单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,股票市场,股票市场,本章框架,第一节,股票市场概述,第二节 股票市场的运行,第三节 股票投资的收益与风险,第四节 股票的价格与价格指数,本章框架第一节 股票市场概述,第一节 股票市场概述,一、股票的定义和性质,股票是股份有限公司签发和证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的凭证。,其性质是代表着股东对公司的所有权，代表一定经济利益分配请求权的资本证券。,第一节 股票市场概述一、股票的定义和性质,第一节 股票市场概述,二、股票的特征,永久的期限,有限的责任,有限的决策权,流通性,收益性,风险性,第一节 股票市场概述二、股票的特征,第一节 股票市场概述,股票是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益，即,剩余索取权,；,在公司破产的情况下股东通常将一无所获，但只负有限责任，即公司资产不足以清偿全部债务时，股东个人财产也不受追究。,同时，股东有权投票决定公司的重大经营决策，对于日常的经营活动则由经理作出决策。换言之，股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权，称之为,剩余控制权,；,但同样地，如果公司破产，股东将丧失其控制权。概括而言，在公司正常经营状态下，股东拥有剩余索取权和剩余控制权，这两者构成了公司的所有权。,第一节 股票市场概述股票是投资者向公司提供资本的权益合同，,三、分类,按股东权利不同：划分为普通股和优先股。,什么是普通股,有关普通股,普通股是在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权和求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。其股息收益上不封顶，下不保底，每一阶段的红利数额也是不确定的。,普通股股东的基本权利,普通股股东按其所持有的股份比例享有以下基本权利：公司决策参与权、利润分配权、优先认股权以及剩余资产分配权。,第一节 股票市场概述,三、分类按股东权利不同：划分为普通股和优先股。什么是普通股,第一节 股票市场概述,A,股和,B,股,中国股票有,A,、,B,股之分。,A,股是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织和个人以人民币认购和交易的普通股股票。,B,股是由人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所上市交易的普通股股票。此外，纽约、新加坡和伦敦上市的股票分别叫做,N,股、,S,股和,L,股。,普通股的分类,普通股可分为：蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股以及投机股。,第一节 股票市场概述A股和B股 中国股票有A、B股之,第一节 股票市场概述,什么是优先股,有关优先股,优先股是指在剩余索取权方面较普通股优先的股票，这种优先性表现在分得固定股息并且在普通股之前收取股息。但是，优先股在剩余控制权方面则劣于普通股，优先股股东通常是没有投票权的，只是在某些特殊情况下才具有临时投票权。,第一节 股票市场概述什么是优先股有关优先股 优先股是,第一节 股票市场概述,普通股股东享有的权限：,经营决策参与权、盈余分配权、剩余资产索取权以及优先认股权,优先股股东的权限：,股息收益权、优先清偿权、有限经营决策权,第一节 股票市场概述普通股股东享有的权限：,第一节 股票市场概述,我国股票的分类,投资主体：国家股票、法人股票、社会公众股票,上市地点：境内上市股票、境外上市股票,流通受限与否：有限售条件股票、无限售条件股票,第一节 股票市场概述我国股票的分类,第一节 股票市场概述,四、股票市场的概念和结构,股票市场：发行市场和流通市场,市场结构：交易所市场和场外市场；地方市场、区域市场、全国市场和国际性市场,第一节 股票市场概述四、股票市场的概念和结构,第一节 股票市场概述,五、股票市场的功能,筹资和投资功能,优化资源配置功能,定价功能（公司价值和未来成长潜力）,分散风险功能（公司、投资者）,完善公司治理功能（用脚投票机制）,第一节 股票市场概述五、股票市场的功能,第二节 股票市场的运行,1,股票的发行市场,发行市场也称为一级市场，它是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票。该市场中，企业筹集资金，社会闲散资金转化为公司经营资本。,概念,股票发行制度,是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。,注册制,实行实质管理原则，即证券发行人不仅要以真实状况的充分公开为条件，而且必须符合证券监管机构制定的若干适合于发行的实质条件。只有符合条件的发行公司经证券监管机构的批准方可在股票市场上发行股票。,核准制,我国的股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐制度。,第二节 股票市场的运行1股票的发行市场发行市场也称为一级市,包销。,指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全部买进，再转卖给投资者，承销商承担全部风险。,代销。,指承销商许诺尽可能多地销售股票，但不保证能够完成预定销售额，没出售的股票可退给发行公司。承销商不承担风险。,余额包销。,承销商先代销，如果销售期满，尚有未销售完的股票，承销商按照低于发行价的价格全部买进。,1,2,3,第二节 股票市场的运行,委托证券公司等中介机构代理发行,直接发行,间接发行,定向发行；或发行人知名度高，发行数量少、风险较低的股票时,包销。指承销商以低于发行定价的价格把公司发行的股票全,股票发行价格,溢价发行,平价发行,折价发行,是指发行人按照高于面额的价格发行股票。溢价发行可以分为时价发行和中间价发行两种方式。,指发行人以股票的面额作为发行价格。目前多在不发达的国家和地区运用。,折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票。,第二节 股票市场的运行,股票发行价格溢价发行平价发行折价发行 是指发行人按照高,证券交易所交易制度,交易原则,价格优先、时间优先原则。,第二节 股票市场的运行,交易时间：一市,or,两市；开市、闭市时间,交易单位：交易的数量单位，一手,100,股,价位：价格最小变动单位,A,股,0.01,￥，,B,股,0.001$,，,or 0.01,港元,报价方式：口头,+,手势、电脑报价,价格决定方式：指令驱动的竞价（集合竞价和连续竞价）,涨跌幅限制制度：一个交易日内，浮动,10%,以内,交易委托种类：市价委托、限价委托,大宗交易：收盘后双方私下协商交易,结算：清算和交割,交易规则,证券交易所交易制度交易原则价格优先、时间优先原则。第二节,第三节 股票投资的收益与风险,股票投资风险,股票投资收益的不确定性,风险性，与股票投资相关的所有风险统称为总风险，总风险可分为：,系统性风险,非系统性风险,第三节 股票投资的收益与风险股票投资风险,系统风险,市场利率发生变动，带来的股票投资收益的改变。,政策风险,利率风险,由于政府干预市场，实施的相关政策而带来的不确定性。,或称通货膨胀风险，物价持续上涨带来投资者实际收益下降的风险。,购买力风险,股票市场长期趋势发生了改变而引起的风险，如经济周期。可通过股票价格指数或股价平均数反映。,市场风险,第三节 股票投资的收益与风险,系统风险指某种全局性的因素引起的股票,投资收益可能的变动，这种因素对市场上,所有的股票收益都产生影响。,系统风险市场利率发生变动，带来的股票投资收益的改变。政策风险,非系统风险,公司财务结构不合理、融资不当，导致投资者收益率下降的风险。,财务风险,公司到期无法还本付息，使得投资者收益遭受损失。,信用风险,公司经营状况变化，引起盈利水平变动，从而产生投资者收益率下降的可能。,经营风险,第三节 股票投资的收益与风险,非系统风险指某个行业或某个公司的,股票产生影响的风险,非系统风险公司财务结构不合理、融资不当，导致投资者收益率下降,第四节 股票的价格与价格指数,影响股票价格的因素,微观因素,盈利状况、公司的派息政策、增加或减少资本金、公司管理层变动、公司兼并重组等,宏观因素,宏观经济（经济增长、经济周期）；经济政策；通货膨胀,政治因素,心理因素,违法投机因素,制度因素,第四节 股票的价格与价格指数影响股票价格的因素,