单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,动力煤期货介绍,市场发展部,动力煤期货介绍市场发展部,目录,一、动力煤基本概念,二、动力煤现货市场介绍,三、动力煤期货合约介绍,四、动力煤期货投资,目录一、动力煤基本概念二、动力煤现货市场介绍三、动力煤期货合,一、动力煤基本概念,1.1,?,动力煤基本介绍,1.2,?,动力煤的应用领域,1.3,?,动力煤特性的六大主要指标,一、动力煤基本概念1.1?动力煤基本介绍1.2?动力煤的应用,1.1,动力煤基本介绍,最广的化石燃料。据世界能源委员会的评,煤炭是地球上蕴藏量最丰富分布地域,估，世界煤炭可采资源量达,吨标准煤，占世界化石燃料可采资源量的,4.84,10,4,亿,66.8%,为褐煤、烟煤和无烟煤。,。根据煤化程度不同，煤炭可划分,要来自烟煤，占全国煤炭储备的,其中，作为产生热力用途的动力煤主,上，但是分布很不均匀，主要体现在储量,70%,以,和煤种在地域上分布极不平衡。,动力煤,炼焦煤,烟煤,低变质烟煤,中变质烟煤,长焰煤,不粘煤,弱粘煤,气煤,肥煤,焦煤,瘦煤,1.1 动力煤基本介绍最广的化石燃料。据世界能源委员会的评煤,1.2,动力煤的应用领域,电力行业,冶金行业,建材行业,化工行业,动力煤的四大主要应用领域,1.,火力发电用煤,2.,供热锅炉用煤,3.,建材用煤,4.,冶金烧结喷吹用煤,我国的煤炭消耗主要集中在电力、冶金、建材和化工四个行业，其中给动力煤,集中应用在火力发电和热力行业，约占全部煤炭消耗量的,60%,以上,1.2 动力煤的应用领域电力行业冶金行业建材行业化工行业动力,1.3,动力煤特性的六大主要指标,热值,作为动力用煤，就是要利用它的热值，动力煤交易价格定价也主要以不同基态的热值为基准。,基本上所有的煤炭（包括褐煤，以及冶金煤洗选加工的煤泥，洗中煤，具有一定热值的矸石等）都可以,作为不同等级的动力煤使用,挥发分,挥发分是判明煤炭着火特性的主要指标。一般来说，煤的挥发分越高，煤越易燃，固定碳,也越易燃尽，在发热量相同的情况下，燃用挥发分高的煤，锅炉的热效率也会较高,灰分,灰分是煤种的不可燃成分，在煤燃烧时会分解吸热，过高的灰分也会造成炉膛内管道等设施,的非正常磨损。统计表明，动力煤中灰分增加，发热量降低,硫份,硫份是煤中的有害成分，是燃煤过程中最重要的污染源。硫含量过高，对燃煤设备的腐蚀和,环境的污染都相当严重，会造成额外的管道腐蚀及烟气脱硫成本增加。因此，煤炭贸易合同中都会有相,应的硫份罚扣条款,水分,煤的水分也是评价动力煤质量的基本指标之一。水分过高将加大锅炉排烟热损失，降低锅炉,效率,灰熔点,灰熔点是评价煤灰是否容易结渣的一个重要指标，一般较常用的是软化温度。煤灰软化温,度代表煤灰开始熔融的温度，当炉膛温度达到或超过这一温度时，煤灰就会结成渣块，影响通风和排渣，,使炉渣含碳量升高，优势还会粘在炉墙、管壁或炉排上，影响锅炉正常运行,1.3 动力煤特性的六大主要指标热值作为动力用煤，就是要,二、动力煤现货市场介绍,?,动力煤现货市场,生产,?,动力煤现货市场,消费,?,动力煤现货市场,流通,?,动力煤现货市场,行业集中度,?,动力煤现货市场,定价机制,2.1,2.2,2.3,2.4,2.5,二、动力煤现货市场介绍?动力煤现货市场生产?动力煤现货市场,2.1,动力煤现货市场,生产,我国煤炭资源北多南少、西富东贫，煤炭的生产和供应主要集中在中西部地区。,国家统计局数据显示，,2012,年我国煤炭产量为,36.5,亿吨，按照,75%,的比例测算，动力煤产量约,27.4,亿吨。从动力煤资源分布的地域结构看，内蒙古最多，占全国动力煤储量的,32.52%,，其次是陕,西、新疆、山西和贵州。从动力煤生产的地域结构来看，华北地区稳居全国首位，西北地区次之，西,南、华东、中南地区更次，东北地区最少。,2.1 动力煤现货市场生产我国煤炭资源北多南少、西富东贫，,2.2,动力煤现货市场,消费,从动力煤消费的行业结构来看，我国动力煤的消费主要涉及电力、建材、,冶金和化工等行业，其中电力行业是动力消费的主体。,2012,年全国煤炭产量,36.6,亿吨，其中用于发电的动力煤在,20,亿吨左右，供热的动力煤在,3,亿吨左右，,占到总用煤量的,64%,。,2.2 动力煤现货市场消费从动力煤消费的行业结构来看，我国,2.3,动力煤现货市场,流通（国内）,我国煤炭资源北多南少、西富东贫，动力煤的生产和供应主要集中在中、西部地区，消费主要在,东部地区，这种错位导致我国动力煤运输形成“北煤南运、西煤东运、铁海联运”的格局。,我国煤炭运输有铁路、水路、公路三种方式，主要采取铁路运输为主，公路运输为辅，铁路水运,结合的方式，先通过铁路运输到沿海、沿江港口，再水路运输到南方消费地区。,目前国内主要铁水联运下水港口分布在环渤海区域，包括秦皇岛港、京唐港、曹妃甸港、天津港、,黄骅港等港口，年度下水煤炭数量约,6,亿吨左右。,2.3 动力煤现货市场流通（国内）我国煤炭资源北多南少、西,大秦线,京原线,朔黄线,石太线,邯长线,丰沙大,集通线,秦皇岛,唐山港,天津港,黄骅港,青岛港,日照港,连云港,太焦线,侯月线,西康线,宁西线,陇海线,-10-,大秦线京原线朔黄线石太线邯长线丰沙大集通线秦皇岛唐山港天津港,2.3,动力煤现货市场,流通（进出口）,随着我国国内对基础能源需求的逐步提升，政府进出口政策的基本原则定为鼓励资源进口，不鼓,励资源出口。因此，我国动力煤出口量维持低位水平，而动力煤进口成为重要补充。,2012,年，我国进口共,2.9,亿吨煤炭，其中约,2,亿吨为动力煤进口，印尼、澳大利亚、南非、俄罗,斯等国家为主要的煤炭供应来源，其中印尼、澳大利亚约占总动力煤进口量的,80%,（印尼,57%,、澳大,利亚,21%,）。,2.3 动力煤现货市场流通（进出口）随着我国国内对基础能源,动力煤现货市场,流通（贸易流向）,2.3,动力煤现货市场流通（贸易流向）2.3,2.4,动力煤现货市场,行业集中度,?,经过,2008,年以来的煤炭资源整合，我国煤炭行业的行业集中度有所提高，,上游行业,但仍相对较低。截至,2011,年末，装备现代化、管理信息化、年产,120,万,吨及以上的大型煤矿,661,处，原煤产量超过千万吨的企业,47,家。据中国,煤炭工业协会统计，,2011,年我国神华、中煤、同煤等前十大煤炭企业总,产量为,13411,万吨，仅占全部产量的,38.1%,，仍处於较低水平,?,电力作为动力煤最重要的消费行业，,2011,年全国全口径发电量,46037,亿,下游行业,千瓦时，其中五大电力集团（中国华能集团公司、中国大唐集团公司、,中国国电集团公司、中国华电集团公司和中国电力投资集团公司）总发,电量,22839,亿千瓦时，占,49.61%,2.4 动力煤现货市场行业集中度?经过2008年以来的煤炭,2.5,动力煤现货市场,定价机制（制度变革）,双轨制,在,2012,年年底前，电煤实际上存在着两种价格，即重点电煤价格以及完全随行就市的,市场电煤价格。,2003,年起煤炭市场迎来了黄金十年，煤炭价格的持续上涨对火电等下游行业造成了较,大成本压力。尽管国家出台了“煤电联动”等政策，多次上调了上网及销售电价，对火电,企业燃料成本压力予以疏导，但在实际执行中并不到位。,为保证国民经济以及相关下游行业的平稳发展，国家发改委对重点电煤价格采取了某,些政策及引导措施，例如,2011,年要求重点电煤价格执行,2010,年翻版政策，,2012,年允许重,点电煤价格在,2011,年基础上上涨,5%,。,启动并轨,2013,年普遍采用的条款为“定量不定价”，双方按约定合同数量执行，价,格则随行就市，参照环渤海指数等价格指数进行定期调整，但实际执行效果并不,理想。,从长远来看，电煤年度合同还是应该向国际通行模式靠拢，在上网电价无法,频繁调整的情况下，煤电双方签署“定量定价”的年度合同并严格执行，为各自,企业经营创造相对稳定的内外部条件。,价格确定方式则可借鉴日澳基准价确定模式，由煤电双方代表企业谈判确定,后，其他企业自动参照执行，以节省无谓的商务谈判成本，提高谈判效率。,2.5 动力煤现货市场定价机制（制度变革）双轨制在2012,定价机制（主要现货交易市场）,现阶段，我国煤炭交易市场以现货市场为主导，长期协议为辅，其中现货交易主要以现货电子交,易和面对面交易为主。目前，我国煤炭交易市场大体可以分为三类。,1,生产属地型交易中心,?,内蒙古煤炭交易中心、中国（太原）煤炭交易中心、陕西煤炭交易中心,2,煤炭集散地型交易中心,?,秦皇岛煤炭交易中心、东北亚煤炭交易中心,3,消费属地型交易中心,?,广州华南煤炭交易中心,定价机制（主要现货交易市场）现阶段，我国煤炭交易市场以现货市,定价机制（主要价格指数）,环渤海指数价格已成为国内煤炭交易及印尼等国家煤炭对中国出口的一个较为重要的定价依据。,环渤海动力煤价格指数是指通过采集环渤海地区有关港口（包括秦皇岛港、天津港、曹妃甸港、,京唐港、国投京唐港和黄骅港）经统计处理后得出的动力煤离岸平仓价格，以,7,天为一个报告期，采,集的数据为上周三到本周二的市场动力煤离岸平仓价格，每周三下午,15,点发布，是动力煤现货贸易价,格的一个重要参考信息。,环渤海指数的产生方式（,6,个港口、,149,家企业、,4,个品种）,定价机制（主要价格指数）环渤海指数价格已成为国内煤炭交易及印,三、动力煤期货合约介绍,3.1,?,动力煤期货合约（草案）,3.2,?,动力煤交割制度,3.3,?,动力煤期货风险控制,三、动力煤期货合约介绍3.1?动力煤期货合约（草案）3.2?,3.1,动力煤合约（草案）,交易单位,报价单位,最小价格变动价位,每日价格最大波动限,制,200,吨,/,手,元（人民币）,/,吨,0.2,元,/,吨,上一交易日结算价,4%,及,郑州商品交易所风险控制管理办法,相,关规定,最低交易保证金,合约交割月份,交易时间,最后交易日,最后交割日,交割品级,交割方式,交易代码,上市交易所,合约价值的,5%,1-12,月,每周一至周五（北京时间，法定节假日除外）,上午,9:00-11:30,，下午,13:30-15:00,合约交割月份第,5,个交易日,车（船）板交割：合约交割月份的最后一个日历日,仓单交割：合约交割月份的第,7,个交易日,见,郑州商品交易所期货交割细则,实物交割,TC,郑州商品交易所,3.1 动力煤合约（草案）交易单位报价单位最小价格变动价位每,动力煤合约（草案）,交易单位：,200,吨,价值适中,8000,12,万元，,证金,元保,根据运行,情况，适,时调整,200,吨,/,手,能够与现货,贸易规模灵,活匹配，并,便于计算,利于流动性,动力煤合约（草案）交易单位：200吨价值适中800012万元,动力煤合约（草案）,最小变动价位：,0.5,元,/,吨,完善价格发现功能。高频、连续，增强价格发现准确性,充分考虑投资者资金收益。以,0.5,元,/,吨为最小变动价位，价格以,600,元,/,吨计，波动一次相当于合约价,值的万分之八点三,涨跌停板：,4%,根据,2009-2013,年,215,个平仓价格数据，,小于等于,4%,的价格波动能覆盖,98%,的样本数据,保证金,5%,利于提高资金利用效率,合约交割月份：,1-12,月,动力煤具有连续生产、连续贸易、连续消费的特点，每月均有套保需求,动力煤合约（草案）最小变动价位：0.5元/吨完善价格发现功能,动力煤合约（草案）,基准交割品、替代品及升贴水,现货情况,常规：发热量、全硫、全,水、灰分、挥发分,偶尔检查：灰熔点、粘结,指数、哈氏可磨指数等,45004200,4700,50004701,5200,55005201,5700,58005701,6200,价差不稳定,期货思路,理由,规定指标选择,收到基低位发热量（计价,指标）、干燥基全硫、全,水,基准品：收到基低位发热,量,5500,、干燥基全硫,1