*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十一章 现代货币的创造机制,现代货币都是信用货币,存款货币的创造,中央银行体制下的货币创造过程,第一节,现代货币都是信用货币,“信用货币”是在信用基础上产生并可在流通中发挥货币职能的信用凭证，包括银行券、铸币、存款货币等。,货币供给层次划分，,1、划分货币供给层次的依据,流动性,2、意义：便于监测宏观经济运行；便于中央银行货币政策操作。,IMF提供各个成员国参考的货币定义包括：,M,o,=流通中现金,M,1,现金通货活期存款,M,2,M,1,储蓄存款定期存款,按照IMF的要求：除去现金通货（钞票和硬币）外的信,用货币，皆为“存款货币”。,中国货币层次的划分,Mo=流通中现金,M1=Mo+活期存款（可签发支票）,M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款+证券公司客户保证金,其中，M1为狭义货币供应量；M2为广义货币供应量。,第二节 存款货币的创造,一、几个基本概念,1.原始存款,2.派生存款,3.存款准备金,4.法定准备率,所谓原始存款：是指客户以现金形式存入银行的直接存款。,派生存款,：,是原始存款的对称，是指由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。,派生存款产生的过程，就是商业银行吸收存款、发放贷款，形成新的存款额，最终导致银行体系存款总量增加的过程。,法定准备:为防止信用的过度扩张，目前各国一般都以法律形式规定商业银行必须保留最低数额的准备金，存放于中央银行，即法定准备，它是法定准备金率与活期存款之乘积。,法定存款准备金率：银行提取的法定存款准备金占全部存款的比例称作法定存款准备金率。,超额准备金：准备金超过法定准备金部分，便是超额准备金。,超额存款准备率：超额准备金与存款总额的比，称为超额准备率。,二、存款货币创造的必要前提条件,1.部分准备金制度,准备金的多少与派生存款量直接相关。存款准备金率越高，提取的准备金越多，银行可用的资金就越少，派生存款量也相应减少；反之，存款准备金率越低，提取的准备金越少，银行可用资金就越多，派生存款量也相应增加。,2.非现金结算制度（银行清算体系形成）,在现代信用制度下，银行向客户贷款是通过增加客户在银行存款帐户的余额进行的，客户则是通过签发支票来完成他的支付行为。因此，银行在增加贷款或投资的同时，也增加了存款额，即创造出了派生存款。如果客户以提取现金方式向银行取得贷款，就不会形成派生存款。,三、简单的存款货币创造过程,1、存款货币创造的前提条件假定,整个银行体系由一家中央银行和两家以上商业银行构成；,法定准备率为r；,原始存款为R（只注入一笔）；,全部转帐；没有现金漏出。,银行不保留超额存款准备金，超额准备金全部用于贷款且有需求；,客户不在同一银行开户且只存活期存款。,多家银行的货币创造过程,支票帐户 银行准备 银行放款 货币供应,存款金额 金 额 金 额 总 额,第一家银行 100.00 20.00 80.00 100.00,第二家银行 80.00 16.00 64.00 180.00,第三家银行 64.00 12.80 51.20 244.00,第四家银行 51.20 10.24 40.96 295.20,第五家银行 40.96 8.19 32.77 325.96,第六家银行 32.77 6.55 26.22 368.93,第七家银行 26.22 5.24 20.98 395.15,第八家银行 20.98 4.20 16.78 416.13,第九家银行 16.78 3.36 13.42 432.91,第十家银行 13.42 2.68 10.74 446.33,第十一家银行,10.74 2.15 8.59 457.07,最后一家银行,00.00 00.00 00.00 500.00,合 计$500.00$100.00$400.00,多倍存款创造的简单模型,D=1/r,d,R,其中:,R=原始存款,D=包括原始存款在内的经过派生的存款总额 r,d,=,法定准备金率,1/r,d,为存款乘数，用k表示，即,k 1/r,d,四、扩张的存款货币创造过程,D1/(r,d,+tr,t,+c+e),R,式中：,rd,为,活期存款准备率；,r,t,为定期存款准备率；,c,现金漏损率；,e,超额准备率；,t,定期存款与活期存款之比；,现金漏损率(c)。客户总会从银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，出现所谓的“现金漏损”。,现金漏损与存款总额之比称为现金漏损率，或提现率。,由于现金外流，银行存款用于放贷部分的资金减少，内此也就削弱了商业银行活期存款的派生能力。,现金漏损率对派生存款扩张倍数的限制与存款准备率一样，即现金漏损率越高，派生存款就越少。,二者的区别是，存款准备率是中央银行根据客观需要制定和调整的，带有一定的主观因素，而现金漏损是在经济生活中必然发生的。,存款货币创造乘数,在上述存款货币创造中，存款总额D与原始存款R之间明显存在一个倍数扩张关系，即1/rd或1/(rd+tr,t,+c+e)，其称之为“存款货币创造乘数”。,通常用K来表示，即K1/rd或1/(rd+tr,t,+c+e)，,而且它是理想的或最大的扩张倍数。,1.法定存款准备金率,2.原始存款量,3.现金漏损率（提现率）,4.超额存款准备金率e,5.活期定期存款的转化，定期存款占活期存款的比重为t,6.贷款意愿或贷款需求,五、,制约派生存款的因素,K1(rd十c十e十rtt),以上我们只是就银行创造派生存款过程中的基本可测量因素对存款派生倍数的影响所做的分析。就实际情况来说，派生存款的扩张究竟能达到多少倍。还得依整个国民经济情况，依所处的经济发展阶段而定。,比如，人们的支付方式出现变化，减少现金支付而更多地使用支票、信用卡等，现金漏损率c就会减小。,当经济发展处于不同的景气状态，以及利率水平发生变动，银行会调整所保留的超额准备金数额，从而e值会改变。这些都会影响到K值的大小。,此外。客户对贷款的需求也要受经济发展的制约，并非任何时候银行都有机会将可能贷出的款项全部贷出，因为银行能否发放贷款，能贷出多少，不仅取决于银行行为，还要看企业是否有贷款需求。,在经济停滞和预期利润率下降的情况下，即使银行愿意多贷，企业也可能不要求贷款，从而理论上的派生规模并不一定能够实现。,六、派生存款的紧缩过程,一、基础货币,1、概念,又称高能货币或强力货币指创造存款货币银行的存款准备金（括准备存款库存现金两部分）与银行体系外现金之和。由于其是银行体系存款货币创造、扩张的基础，所以可以把它通俗的定义为：银行体系能够以之为基础创造出更多货币的货币。,第三节,基础货币与货币乘数,基础货币的构成：,基础货币法定存款准备金超额存款准备金库存现金银行体系外现金（社会公众手持现金）,公式：,BRC,B基础货币；R存款准备金（,准备存款库存现金）；,C银行体系外现金；,2、基础货币具有四个基本特征,可控性，能为中央银行直接控制，并通过对他的控制来控制整个货币供应量。,负债性，即它是中央银行的负债（资金来源）。,中央银行可通过资产业务将基础货币投放出去。,扩张性，能产生数倍于自身的货币。,其初始来源的唯一性，即其增量只能来源于中央银行。,3、影响基础货币投放量增加及减少的渠道（因素）,1）引起基础货币投放量增加的渠道有：,公开市场上买进有价证券,收购黄金、外汇。,对商业银行再贴现或再贷款,向财政部发行现金,中央银行的应收未收款,注意,2）引起基础货币投放量减少的渠道有,政府存款，外国存款增加。,中央银行在公开市场上卖出有价证券,存款货币银行的存款准备金存款增加,以上因素有些是央行可以直接控制的，有些央行不能中间控制，但一般认为基础货币的多少在相当大程度上能为中央银行所控制。,中央银行资产负债表,资产,负债,1、政府债券财政借款,2、贴现贷款,3、黄金外汇占款,4、其它资产,1、流通中通货,2、存款准备金,3、政府存款,4、外国存款,5、其它负债,合计,中央银行的资产科目余额增加，（或负债科目余额减少），则表明基础货币从中央银行流入商业银行和社会大众手中，从而引起基础货币增加，货币供应量的增加。,相反则反之。,二、货币乘数,1.货币乘数的概念,货币乘数是基础货币的扩张倍数,Ms=mB,(B为基础货币，,m则为货币乘数),2、决定货币供给的主体,Ms=mB,中央银行-B（基础货币）,商业银行行为 D/R（活期存款/存款准备金）,社会公众:政府、企业、居民行为D/C(活期存款/现金,可见，Ms量的多少受中央银行、商业银行体系、企业和居民行为共同影响。,3、货币乘数与货币供应量的关系,货币乘数是货币供应量与基础货币的倍数；货币供应量等于基础货币与货币乘数之积。,在基础货币一定的条件下，货币乘数与货币供应量成正比率关系。,由此中央银行能够通过货币乘数的变动间接调控货币供应量，但货币乘数受商业银行、政府、企业、个人经济行为的影响，货币乘数是中央银行不易控制的一个变量，因而中央银行对货币供应量不能做到完全的控制。,