单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第一节 利率风险概述,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第一节 利率风险概述,*,市场风险管理,小组成员：,席春红（组长）李岩 李莉,付蓉,申丽娟 黄春燕 赵红红,市场风险管理小组成员：,1,市场风险管理,本章内容安排：,第一节 市场风险的性质和发展,第二节 汇率与市场风险,第三节 表外业务与市场风险,第四节 衍生产品在市场风险管理中的应用,2,市场风险管理本章内容安排：2,2,第一节 市场风险的性质和发展,1,、商业银行市场风险定义,2,、市场风险的特点,3,、金融体系中市场风险的发展演变,4,、市场风险量化,5,、,商业银行市场风险分类,第一节 市场风险的性质和发展1、商业银行市场风险定义,3,1,、商业银行市场风险定义,2019,年，由我国银监会依据“巴塞尔协议”发布的,商业银行市场风险管理指引,中的第一章第三条中的解释，商业银行市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。,1、商业银行市场风险定义 2019 年，由我国银监会依据,4,2,、市场风险的特点,来源于整个经济体系而非特定的交易对手或机构自身，具有系统性,难以通过多样化投资分散和降低,由于数据获取上的优势，相对于信用风险与操作风险量化较容易,在定价模型和风险计量模型中通常假定正态分布,在管理过程中大量应用衍生产品和金融工程技术,2、市场风险的特点来源于整个经济体系而非特定的交易对手或机构,5,3,、金融体系中市场风险的发展演变,由于传统银行的业务性质、分业经营、市场融资结构以及国际汇率制度等原因，市场风险在相当长的一段时间里并没有引起银行和金融监管部门充分的重视。,二十世纪七八十年代以来，受金融自由化、全球化、融资证券化等趋势的影响国际金融市场发生了很大的变化，一方面使得银行所面临的市场风险大大增大了；另一方面，银行和监管部门对市场风险的管理技术水平和监管力度也有了很大的发展和提高。,3、金融体系中市场风险的发展演变 由于传统银行的业务性,6,4,、市场风险量化,传统方法：敏感度分析方法,分析金融产品或投资组合对与特定市场风险因子变化的反应敏感程度,主要用于资产负债管理和具有自我对冲性质的投资产品和组合的市场风险管理,缺点：仅仅关注在风险因子给定变化幅度下金融产品或组合的损益变化程度，而忽略了风险因子发生变动的概率分布，因此从全面风险分析的角度看有明显的局限性。,风险价值,VaR,分析方法,覆盖了损失发生的严重程度和可能性两个方面，弥补了敏感度分析方法的缺陷。,具有统一的货币单位，适用于各种金融工具的风险衡量，因此金融机构拥有的各种金融产品的市场风险得以统一衡量和综合管理，市场风险管理获得重大突破。,已成为市场风险管理的共同标准,4、市场风险量化传统方法：敏感度分析方法风险价值VaR分析方,7,市场风险管理的策略,市场风险管理主要采用,对冲和转嫁,的管理策略,组合管理和分散化策略,在市场风险管理中也起到一定作用,内部控制与市场风险管理部门的作用,越来越重要,市场风险管理的策略市场风险管理主要采用对冲和转嫁的管理策略,8,5,、商业银行市场风险分类,以,商业银行市场风险管理指引,为依据，商业银行面临的市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险，分别是指由于利率、汇率、股票价格和商品价格的不利变动所带来的风险。,(1),利率风险,巴塞尔委员发布的,利率风险管理原则,一文中对利率风险的定义如下：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益，或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。也是指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。,5、商业银行市场风险分类 以商业银行市场风险管理指,9,5,、,商业银行市场风险分类,我国银监会将利率风险按照来源不同进一步划分为：重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险四类。,(2),汇率风险,指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。,主要表现在两个方面：贸易性汇率风险和金融性汇率风险。其中，贸易性汇率风险是指由于汇率的频繁波动，生产经营者在进行国际贸易活动时由于难以估算费用和盈利从而产生的风险。而金融性汇率风险是指在国际金融市场上，由于借贷的外汇汇率上升，借贷大量外币的借款人将会遭受巨大损失，从而对相关的企业甚至一个国家的外汇储备都将产生巨大的影响的风险。,5、商业银行市场风险分类 我国银监会将利率风险按照来源,10,5,、商业银行市场风险分类,(3),股票价格风险,指由于股票价格的不利波动而带来的风险。具体而言，就是由于交易账户中股票及股票衍生工具头寸的不利变动所带来的风险。,而股票是指按照股票交易规则进行交易的所有金融工具，包括普通股、可转换债券和买卖股票的承诺。,5、商业银行市场风险分类(3)股票价格风险,11,5,、商业银行市场风险分类,(4),商品价格风险,指因市场价格的不确定性对企业的物质商品资产所带来的收益或损失。可分为直接商品价格风险和间接商品价格风险。,直接商品价格风险是指当企业的资产、负债中存在物质商品形态时，这些商品的市场价格的任何变动直接对企业的资产价值产生影响，从而导致的风险。,间接商品价格风险指的是对于并不直接生产和消费风险性商品的企业，这些企业并不拥有风险性商品资产和负债，但同样因商品价格的非确定性波动而对企业形成风险收益或损失。,5、商业银行市场风险分类(4)商品价格风险,12,二、汇率与市场风险,定义,:,针对商业银行，汇率风险主要是指汇率变动给银行的当期收益或者经济价值带来的不确定性。具体而言，主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及表内外业务币种和期限结构不匹配等因素造成的。从会计角度出发，以外汇形式存在的各种帐户均存在汇率风险，包括存款，贷款、跨国投资等。,产生的途径,:,一,.,外汇交易,二,.,外币业务,.,分类,:,商业银行汇率风险的分类根据角度的不同也有所不同：,(1),外汇交易风险,:,为客户提供外汇交易时出现的外汇敞口,;,对外币走势的预期持有的外汇敞口,.,(2),外汇结构性风险,:,外汇结构性风险是因为银行资产与负债以及资本之间币种的不匹配而产生的。,二、汇率与市场风险定义:针对商业银行，汇率风险主要是指汇率变,13,二、汇率与市场风险,通常将汇率风险分为交易风险、折算风险、经济风险三类：,1,、交易风险,交易风险指的是商业银行在外币交易的经营活动中，如外汇买卖或者以外币进行的贷款、投资以及随之进行的外汇兑换等，由于签约日与履约日之间的汇率变动的不确定性等而引起的收付款项价值变化的风险。它是商业银行所面临的主要风险之一。,目前商业银行的汇率波动带来的交易风险主要体现在外汇投资和借贷、货币的买进和卖出等活动而出现的现金额和期限的不匹配等风险问题。,二、汇率与市场风险通常将汇率风险分为交易风险、折算风险、经济,14,二、汇率与市场风险,通常将汇率风险分为交易风险、折算风险、经济风险三类：,2,、折算风险,折算风险又称换算风险、会计风险、转换风险、账面风险等，是由于在对商业银行的资产负债表进行会计处理时，将功能货币转换成记账货币时，因不同时期使用的汇率不一致性引起会计核算上的损益。其中，功能货币是指经营活动中流转使用的各种货币。而记账货币指在编制综合财务报表时使用的报告货币，通常为本国货币。,目前，我国商业银行折算风险的主要表现形式是外汇资本金面临的汇率风险。受人民币汇率波动的影响，这些外汇资本金折算成人民币资本数额也会发生变动，在人民币升值的大背景下，则会造成银行的一定损失。,二、汇率与市场风险通常将汇率风险分为交易风险、折算风险、经济,15,二、汇率与市场风险,通常将汇率风险分为交易风险、折算风险、经济风险三类：,3,、经济风险,经济风险又称经营风险，是由于汇率非预期的变动造成未来一段时间内商业银行收益变化，从而影响商业银行未来现金流量现值并将直接影响其整体的价值的变动。经济风险源于汇率变动偏离购买力平价和利率平价导致的银行持有外汇敞口头寸的价值发生变化，是商业银行面临的最主要的一种长期性的汇率风险，更能反映出商业银行因汇率变动而遭受的经济影响。,当人民币汇率上升时，国内出口下降，收汇减少；进口增长，对外付汇增加；外资外债流入减少，对外投资则可能扩大，这些变化可能导致银行外汇存款减少，使银行的外汇负债规模缩减。,二、汇率与市场风险通常将汇率风险分为交易风险、折算风险、经济,16,第三节 表外业务与市场风险,2019,年的全球金融危机给全球银行业的经营管理再次敲响了警钟，表外业务的泛滥和高风险成为导致这次金融危机的重要诱因。近年来，国内银行业表外业务发展很快，理财产品、代客衍生产品、国际结算等表外业务新产品层出不穷，如何认识表外业务的风险特征，采取有针对性地管理措施，是中国银行业健康发展面临的重要课题。,表外业务（,off-balance sheet activities,）是指商业银行所从事的，按照现行的会计准则不计入资产负债表内，不形成现实资产负债，但能改变损益的业务。具体包括担保、承诺、金融衍生交易，以及银行手续费类业务。,第三节 表外业务与市场风险 2019年的全球金融危机,17,第三节 表外业务与市场风险,（一）商业银行表外业务的特点：,表外业务涉及的产品，从最传统的贷款承诺到复杂的金融衍生品，品种较多。从目前市场交易情况看，与传统的资产、负债等表内业务相比，表外业务的主要特点体现为以下方面：,1.,商业银行所提供的服务与资金没有直接联系,银行的表内活动，都是与其它主体之间直接的债权债务交易：或者借入存款人的资金，按约定支付利息；或者向借款人提供资金，按约定收取利息。但是在从事表外业务活动中，首先并不直接运用自身的资金。,第三节 表外业务与市场风险（一）商业银行表外业务的特点：,18,第三节 表外业务与市场风险,纯粹的金融服务，从始至终都没有资金借贷关系的发生；对于承担一定风险的或有类表外业务，如贷款承诺、保函担保和承兑（有些国家将其列入资产负债表中）等，是为支持申请人而承担的或有责任。这种责任，只有在一定的条件下，才可能转化为银行与申请人之间实际的资金借贷关系。,在国内，最常见的例子就是申请人违约，银行不得不代替申请人向受益人支付约定的金额，形成实际上的垫款，即信贷关系成立。此时，银行与表外业务申请人的关系，由表外转为表内。但是，在此之前，无法明确是否会真的发生借贷关系。,第三节 表外业务与市场风险纯粹的金融服务，从始至终都没有资,19,第三节 表外业务与市场风险,2.,表外业务具有更高的杠杆性，盈亏波动剧烈,金融衍生工具类表外业务，具有很高的杠杆性，可能诱发较高的投机性。相对于传统的存贷款业务，衍生金融交易具有以较少的资本金，支持较大名义交易金额的特点，例如金融期货交易，通常只要持有一定数量的保证金就可以做数倍甚至数十倍的交易，而保证金通常只占合约金额很小的比例。所以可以用小数目资金获得大收益，但同时也要注意到如果预测失误，也会导致亏损的数目成倍放大，形成巨亏。这种交易结构，在为交易者提供避险工具的同时，也可能放大风险，从而使金融市场上的交易量变化剧烈；甚至，现行金融衍生市场中，金融衍生的投机功能远远大于避险功能，更使其风险大幅度提高。因此，从事金融衍生工具交易既存在着赚取巨额利润的可能性，同时也潜伏着巨额亏损的危险。,第三节 表外业务与市场风险2.表外业务具有更高的杠杆性，盈,20,第三节 表外业务与市场风险,3.,衍生产品类表外业务结构非常复杂,衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种标的资产或指数的价值。衍生产品交易的合约种类很多，包括远期、期货、掉期和期权。尽管从理论上讲，衍生产品能够被分解为期权合约、远期合约或者混合形式，但是由于金融工程技术的大量应用和金融交易的多元化，衍生产品的