,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,华为控股有限公司资产质量分析报告,会计,7,班,王晓翔,15311221,华为是全球领先的信息与通信技术,(ICT),解决方案供应商，专注于,ICT,领域，坚持稳健经营、持续创新的战略，在电信运营商、企业、终端和云计算等领域构筑了端到端的解决方案优势，为运营商客户、企业客户和消费 者提供有竞争力的,ICT,解决方案、产品和服务，并致力于使能未来信息社会、构建更美好的全联接世界。,所处行业,发展沿革,华为,于,1988,年由任正非在中国深圳成立,，,它,是由员工持股的高科技民营企业。,自,1995,年,华为,设立北京研发中心后，相继,在全球设立了包括印度、美国、瑞典、俄罗斯以及上海、南京等多个研究所。目前，华为有,17,万多名员工，业务遍及全球,170,多个国家和地区，服务全世界三分之一以上的人口。,企业文化,华为基本法,1996,年正式定位为管理大纲,制订了公司宗旨、经营政策、组织政策、人力资源、控制政策,生产经营战略,专注,核心,产业，铸造强大的冲击力,本地研发，抢占战略高地,削足适履，强化流程与制度,无微不至，建立整体解决集合器,以心经营，塑造华为长青基业之本,初步分析,从总体来看，华为的资产总额由,14,年的,3098,亿增长至,15,年的,3722,亿，增加了,600,多亿，并且呈上升趋势，一般认为这会增加企业的竞争实力。,资产总额增长的主要原因是流动资产增加,400,多亿，其中现金及现金等价物增加,300,多亿，增长速度达,42%,。而非流动资产中主要是厂房设备增加较多。,初步分析,华为,2015,年度的资产负债率约为,68%,，与,2014,年度相比变化不大。这一数值对于实体经济企业来说较为合理，华为本身也有维持这一水平的倾向。,经计算，,2015,年总资产周转率约为,1,，与,14,年相比变化不大，总资产报酬率均约为,9%,左右，说明企业盈利能力良好。,从资产结构来看，华为的流动资产占总资产比例保持在,80%,左右，显然它是以流动资产为主体的经营性资产主导结构。其中现金及现金等价物占比较大，且不稳定。其余资产变动率不是很大。,资产,2015,2014,2015,占比,2014,占比,变动率,厂房设备,35438,27248,10%,9%,8%,非流动资产合计,70509,52668,19%,17%,11%,存货,61363,46576,16%,15%,10%,应收款项,93260,79580,25%,26%,-2%,现金及现金等价物,110561,78048,30%,25%,18%,流动资产合计,301646,257105,81%,83%,-2%,资产总计,372155,309773,100%,100%,资产结构构成分析,表外分析：从外部环境看，市场需求旺盛，以及国家产业政策扶持。,表内分析：从公司内部看，管理层指定经营战略目标是通过掌握核心技术，不断创新及改善产品质量，全面提高企业竞争优势。,所以形成了以流动性经营资产投入为主体的结构。,华为的高流动性短期投资比上年增加了,159,亿，增速高达,71.6%,。华为现主要以短期投资满足临时性资金需求，减少了现金占用，提高了资金运用能力。,存货的增长集中在原材料，产成品以及发出品三大类。产成品的堆积说明市场销售未能达到预期，发出商品过高意味着应收账款周转速度慢，企业回收力度弱。,华为的关联方交易数额减小，一半以上收入来源于海外，因此其应收账款主要为第三方应收，账龄以未到期及逾期,90,天为主，属于正常的生产经营活动，回收性较高。期末，人民币,3,143,百万元的应收第三方账款发生单项 减值，并单项计提了人民币,2,143,百万元的坏账准备。该些单项减值的应收账款主要来源于发生严重财务困难或款项的可回收性存 有疑虑的客户。华为的坏账准备政策较为宽松，对售货方比较宽容，轻易不计提坏账准备,负债增长情况：资金的来源看，总资本增长额,600,亿，债务资本增加,433,亿，权益增加了,167,亿，资本总额的增长是企业业务扩张的结果。,负债增加原因：总资本增加主要是由于负债的增加，特别是流动负债增长最多，年度内增加,340,亿，但非流动负债增速最快，达,29%,负债增长情况分析,负债增长情况分析,负债总额的增长建立在总资产质量可靠的基础上，因为总资产是负债总额的偿还保障,从对公司总资产的整体质量看，由于总资产的盈利能力以及周转能力较强，所以负债的增长质量也是较好的,负债结构分析,债务结构类型：是以流动负债为主体的债务结构，流动负债占总资本的,84%,形成结构原因：应付票据占总负债的,20%,以上，说明华为谈判能力较强，占用其供应商资金以减少自己的成本；其他应付款占比,50%,以上，但和,14,年相比水平几乎没有变化，通过财报披露可知预提职工福利大幅增加，这与华为注重员工是相符的,企业在,2015,年度支付大量现金偿还短期借款，致使现金流量表中筹资活动的净额为负值，这说明企业的偿债能力强，经营活动获利能力强。,企业的应付款项较多，说明其信誉好，可以较多占用供应商资金，延长付款期，减少自身资金的占用。这与华为在市场中的行业地位相匹配,。,单项负债分析,偿债能力分析,2015,2014,流动比率,1.42,1.44,资产负债率,0.68,0.68,现金比率,0.23,0.23,由表看出，华为公司的偿债能力,2015,年与,2014,年相比没有太大变化，均维持稳定水平，说明公司根据行业选择的结构较好，偿债能力较强，公司的融资前景应当是光明的,华为处于生命周期中的成长期，销售收入与营业利润逐年稳步增长，经营活动现金流与企业实际经营活动的规模相一致，企业销售商品取得现金收入的能力强。,华为的主业是通讯设备。,2015,年整个公司营收达,3950,亿元，净利润,369,亿元，增速超过,30%,。华为的营收相当于中国互联网三巨头,BAT,（百度、阿里巴巴、腾讯）三家的总和。在相关机构发布的,“2015,年全球最具价值品牌,100,强,”,，华为是排名最高的中国公司,华为专注于技术创新，十年累计投入,2400,亿人民币开展产品研发。,2015,年。研发费用为,59607,百万，占整个期间费用的一半以上，同比增长,45.9%,。这一巨大数值反映了华为自身所定义的的企业形象和产品定位。,从表内数据看，华为的总体资产质量较好，偿债能力、盈利能力、可持续发展能力强于与同行业企业，但是营运能力较弱，无法及时收回货款，取得当期现金收入。当然，这也与其经营模式有关。,同样我们应该注意到华为的应收账款质量比较高，回收性强，其利用应收款操纵利润的可能性小。,那么表外分析怎么样呢？,国家政策,华为于,1992,年被评为深圳市高新技术企业，获得深圳市政府的大力支持，对华为实行税收减免、高新技术园区土地使用费减免、提供科技贷款等一般私人企业所无法想象的待遇。,在政府给予发展中国家的优惠贷款项目中，商务部、进出口银行、中国信保公司及中国驻外使馆、经商处不遗余力地推介华为产品，,2014.,年,3,月,7,日，工信部发布,关于加快我国手机行业品牌建设的指导意见,，从政府层面支持手机通讯行业的创新发展。,国家政策,在华为处于困境之时，银行在政府的支持下推出买方信贷按揭业务，让电信部门从银行贷款购买华为设备，华为再从银行提取货款。这样，银行贷款难的问题迎刃而解，华为迎来了高速发展的春天,中国政府为促进对外合作、扩大中国企业销售实行了出口信贷政策，重点支持重大合作项目。华为先后从中国进出口银行获取了,6,亿美元出口信贷用于扩展海外业务，从中国国家开发银行获得了,100,亿美元的授信额度。,总之，国家相当支持高新技术企业的发展。,市场趋势,信息技术的出现将人类社会由工业时代带入了数字时 代。以,PC,、互联网、手机为代表的数字时代,1.0,，极 大地改变了人们生活和工作的方式。随着物联网、大 数据、,AI,、互联网,+,等新技术新产业的发展，我们正在 迎来数字时代,2.0,全联接时代。梅特卡夫定律指出了 网络的价值与网络规模的关系。全联接时代中网络的 范畴也从单一的物理联接延伸到了物理,+,虚拟的数字联 接，进而大幅度放大了网络的价值。网络和数据逐渐 成为继“土地、机器、人”之外的第四大生产资料。人 类生活、企业运作、经济模式都将迎来新一轮的升级。,市场趋势,这是一个高新科技日益腾飞的新信息时代，,5G,、虚拟,/,增强现实、异构多核处理器、新型非易失存储介质、石墨烯、芯片级光互联、云化安全等层出不穷的,ICT,新 技术，正在为联接数量和价值的指数级增长提供源源 不断的动力，颠覆社会各行各业的商业模式，持续拉 动社会升级。九万里风鹏正举，全联接世界的共建、共有、共荣，将成为全球,ICT,行业的共同愿望。尽管全球经济发展缓慢，通讯行业的市场前景依旧不容小觑。,行业地位,市场研究机构,HIS,的最新调研结果显示：,2015,年，全球运营商,IP,语音（,VOIP,）和,IP,多媒体子系统（,IMS,）市场创下最佳纪录。运营商,VOIP,和,IMS,市场收入增长,31%,，达,55,亿美元。华为以,28%,的市场份额，领跑,2015,年电信服务提供商,VOIP,和,IMS,市场。花欸、爱立信和阿尔卡特朗讯三家占到整个市场的三分之二,。,企业战略,华为的核心人物任正非军人出身，行为方式带有强烈的军人色彩。他将华为的文化的根基确定为国家文化，,任正非在,走过欧亚分界线,中明确提到：,“,华为公司的跨国营销是跟着我国外交路线走的,”,。,任正非认为，泡沫经济对中国是一个摧毁，华为一定要踏踏实实搞科研。因为华为把利益看得不重，就是为理想和目标而奋斗。只会与民争利的企业，是不可能有强大的生命力和良好的市场前景的。细水长流，才是企业可持续发展的根本。,企业战略,华为致力于把领先技术转化为更优、更有竞争力的产品解决方案，帮助客户实现商业成功。,截至,2015,年，华为专利申请量居全球首位。累计申请中国专利,52550,件，申请国外专利,30613,件。,28,年来，华为专注于通信领域，不断地投入，不断地创新，以及对知识产权的尊重，使其拥有更强的发展后劲，并在通信领域成为真正的王者，华为是以真正的技术而不只是价格开拓海外市场。,从表外因素看，华为所处的市场环境，政策环境，行业环境态势良好。同时，华为本身定位明确，注重创新，企业战略符合长期发展要求。因此，华为的总体资产质量处于较高水平,资产结构以经营资产为主体，达到了预期的效果,资产的偿债能力又较高的保障,但仍存在的问题：库存水平较高，与同行业比周转率低，应当加强销售管理,结论,谢谢,谢,谢,