工程，在分析中，你应当使用哪个税率？,净营运资本NWC,净营运资本,=,流动资产,流动负债,净营运资本通常随公司的增长而增长,美国联合公司资产负债表,2021,2021,2021,2021,流动资产,流动负债,现金及等价物,140,107,应付账款,213,197,应收账款,294,270,应付票据,50,53,存货,269,280,应计费用,223,205,其他,58,50,流动负债合计,486,455,流动资产合计,761,707,Long-term liabilities:,固定资产,Deferred taxes,$117,$104,财产、厂房与设备,$1,423,$1,274,Long-term debt,471,458,减：累计折旧,(550),(460,Total long-term liabilities,$588,$562,财产、厂房与设备净值,873,814,无形资产与其他资产,245,221,Stockholders equity:,固定资产合计,$1,118,$1,035,Preferred stock,$39,$39,Common stock($1 par value),55,32,Capital surplus,347,327,Accumulated retained earnings,390,347,Less treasury stock,(26),(20),Total equity,$805,$725,资产总计,$1,879,$1,742,Total liabilities and stockholders equity,$1,879,$1,742,此处，NWC从2021年的252百万美元增长为2021年的275百万美元。,这,23,百万美元的增长是公司投资的一种增长。,252=707,455,275=761,486,2.4,现金流量,在财务学中，能从公司财务报表中得出的最重要工程应当为公司的真实现金流量。,由于理财并不存在魔力，因此来自公司资产的现金流量即经营性现金流量一定应当等于流向债权人和权益投资者的现金流量：,CF(A)CF(B)+CF(S),美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,经营性现金流量OCF:,息税前利润 219,折旧 90,当期税款 71,OCF 238,美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,资本性支出：,购置固定资产 198,出售固定资产 25,资本性支出 173,美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,NWC 从2021年的252百万美元增长为2021年的275百万美元。,23百万美元的增长即为NWC的增加额,美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,对债权人的现金流量,利息,49,到期债务的本金,73,债务清偿,122,新增的长期债务,86,合计,36,美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,对股东的现金流量,股利,43,股票回购,6,流向股东的现金,49,来自新股发行的现金,43,合计,6,美国联合公司财务现金流量,企业现金流量,经营性现金流量,238,(,息税前利润,加折旧减税,资本性支出,173,(,取得的固定资产,减出售的资产资产,),净营运资本的增加,23,合计,42,企业流向投资者的现金流量,负债,36,(,利息加到期本金,减长期债务融资,权益,6,(,股利加股票回购,减新增权益融资,合计,42,企业资产所产生的现金流量与流向债权人和股东的现金流量应当相等。,会计现金流量表,现金流量表是法定会计报表之一。,现金流量表有助于解释会计现金的变动，例如，美国联合公司2021年的会计现金变动为3 300万美元。,现金流量表分三个局部报告现金的变动：,经营活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量,筹资活动产生的现金流量,美国联合公司经营活动产生的现金流量,计算经营活动产生的现金流量时，以净利润为起点，然后再调整非现金工程的影响和流动资产与流动负债但不包括现金的影响。,经营活动,净利润,折旧,递延税款,资产及负债的变动,应收账款,存货,应付账款,应计费用,其他,经营活动产生的现金流量合计,86,90,13,24,11,16,18,202,8,美国联合公司投资活动产生的现金流量,投资活动产生的现金流量涉及资本性资产发生的变化：固定资产的取得与出售即净资本性支出。,固定资产的取得,固定资产的出售,投资活动产生的现金流量,-198,25,-173,美国联合公司筹资活动产生的现金流量,涉及债权人和