,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第七章,获利能力分析,获利能力一般分析,利用分部报告,关注损益表外的损益,1,一、获利能力一般分析,以销售收入为根底的利润率指标,以资产为根底的利润率指标,以资本权益为根底的利润率指标,资产周转效率比率,杜邦分析体系,2,引言,获利能力分析之所以重要，是因为：,1利润或有关利润率指标，下同是股东利益无论是股利收益，还是资本收益的源泉；,2利润是企业归还债务尤其是长期债务的根本保障；,3利润是企业管理当局业绩的主要衡量指标。,3,引言续1,在衡量企业的获利能力时，为了控制企业之间的规模差异，用一定的百分比即利润率形式比之于用利润绝对数更有意义。用来作为利润率计算根底的主要有销售收入、资产及资本。,4,以销售收入为根底的利润率指标,毛利率,营业利润率,销售净利润率,5,1、毛利率,毛利率：毛利/销售净额,其中：毛利=销售净额 销货本钱,这一比率的意义在于：销货本钱通常是工商企业最大的费用要素；毛利是利润形成的根底。,导致毛利率下降的原因主要有：,因竞争而降低售价；,购货本钱或生产本钱上升；,6,毛利率续1,生产或经销的产品或商品的结构发生变化毛利率水平较高的产品商品的生产销售量占总量的比重的下降，其可能的原因是市场变化；,发生严重的存货损失指在定期实地盘存制下。,7,2、营业经营利润率,营业利润率：经营利润/销售净额,其中：经营利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息及所得税前的利润。注：实务中，通常扣除利息，即直接用利润表上的“营业利润数据,这一比率的意义在于：借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，防止为企业财务杠杆程度、投资损益和/或非常工程所影响。,8,3、销售净利润率,销售净利润率：净利润/销售净额,其中：净利润可以包括投资收益也可以不包括，但通常不包括非常工程。,将该比率与营业利润率进行比较，可反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意，如果有大量的权益投资收益，该比率会受到严重影响。正因如此，权益收益也可考虑予以排除。,9,以资产为根底的利润率指标,息税前总资产利润率,总资产净利润率,经营资产利润率,10,1、,息税前总资产利润率,息税前总资产利润率：,息税前利润/年平均总资产,其中：息税前利润应该包括投资收益，但不包括非常工程。,这一比率的意义在于：反映企业全部资产的获利水平经营获利与投资获利。,11,2、总资产净利润率,总资产净利润率：,净利润/年平均总资产,这一比率的意义在于：,将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及所得税对企业最终的资产获利水平的影响。,12,3、经营资产利润率，,经营资产利润率：,经营利润/年平均经营资产,其中：经营利润是指来自营业的税前或税后利润，但不包括投资收益及非常工程；经营资产是指从总资产中扣除投资、无形资产及其他资产后的余额。,13,经营资产利润率续1,这一比率的意义在于：,反映企业投入生产经营的资产的获利水平；将其与息税前总资产利润率进行比较，可以发现企业资金配置是否合理。,14,以资本权益为根底的利润率指标,总资本利润率,普通股权益利润率,15,1、总资本利润率,总资本所有者权益利润率：,净利润 可赎回优先股股利/年平均所有者权益,其中：净利润是指非常工程前的净利润；之所以扣除可赎回优先股股利，是因为分母中也不包含可赎回优先股。,这一比率的意义在于：反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。,16,2、普通股权益利润率,普通股权益利润率：,净利润 优先股股利/平均普通股权益,这一比率的意义在于：反映企业为普通股股东赚取利润的能力。,17,资产周转效率比率,总资产周转率,经营资产周转率,固定资产周转率,18,1、总资产周转率,总资产周转率：,销售净额/年平均总资产,这一比率的意义在于：,反映企业资产的运用效率，亦即资产产生销售收入的能力。,19,2、经营资产周转率,应该注意到，如果企业有大量的“投资，那么“总资产周转率指标就会受到歪曲被低估。,经营资产周转率：,销售净额/年平均经营资产,20,3、固定资产周转率,固定资产周转率：,销售净额/年平均固定资产净值,这一比率的意义在于：反映企业固定资产利用效率。,应该注意的是：当企业固定资产净值率过低如因资产陈旧或过度计提折旧，或者当企业属于劳动密集型企业时，这一比率就可能没有太大的意义。,21,杜邦分析体系,资产利润率=销售利润率 资产周转率,资本利润率=资产利润率 权益乘数,其中：权益乘数=资产总额/权益总额,说明：获利能力分析可以观察比率趋势,22,二、利用分部报告,越来越多的企业从事一种以上行业产品的经营活动。,越来越多的企业从事跨地区国家的经营活动。,越来越多的企业拥有全资子公司或控股子公司。,因此，按行业、地区及子公司报告主要经营和财务指标就成为一项披露要求。,23,利用分部报告续1,按规定，我国上市公司应该披露：,1按行业、产品、地区说明主营业务收入、主营业务利润的构成情况。,2对占主营业务收入或主营业务利润10%以上的业务经营活动及其所属行业，以及占主营业务收入或主营业务利润10%以上的主要产品应予介绍。主营业务及其结构较上期发生较大变化的，应予以说明。,3主要全资及控股子公司经营情况及业绩。,24,利用分部报告续2,分部资料也可用来进行比率分析和趋势分析。,通过分部资料分析，可以了解：,1企业利润的主要来源(构成)；,2分部利润及利润率变化趋势，从而发现可能存在的企业总利润的未来变化。,25,三、关注损益表外的损益,在美国,有些收益(利得)和损失不在损益表中反映,而是直接反映到资产负债表中,属于此类的工程主要包括：,前期调整、投资市价的未实现跌价损失、以及外币折算损益。,前期调整直接冲减留存收益帐户；投资市价的未实现跌价损失及外币折算损益要在股东权益项下单独反映。,26,关注损益表外的损益续1,在我国，前期调整事项首先通过“以前年度损益调整帐户反映，再结转“利润分配未分配利润帐户。因此，在资产负债表上，它被合并反映到了“未分配利润工程，而不是单独反映；,年末估计出投资市价的未实现跌价损失之后，要借记“投资收益帐户，贷记“长期投资减值准备帐户。所以，未实现跌价损失事实上还是被反映到了损益表中；,27,关注损益表外的损益续2,外币报表折算损益以“货币换算差额工程单独列示于资产负债表股东权益之下。,但应注意：外币交易折算损益是在损益表中反映的即反映在“财务费用工程中。,另外，按美国惯例，当国外实体所从事经营的国家发生了恶性通货膨胀时，其报表折算损益也要在损益表中反映。,28,关注损益表外的损益续3,上述损益表外即直接反映到资产负债表中的损益，可能是十分重要的。分析时要特别注意查看：-留存收益或未分配利润工程中是否包含“前期调整通过阅读附注；-股东权益工程之下是否有投资市价的未实现跌价损失和/或外币换算差额。,29,关注损益表外的损益续4,如果发现有这些工程，在进行获利能力分析时就要予以考虑根据分析的需要，决定是否将这些工程或其中的一局部用于调整损益表上反映的利润，以作为根本获利能力分析的补充。,30,