,单击此处编辑母版标题样式,励志人生好好学习,巴菲特的投资理念,巴菲特的投资理念,1,前 言,在金融投资的历史上，,巴菲特,可谓独占鳌头。他几乎从零开始，主要,从事股票投资和企业投资,，在过去50多年的时间里，积聚起巨额财富。,1956年，巴菲特开办了一家投资公司，公司由7个合伙人组成，共出资10.5万美元，,巴菲特仅投入100美元,，但他是公司唯一的负责人。,他的合伙人每年将得到6%的固定回报，剩余利润合伙人能分享75%，其余25%归,巴菲特。,前 言在金融投资的历史上，巴菲特可谓独占鳌头。他几乎从零开,前 言,2008年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，,巴菲特以620亿美元位居世界富豪榜第一,，盖茨以580亿美元排行世界第三。,2009年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，盖茨以400亿美元的身价重登榜首，,巴菲特以370亿美元屈居第二,，过去一年他损失了250亿美元资产。,2011年3月10日，福布斯公布全球富豪排名，盖茨以560亿美元屈居第二，,巴菲特以500亿美元屈居第三。,前 言2008年3月11日，福布斯公布全球富豪排名，巴菲特,前 言,巴菲特,创造了持续50多年、平均年收益率高达,28%,的辉煌纪录，,成为世界上最伟大的战略投资家。,1962年，,巴菲特,收购了一家濒临破产的纺织厂,伯克希尔哈撒韦,，之后该公司在他的精心运作下，净资产从1962年的1200万美元，增长到2009年的2000多亿美元；公司股价也从当年的每股7美元上涨到最高的16万美元，成为美国乃至世界最贵的股票。巴菲特持有该公司31%的股份。,前 言巴菲特创造了持续50多年、平均年收益率高达28%的辉,前 言,然而，仅仅数字本身还不足以说明巴菲特在华尔街创造的辉煌，使他成为人们崇拜偶像的是他的投资理念。他投资股票的独特理念和方法，已成为全球股票投资者竞相追逐的金科玉律。,哈撒韦的股东年会，简直成了美国每年的一件大事，来自世界各地的股东大约有数万人（2010年5月1日，4万人）。,人们象“麦加朝圣”般涌向小镇奥马哈，希望聆听巴菲特的投资圣经。,前 言然而，仅仅数字本身还不足以说明巴菲特在华尔街创造的辉,前 言,投资者背诵他的投资格言犹如念布道的经文一样。,其中包括,许多跨国公司的董事长和CEO。,比尔盖茨,在谈到对自己影响最深的人时称投资家巴菲特名列第一。“,因为他看待事情的角度非常独特而且简单，所以我把他排在第一位,”。,通用电气CEO,伊梅尔特,就曾表示多次向巴菲特请教，,并认为他是全世界最睿智的投资大师,。,前 言投资者背诵他的投资格言犹如念布道的经文一样。其中包括,前 言,2003年第8期财富杂志出版了“影响力专号”，推出该刊评选的年度,全球最有影响力的商业人士名单，,美国股神沃伦巴菲特名列榜首，,比尔盖茨屈居第二。称“比尔盖茨改变了人们的生活”，而“,巴菲特改变了人们的投资思维和理念”。,据统计，仅在巴菲特长期居住的家乡奥马哈市，因受他影响投资股票而成为亿万富翁的就有200多位。,前 言2003年第8期财富杂志出版了“影响力专号”，推,前 言,巴菲特从不爱抛头露面，不喜欢张扬，生活方式保持古朴低调。他的生活准则是八个字：,简单、传统、节俭、悠闲,。,1998年之前，他直接领导的公司总部只有12名工作人员。1998年，他说“,我的确有点发疯，让总部人员增加到12.8人,”。直到现在，公司总部只有15.8个人。,他在千禧年到来之际才配备了一个手机，2001年才学会了发伊妹儿。,前 言巴菲特从不爱抛头露面，不喜欢张扬，生活方式保持古朴低,一、巴菲特的投资理念,巴菲特的投资圣经,“三板斧”,第一斧：,做股票不看行情,第二斧：,请最好的CEO为自己打工,第三斧：,把握买卖时机,一、巴菲特的投资理念,一、巴菲特的投资理念,1、做股票不看行情,沃伦巴菲特的股票投资策略，简直特殊到了令人难以置信的地步。每天不看股票行情，不用学习电脑交易程式，在沃伦巴菲特的办公室里和他的家里根本没有股票行情终端机。,他说，面对复杂的经济形势和变化不定的股市，没有必要去进行预测，也不需要做股市分析。他认为,没有人具备这种能力，因此，无法准确预测股票的走势。,一、巴菲特的投资理念 1、做股票不看行情,一、巴菲特的投资理念,股票市场是狂颠与抑郁交替发作的地方，,有时候它对未来的期望过于兴奋；而在其它时候又显得不合理的沮丧、只要在这个市场里，人的情绪必受其影响，此时极有可能作出非理智的判断和决策。,“就我而言，股票市场并不存在，那只是一个去看看是否有人做傻事的地方”。,一、巴菲特的投资理念 股票市场是狂颠与抑郁交替发作的地方，有,张朝阳的困惑,当搜狐股价跌到1美元以下时，张朝阳为了保牌，张朝阳动用了自己所有的钱买股票，并劝说他的商界朋友买搜狐的股票，但没有人相信。,他说：“搜狐帐面上的现金是每股2块多美元，而股价跌到1美元以下，我真的搞不懂。我的公司没有一分钱负债，固定资产虽然不多，但毕竟有；品牌等无形资产都不算”。,搜狐股价最低时，跌到0.5美元以下。,张朝阳的困惑 当搜狐股价跌到1美元以下时，张朝阳为了,搜狐股价走势图,搜狐股价走势图,一、巴菲特的投资理念,“我投资的是公司，而不是它的股票；所以主要观察公司的全貌，而不是它的股价”。,巴菲特说：,“如果你打算拥有一家企业的股份、并长期持有，但你又去注意每一天股市行情的变动，这是不合思维逻辑的。,一、巴菲特的投资理念,一、巴菲特的投资理念,2、请最好的CEO为自己打工,最聪明的投资方式就是把自己当成持股公司的老板，由最好的CEO来经营这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。,巴菲特说：“我把自己当成是企业经营者，所以我成为优秀的投资者。因为我把自己当成是投资者，所以我成为更优秀的企业经营者”。,一、巴菲特的投资理念 2、请最好的CEO为自己打工,一、巴菲特的投资理念,巴菲特持有某一公司的股票、并成为它的最大股东后，他从来不去直接参与公司的管理和经营，他说他所经营的是他擅长的股票，而不是公司。,一、巴菲特的投资理念,一、巴菲特的投资理念,3、把握买卖时机,巴菲特认为：,“把握一般商业机会比较困难，而判断买卖股票的时机十分简单”,。,当大家近乎疯狂地在股市里抢进抢出时，就是股市涨势接近尾声、涨无可涨的时候。如果连原本不太注意股票投资的人都进股市了，就显示可动用的资金差不多都进股市了，紧接着就是后继乏力，再没有资金可推升股价，股市必跌。,一、巴菲特的投资理念 3、把握买卖时机,一、巴菲特的投资理念,相反，当多数人都不对股市抱有希望，不愿再投资股票时，想卖股票的人都卖得差不多了，股市已跌无可跌，这时如果有资金投入，就可以反弹涨升。,股市是会发疯的，股市发疯只有两种情况：疯跌和疯涨。,在疯跌时买入，在疯涨时卖出。,一、巴菲特的投资理念,一、巴菲特的投资理念,股票行情通常是：,在绝望中产生；,在怀疑中上升；,在欢乐中死亡。,所以，巴菲特说：“,我们要在别人贪婪的时候感到恐惧；要在别人感到恐惧的时候贪婪,”。,一、巴菲特的投资理念股票行情通常是：,一、巴菲特的投资理念,巴菲特投资准则：,（1）业务简单易懂；,（2）稳定的经营史，长期前景看好；,（3）高的经营利润率（毛利率）；,（4）高的权益资本收益率；,（5）,评估企业的内在价值；,（6）,诚信；,一、巴菲特的投资理念 巴菲特投资准则：,一、巴菲特的投资理念,（7）德才兼备的经营管理者（最好的CEO）；,（8）选择买入点当股价低于内在价值、市场人气散淡时买入；,（9）保留1美元利润，至少要增加1美元的市场价值。,这些投资思想在,一个美国资本家的成长-,沃伦巴菲特传,（罗杰洛文斯坦著）等书中得到体现。,一、巴菲特的投资理念（7）德才兼备的经营管理者（最好的CEO,一、巴菲特的投资理念,写成操作程序：,1、选择熟悉的行业；,2、选择业绩优秀的公司；,3、选择最好的经营者；,4、选择合适的时机。,这相当于用宗教中,“禅”,和,“道”,的理念在做股票投资。,一、巴菲特的投资理念 写成操作程序：,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,二、巴菲特准则运用,在1995-1998年可口可乐股价处于高位期间，巴菲特出售了一部分股票，获利了结。目前他还持有可口可乐公司8.6%的股份，截至2007年底，其市场价值为122.74亿美元。,巴菲特仅,在可口可乐公司股票投资上总共赚了近100亿美元。,二、巴菲特准则运用,目前巴菲特持有的主要股票(,2009年底,),富国银行(Wells Fargo)3亿1950万股,可口可乐(Coca Cola)2亿股,美国运通(American Express)1亿5160万股,卡夫食品(Kraft Foods)1亿3800万股,通用电气(GE)777.7万股+50亿美元优先股,宝洁(Procter&Gamble)8750万股,US Bancorp（金融集团）6900万股,沃尔玛(Wal-Mart Stores)3900万股,康菲石油(Conoco Phillips)3770万股,穆迪(Moodys)3180万股,强生(Johnson&Johnson)2700万股,USG Corp（建筑材料）1707万股,目前巴菲特持有的主要股票(2009年底)富国银行(Well,目前巴菲特持有的主要股票(,2010年底,),富国银行(Wells Fargo)3亿4200万股,可口可乐(Coca Cola)2亿股,美国运通(American Express)1亿5160万股,卡夫食品(Kraft Foods)1亿0521万股,通用电气(GE)777.7万股+50亿美元优先股,宝洁(Procter&Gamble)7670万股,US Bancorp（金融集团）6900万股,强生,(Johnson&Johnson)4262万股,沃尔玛(Wal-Mart Stores)3900万股,康菲石油(Conoco Phillips)2910万股,穆迪(Moodys)2840万股,USG Corp（建筑材料）1707万股,目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)富国银行(Well,目前巴菲特持有的主要股票(,2010年底,),纽约梅隆银行(BK)179.4万股,M&T Bank(MTB)536.3万股,Wesco Financial(WSC)570.3万股,埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM)42.2万股,葛兰素史克(GlaxoSmithKline PLC)151万股,好市多(Costco Wholesale)433.3万股,华盛顿邮报(Washington Post)172万股,赛诺菲-安万特(Sanofi Aventis)406.3万股,United Parcel Service(UPS)142.9万股,目前巴菲特持有的主要股票(2010年底)纽约梅隆银行(BK,三、巴菲特投资中石油,就在人们普遍不看好中国股票的时候，巴菲特独具慧眼，投资了中国在香港上市的股票“中石油”，获得惊人的成功。,中国石油天然气集团（简称中石油），2000年3月分别在纽约和香港上市，香港上市代码(0857 HK)。,2002年，随着石油价格的上涨，中石油上市后虽然业绩优良，且增长前景看好，但股价被市场严重低估。,三、巴菲特投资中石油 就在人们普遍不看好中国股票的时候，巴菲,三、,巴菲特投资中石油,三、巴菲特投资中石油,三、巴菲特投资中石油,三、巴菲特投资中石油,三、巴菲特投资中石油,当时，中石油的市盈率只有6倍，而国际市场上外国石油公司股票的平均市盈率为24倍，中石油只有其四分之一。,巴菲特认为市场对中国公司的价值评估存在着严重的偏见，这对他来说显然是一个买入的绝好机会。,巴菲特从2003年