,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,深圳高新南四道营业部,*,IPO,重启背景,今年,7,月初，因市场出现异常波动，已经启,动新股发行程序的,28,家公司暂缓发行，首,发企业的初审会、发审会等会议也随之暂,缓安排,目前股票市场已进入自我修,复、自我调节阶段，恢复和,保持合理适度的新股供给，,有利于增加市场活力，增强,市场功能，积极稳定、修复,和建设市场，促进市场的持,续健康发展。,本次新股发行,制度调整后，将更趋市场化，,将为注册制的推进奠定基础,IPO重启背景今年7月初，因市场出现异常波动，已经启目前股票,申购新股的流程（旧）,持有股票市值,新股申购,冻结资金,新股中签,资金解冻,卖出,部分股票,T-2,日（含）前,T,日,T+3,日,申购新股的流程（旧）持有股票市值新股申购新股中签卖出T-2日,申购新股,市值配售,如何,市值配售,根据投资者,T-2,日（含）前,20,个交易日持有的非限售,A,股日均市值,确定其网上可申购额度，市值,1,万元以上（含）才能参与新股申购,两市分开计算，同一市场的新股可重复使用市值，沪市,10000,市值,=1,个申购号,=,申购,1000,股，深市,5000,市值,=1,个申购号,=,申购,500,股,同一个客户名下开立的所有证券账户（含融资融券账户）合并计,算股票市值,申购新股市值配售如何根据投资者T-2日（含）前20个交易,申购新股,新股申购,如何,申购新股,申购时间：沪市,9:30-11:30,，,13:00-15:00,，,深市,9:15-11:30,，,13:00-15:00,申购委托前，投资者应把申购款全额存入证券账户。申购时间内，,投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单,同一个客户名下所有持有市值的证券账户（含融资融券账户）都,能申购新股，重复申购只有第一次申购有效，不能撤单,申购新股新股申购如何申购时间：沪市 9:30-11:30,申购新股,中签解冻,新股中签,资金解冻,T,日：申购；,T,1,日：验资，冻结资金，配号；,T,2,日：抽签；,T,3,日：资金解冻,/,申购中签（最早,T,2,晚查询中签，资金解冻）,中签的投资者需在新股上市后才可以将中签股票进行交易，中签,股票一般,10,天左右上市交易，具体看公告,新股申购如果中签会收取正常交易费用，不另外收取费用；如果,不中签，资金全额解冻，不收取任何费用,申购新股中签解冻新股中签T日：申购；T1日：验资，冻结,新股申购及首日上市交易规则,新股申购及首日上市交易规则,按照以信息披露为中心的监管理念，突出发,行审核重点，调整发行监管方式，严格执行,证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改,为信息披露要求,建立保荐机构先行赔付制度；完善信息披露,抽查制度；出台会计师事务所从事证券业务,监督管理办法,建立摊薄即期回报补偿机,制,要求首发企业制定切,实可行的填补回报措施,新股申购新规,公开发行,2000,万股以下的小,盘股一律取消,询价环节，由,发行人、主承,销商协商定,价，直接向网,上投资者定价,发行,取消现行的,新股申购预,先缴款制度,将申购时预,先缴款改为,确定配售数,量后再进行,缴款,按照以信息披露为中心的监管理念，突出发建立保荐机构先行赔付制,申购新股的流程（新）,持有股票市值,新股申购,冻结资金,新股中签,资金解冻,卖出,部分股票,T-2,日（含）前,T,日,T+3,日,申购新股的流程（新）持有股票市值新股申购新股中签卖出T-2日,新规解读,取消预缴款制度,这就意味着不再会出现上万亿资金冻结的“抽,血现象”，今后新股发行在资金面上的影响可,忽略不计。但另一方面，打新没有成本这一规,则出台之后，势必会让打新的中签率更低。新,股的赚钱效应可能会更不如前,为约束网上投资者的失信行,为，拟建立网上投资者申购,约束机制，规定网上投资者,连续,12,个月内累计出现,3,次,中签后未足额缴款的情形时，,6,个月内不允许参与新股申购,从投资者,账户打新市值计算到缴,款日，中间至少有,5,个交易日，中,签日当天可能出现卖老股缴,新股申购款的情况,以,2015,年,6,月初,25,只,新股冻结资金为例，,峰值时达到了,56900,亿元，而如果取消，,仅需缴纳,414,亿元，,相差近,140,倍,新规解读取消预缴款制度这就意味着不再会出现上万亿资金冻结,新规解读,风险,以前新股上市，机构投资者（多是网下发行申,购）有,30,天的锁定期，新股上市开始一个月流,通的股票几乎都是在散户手中的。现在新规网,下申购的机构投资者没有禁售期限了，和散户,同时上市，可流通新股多了，抛盘压力也增大,2000,万股以下的小盘股发行取消询价环节，,小盘股,IPO,被低估的情况可能大大减弱，以,目前新兴行业在中证指数上的市盈率，发行,市盈率最少可以高出一倍至两倍；打新的一,二级套利收益将下滑，打新可能不再是无风,险事件，投资者需要承担跌破发行价的风险,打新不再无风险,新规解读风险以前新股上市，机构投资者（多是网下发行申20,此次,IPO,重启后,“首秀”的,28,家企业，依然沿,用的依旧是从前,预缴款打新策略,前期,10,家公司预,计在,11,月中下旬,发行，剩余,18,家,公司将在年底前,分批发行,28,只新股,此次IPO重启后前期10家公司预28只新股,28,只新股,28只新股,最好选择中间,时间段来申,购，如选择,上午,1000-,1100,和下午,130-230,之间下单,选中一只全仓申购，当,然你资金足够的话，你,可以多只满格申购，但,切忌不要多只股票都申,请一只签,!,选股避小逐大避热就冷。,避开先发股，集中资,金打后发股。,避开小盘,股，集中资金打大盘股。,尽量,不要申购热门股票,新股中签后，尽,量在上市前,5,天,卖掉，尤其上市,后连续几天涨停,但之后不能封住,涨停的新股,新股申购技巧,最好选择中间选中一只全仓申购，当选股避小逐大避热就冷。新股中,新股申购的新旧规则对比及解读课件,