Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,企业财务分析指标,2021/04,1,目录,财务分析指标,1,2,财务分析指标,经营管理,经营效率,存货周转次数（次）,应收账款周转次数（次）,发展速度,主营业务收入增长率（,%,）,营业利润增长率（,%,）,财务状况,负债水平,资产负债率（,%,）,全部债务资本化比率（,%,）,盈利能力,主营业务利润率（,%,）,净资产收益率（,%,）,现金流量,现金收入比（,%,）,偿债能力,短期偿债能力,流动比率（,%,）,速动比率（,%,）,长期偿债能力,EBITDA,利息倍数（倍）,债务保护倍数（倍）,发展前景,未来一年发展预测,预计资产总额变动幅度（,%,）,预计主营业务收入增长（,%,）,预计利润总额变动幅度（,%,）,3,财务分析指标,-,常用指标,4,财务分析指标,-,流动比率,流动比率current ratio，CR是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于归还负债的能力。,流动比率,=,流动资产合计,/,流动负债合计*,100%,流动比率高的企业并不一定归还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的工程那么变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。,5,财务分析指标,-,速动比率,速动比率,(Quick Ratio,，,QR),是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。,速动比率=速动资产/流动负债=流动资产-存货/流动负债,速动比率的上下能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，那么企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等工程，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等工程变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定归还短期债务的能力很强，而速动比率就防止了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。,6,财务分析指标,-,流动比率与速动比例,流动比率局限性,1,无法评估未来资金流量。,2,未反映企业资金融通状况。,3,应收账款的偏差性。,4,存货价值确定的不稳定性。,5,粉饰效应。,CR1 and QR0.5,资金流动性差；,1.5CR2 and 0.75QR2 and QR1,资金流动性好。,流动性的资产中有两种资产形态，一种是存货，比方原材料、半成品等实物资产；另一种是速动资产。拿速动资产与短期需归还的债务额相比，就是速动比率。速动比率通常以流动资产一存货/流动负债表示。但也有观点认为，应以流动资产一待摊费用一存货一预付账款/流动负债表示。这种观点比较稳健。由于流动资产中，存货变现能力较差；待摊费用是已经发生的支出，应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用，根本没有变现能力；而预付账款意义与存货等同，因此，这三项不包括在速动资产之内。由此可见，速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。,7,财务分析指标,-,存货周转率与存货周转天数,存货周转率inventory turnover是企业一定时期主营业务本钱与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。,存货周转率次数=销货本钱/平均存货余额,平均存货余额=期初存货+期末存货2,存货周转天数=计算期天数360天/存货周转率次数,存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的上下，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。,8,财务分析指标,-,应收账款周转率与应收账款周转天数,应收帐款周转率,是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。,应收账款周转率=主营业务收入净额应收账款平均余额,应收账款平均余额=应收账款余额年初数+应收账款余额年末数2；应收账款余额=应收账款账面净值+坏账准备,应收账款周转天数=360天/应收账款周转率,应收账款周转率越高越好,说明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收账款周转天数那么是越短越好。如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数，那么说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，那么说明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价时机收益大于赊销本钱时，会影响企业的盈利水平。,9,财务分析指标,-,营业周期,营业周期,是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这一段时间。,营业周期,=,存货周转天数,+,应收账款周转天数,一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。这就是营业周期与流动比率的关系。决定流动比率上下的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数。,10,财务分析指标,-,流动资产周转率,流动资产周转率,指企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资产周转率是评价企业资产利用率的另一重要指标。,流动资产周转率次=主营业务收入/平均流动资产总额X100%,平均流动资产总额=流动资产年初数+流动资产年末数/2,流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。要实现该指标的良性变动，应以主营业务收入增幅高于流动资产增幅做保证。通过该指标的比照分析，可以促进企业加强内部管理，充分有效地利用流动资产，如降低本钱、调动暂时闲置的货币资金用于短期投资创造收益等，还可以促进企业采取措施扩大销售，提高流动资产的综合使用效率。一般情况下，该指标越高，说明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，相当于流动资产投入的增加，在一定程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，那么需要补充流动资金参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。,11,财务分析指标,-,总资产周转率,总资产周转率Total Assets Turnover是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。,总资产周转率次=营业收入净额/平均资产总额,平均资产总额=资产总额年初数+资产总额年末数/2,总资产周转天数=360总资产周转率次,总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，表达了企业经营期间全部资产从投入 到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。通过该指标的比照分析，可 以反映企业本年度以及以前年度总资产的运营效率和变化，发现企业与同类企业在资产利用上 的差距，促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率、一般情况 下，该数值越高，说明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。,12,财务分析指标,-,资产负债率,资产负债率(Debt Asset ratio)是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的平安程度。,资产负债率,=,负债总额,/,资产总额,100%,这个比率对于债权人来说越低越好。因为公司的所有者股东一般只承担有限责任，而一旦公司破产清算时，资产变现所得很可能低于其帐面价值。所以如果此指标过高，债权人可能遭受损失。当资产负债率大于100%，说明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。,13,财务分析指标,-,产权比率,产权比率,是负债总额与所有者权益总额的比率,是为评估资金结构合理性的一种指标。,该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映企业根本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本较好，但也不能一概而论。从股东来看，在通货膨胀加剧时期，企业多借债可以把损失和风险转嫁给债权人；在经济繁荣时期，多借债可以获得额外的利润；在经济萎缩时期，少借债可以减少利息负担和财务风险。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。该指标同时也说明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。国家规定债权人的索偿权优先于股东。,产权比率=负债总额/股东权益100%,14,财务分析指标,-,有形净值债务率,有形净值债务率=负债总额股东权益-无形资产净值100%,无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等。由于这些无形资产都不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视其为不能归还债务的资产而将其从股东权益中扣除，这样有利于更切实际地衡量公司的偿债能力。,有形资产净值债务率Debt to tangible assets ratio是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即所有者具有所有权的有形资产净值。,有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好；有形净值债务率指标最大的特点是在可用于归还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的根底，不可能作为归还债务的资源。；有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应维持1：1的比例；在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，做进一步分析。,15,财务分析指标,-,已获利息倍数,已获利息倍数，,指公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。已获利息倍数又称为利息保证倍数。,已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=EBIT/interest expense 或=(净利润+利息费用+所得税费用)/利息费用,公式中的息税前利润总额为：企业的净利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税。,已获利息倍数反映了企业的经营收益支付债务利息的能力。这个比率越高说明偿债能力越强。但是，在利用这个指标时应该注意到会计上是采用权责发生制来核算收入和费用的，这样，本期的利息费用未必就是本期的实际利息支出，而本期的实际利息支出也未必是本期的利息费用；同时，本期的息税前利润与本期经营活动所获得的现金也未必相等。因此已获利息倍数的使用应该与企业的经营活动现金流量结合