单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三章 筹资管理,第一节 企业筹资概述,第二节 权益资金筹集,第三节 长期负债资金筹集,第四节 混合筹资,第一节 企业筹资概述,一、筹资的含义和分类,筹资是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要,通过一定的渠道和资金市场,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。,企业筹集的资金可按不同的标准进行分类，主要分类如下：,一按照资金的来源渠道不同,分为权益筹资和负债筹资,二按照是否通过金融机构,分为直接筹资和间接筹资,三按照所筹资金使用期限的长短,分为短期资金筹集与,长期资金筹集,二、筹资渠道与方式,一资金的筹集渠道,1银行信贷资金。,2.其他金融机构资金,3.国家财政资金,4.企业内部资金,5.其他单位资金,6.居民个人资金,二资金的筹措方式,目前,我国的筹资方式主要有:,1.吸收直接投资；,2.向银行借款；,3.发行股票；,4.发行公司债券；,5.融资租赁；,6.利用留存收益；,7.利用商业信用等。,返回,三、筹资原那么,一规模适当原那么,二筹措及时原那么,三来源合理原那么,四方式经济原那么,四、资金需要量的预测,一销售百分比法,销售百分比法,首先假定收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计的销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益的增加额,然后确定融资需求。,具体的计算方法有两种:,一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额,然后确定融资需求；,另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额,然后确定融资需求。,返回,第二节 财务管理假设,1,、根据销售总额确定融资需求,2,、根据销售增加量确定融资需求,二资金习性法,资金的习性,是指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。按资金同产销量之间的依存关系,可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。资金习性法是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。,1、根据资金占用总额与产量的关系预测,2、将各个资金占用工程分别预测后汇总,一、权益资金概述,权益资金是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资金。其主要筹资方式为吸收直接投资、发行股票、利用留存收益。筹集权益资金具有永久性，无归还日；筹资风险小，无固定报酬；资金本钱较高；可能分散公司的控制权等特点。,二、吸收直接投资,吸收直接投资是指企业以合同、协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等主体直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。,第二节 权益资金筹集,一吸收直接投资的种类,1.吸收国家投资,2.吸收法人投资,3.吸收个人投资,4.吸收外商投资,二吸收直接投资的出资方式,1.现金投资,2.实物投资,3.工业产权投资,4.土地使用权投资,三吸收直接投资的本钱,企业吸收直接投资的本钱是指企业因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。吸收直接投资本钱除不考虑筹资费用外，其计算方法与普通股筹资根本相同。,四吸收直接投资的优缺点,三、发行普通股筹资,股票是股份公司为筹集权益资金而发行的一种有价证券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代表投资者对公司的所有权。发行普通股是筹集权益资金的主要方式。,一股票的分类,1按是否记名可以划分为记名股票和不记名股票。,2按票面是否标明金额可以划分为面值股票和无面值股票。,3按股息是否变动和股东权利不同可以划分为普通股票和优先股票。,4按发行对象和上市地区可分为A股、B股、H票和N股。,返回,二普通股股东的权利,1.公司管理权,2.分享盈余权,3.出让股份权,4.优先认股权,5.剩余财产要求权,6.公司章程规定的其他权利,三股票发行,1.股票发行的规定与条件,2.股票的发行方式,3.股票的销售方式,4.股票发行价格,5.股票上市对公司的影响,四普通股筹资的优缺点,1.普通股筹资的优点,1保证公司对资本的最低需要、维持公司长期稳定开展极为有益。,2财务负担相对较小,筹资风险较小。,3增强公司的举债能力。,4普通股筹资容易吸收资金。,2.普通股筹资的缺点,1普通股的资金本钱较高。,2分散控制权。,一留存收益的性质,二留存收益的筹资渠道,三利用留存收益筹资的优缺点,四、利用内部留存收益,一、长期负债筹金概述,长期负债是指期限超过一年的负债。目前,在我国，长期负债筹资主要有长期借款筹资、发行债券筹资和融资租赁三种方式。,二、长期借款筹资,一长期借款筹资的种类,二长期借款的保护性条款,三长期借款的本钱,四长期借款的归还方式,五长期借款筹资的优缺点,1.长期借款筹资的优点,2.长期借款筹资的缺点,第三节 长期负债资金筹集,债券是指社会各类经济主体为了筹集资金而向债券的购置者出具的、承诺按一定利率到期支付利息和归还本金的一种书面凭证。,一债券的种类,1.按债券有无担保分为抵押债券和信用债券,2.按债券是否记名分为记名债券和无记名债券,3.按能否转换为公司股票分为可转换债券和不可转换债券,二债券的发行,债券的发行价格,债券的发行价格是债券发行时的价格，亦即投资者购置债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。,三、发行债券筹资,债券发行价格的计算公式为：,或=票面金额P/F,i1,n+票面金额i2 P/A,i1,n,式中:n为债券期限；t为付息期数；i1为市场利率；i2为票面利率。,如果企业发行不计复利、到期一次还本付息的债券，那么其发行价格的计算公式为：,债券发行价格=票面金额 1+i2 n P/F,i1,n,四债券的优缺点,1.债券的优点,2.债券筹资的缺点,四、融资租赁,融资租赁是由租赁公司按承租单位要求出资购置设备,并将其出租给承租人长期使用的一种租赁方式。,具体类型有:,1按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。,2按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。,3按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。,返回,(一)融资租赁租金的计算方法,1后付租金的计算。根据年资本回收额的计算公式，可得出后付租金方式下每年年末支付租金数额的计算公式：,A=P/(P/A,i,n),(2)先付租金的计算。承租企业有时可能会与租赁公司约定，采取先付等额租金的方式支付租金。根据即付年金的现值公式，可得出先付等额租金的计算公式：,A=P/(P/A,i,n-1)+1,二融资租赁筹资的优缺点,1.融资租赁筹资的优点,2.融资租赁筹资的缺点,第四节 混合筹资,一、混合筹资概述,混合筹资主要指利用,混合性资金,进行筹资，即利用可,转换债券和认股权证,进行筹资。,二、发行可转换债券,(,一,),可转换债券的性质,(,二,),可转换债券筹资的优缺点,三、发行认股权证,(,一,),发行认股权证筹资的特征,(,三,),认股权证筹资的优缺点,(,二,),认股权证的种类,