单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三章 财务管理的基本方法,第一节 资金的时间价值,第二节 风险价值,教学目标与要求,本章学习，要求对货币时间价值和风险报酬这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握，包括货币时间价值的含义及计算、风险报酬的定义及衡量、利息率的概念及种类;熟悉决定利息率高低的因素;了解未来利率水平的测算方法。,重点与难点,资金的时间价值和风险报酬的计算方法。,第一节 资金的时间价值,一、资金时间价值的概念,二、资金时间价值的计算,一、资金时间价值的概念,资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。,二、资金时间价值的计算,（一）单利计息方式下的时间价值计算,1、单利终值,2、单利现值及票据贴现额,3、单利息,（二）复利计息方式下的时间价值计算,1、复利终值,2、复利现值,3、复利息,（三）年金及其时间价值的计算年金是指相等间隔期内收付的等额款项。根据收付款项的时间点和收付形式的不同分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。,1、普通年金的终值与现值相等间隔期末收付的等额款项叫做普通年金。,（1）普通年金的终值计算,（2）普通年金的现值计算,2、先付年金的终值与现值相等间隔期初收付的等额款项叫做先付年金。,（1）先付年金的终值计算,（2）先付年金的现值计算,3、递延年金的终值与现值,4、永续年金的现值计算,例题：,某公司现在（99年年初）准备购买一处房产，现在有两种付款方案可供选择：,方案1：从现在开始每年年末支付3万元，连续8年，共24万元；,方案2：从2001年年初开始，每年年初支付5万元，连续5年，共25万元。,假定银行利率为10%，你认为哪个方案好？,第二节 风险报酬,一、风险及风险报酬的概念,二、风险和风险报酬的计量,一、风险及风险报酬的概念,（一）风险的概念,1、概念如果企业的一项行动有多种可能的结果，其将来的财务后果是不肯定的，就叫有风险。其特点：,（1）一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。,（2）风险是事件本身的不确定性，具有客观性。,（3）风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险。,（4）在实务领域对风险和不确定性不作区分，都视为风险问题。,（5）风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。,2、类别从个别投资主体的角度划分：,（1）市场风险（不可分散风险、系统风险）,（2）公司特有风险（可分散风险、非系统风险）,A、经营风险（商业风险）,B、财务风险（筹资风险）,(二）风险报酬的概念是指投资者冒风险投资而获得的额外报酬。一般有两种表示方式：,1、风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬额。,2、风险报酬率即风险报酬额与原投资额的比率。,二、风险和风险报酬的计量,确定概率分布,计算期望报酬率计算加权平均数,计算标准离差和标准离差率,计算风险报酬率,计算投资报酬率,例题：ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞争很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。B项目是一个老产品并且是必需品，销售前景可以准确预测出来。假设未来的经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退，有关概率分布和预期报酬率如下：,经济情况,发生概率,A项目预期报酬,B项目预期报酬,繁荣,0.3,90%,20%,正常,0.4,15%,15%,衰退,0.3,60%,10%,合计,1.0,本章练习：,1、以月利率为12%的复利计算，10000元在5年后的终值为多少？,26年后女儿要上大学，希望能有一笔资金在她上四年大学的每年末都能为她提供10000元，假设以后十年中年利率为10%，现需存入多少？,3现买了一辆价值250000元的汽车，并在随后50个月里付清车款，若月利率为1%，那么财务费用为多少？,4.某人每季得到30000元基金,年名义利率为12%,以季复利计算,10年里可得多少利息收入?,5某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？,6小明准备10年后开店,为此他现将10000元存入基金,此外计划在以后的前5年每年末存入3000元,后5年每年末存入5000元.若年利率为10%,10年后他得到多少?,7R先生今年40岁,他希望从66岁生日开始得到为期20年的年金20000元,那么他在今后25年里每年末需存多少?假设年利率12%。,