,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第六章 投资工程经济评价,投资工程的可行性研究,财务评价的内容,费用收益的识别和基础财务报表编制,资金筹措,财务效果计算,1,6.1 投资工程的可行性研究,一、可行性研究的概念及开展概况,1可行性研究的含义,可行性研究是对拟建工程在技术上的先进性和适用性，经济上的合理性，建设上的可能性所进行的综合分析和全面科学论证的技术经济分析活动。,2,投资决策的依据,确定建设工程和编制设计任务书的依据,筹措资金和申请贷款的依据,同有关单位签订合同和协议的依据,申请工程建设执照的依据,与外商谈判的依据,2,可行性研究的作用,3,3可行性研究的任务,可行性研究一般要答复以下问题:,本工程在技术上是否可行?,本工程在经济上是否有生命力?,本工程在财务上是否有利可图?,能否筹集到全部资金?,需要多少投资?,需要多长时间建成投产?,需要多少人力，物力资源?,概括起来包括三个领域：生产技术，市场需要(或国民经济需要)，财务经济。市场是前提，生产技术是手段，财务经济是核心。,4,4可行性研究的开展概况,20世纪30年代，美国在开发田纳西流域时，把可行性研究列入流域开发的程序。,20世纪60年代，可行性研究已得到公认，成为一门科学。世界银行已把可行性研究作为工程工程贷款的依据。,1978年联合国工业开展组织编写了工业可行性研究手册，1980年又编写了工业工程评价手册，为在国际上推行工业工程可行性研究创造了条件。,5,20世纪80年代初，我国也开展了可行性研究工作。,1983年，国家计委颁发了关于建设工程进行可行性研究的试行管理方法。,1987年，国家计委公布建设工程经济评价方法与参数；,1993年，国家计委又公布了建设工程经济评价方法与参数第二版。,6,可行性研究,投资时机研究,识别投资时机,调查研究鉴别投资工程,确定工程研究的必要性,确定研究范围,确定关键问题,初步可行性研究,工程初选,初步技术经济分析,选择可行方案,确定选择方案标准,鉴别是否进行下一步研究,详细可行性研究,工程最终分析,评价报告,工程评价,做出投资决策,进行详细技术经济分析,决定方案特征,确定最正确方案,确认方案的可行性,(30%,费用占总投资,0.1,1%),需要时间,1,个月,(20%,费用占总投资,0.25,1.5%,需要时间,1,3,个月,),(10%,1,3%,需要时间,3,6,月,),二、可行性研究的阶段划分,7,三、一般工业工程可行性研究的内容,1总论：目的，自然资源，国内和本地区同行业的历史和现状，国家和地区产业政策，本工程的特点、优势和劣势。,2 市场调查和拟建规模：国内外市场供求，本工程产品预计市场占有份额，进入国际市场前景，产品方案和工厂规模制定。,3 资源，原材料，燃料及协作条件；资源储量，品位，勘查及审批，原材料，燃料及协作条件，供给情况及价格。,8,4 建厂条件及厂址选择方案：厂区地理位置，地质条件，交通运输条件，水电供给情况。,5 环境保护：“三废排放浓度，对环境的影响。,6 技术方案：工程的构成，工艺设备选择，公用辅助设施方案选择，工厂布置方案。,7 企业组织和定员：机构设置，劳动定员，人员培训。,8 工程实施方案和进度。,9 工程的财务分析。,10 工程的国民经济分析。,11 工程的综合评价和建议。,9,四、铁路工程可行性研究内容,总论：修建意义研究的依据和范围;,线路通过地区概况：自然特征社会经济特征;,近远期客货运量及流向的预测;,相邻线路的主要技术条件;,线路方案(1)线路方案接轨站，终点站方案；线路走向方案的比选；特大桥，长隧道和困难地段的比选；(2)主要技术条件的推荐意见，线路等级，正线数目，限制坡度，最小曲线半径，牵引类型和定数，到发线有效长，机车交路和闭塞类型。,10,(3),相关线路和枢纽的影响以及需要同步考虑改扩建的问题,;,车站分布原则及近远期输送能力,;,需要科学实验和采用新技术的设想,;,外部协作条件和要求,;,环境保护,;,投资估算和建设年限；主要工程数量和控制工程；投资估算及依据；施工步骤及建设年限,;,社会及经济效益评价：,社会效益；,企业的经济效益,;,设计阶段和设计进度,;,11,省市自治区及军区有关部门的意见,;,可行性研究的结论和有待进一步解决的问题,;,附送的图表：线路地理位置图；线路平纵断面图；线路平面图；线路纵断面图；接轨站示意图；机车交路示意图。,12,五、公路运输工程可行性研究的内容:,建设工程依据，历史背景;,建设地区综合运输网的交通运输现状和建设工程在交通运输网中的地位及作用;,原有公路的技术状况及适应程度；论述建设工程所在地区的经济特征，研究建设工程与经济开展的内在联系，预测交通量运输量的开展水平;,建设工程的地理位置,地形地貌地质地震气候水文等自然特征;,建筑材料来源及运输条件;,论证不同建设方案的路线起迄点和主要控制点，建设规模标准，提出推荐意见;,13,评价建设工程对环境的影响;,测算主要工程数量，征地拆迁数量，估算投资；提出勘测设计,施工方案安排;,确定运输本钱及有关经济参数，进行经济评价，敏感性分析，收费公路，桥梁，隧道尚需做出财务分析;,评价推荐方案，提出存在问题和有关建议。,14,再见,!,15,6.,2 财务评价的内容,一、财务评价的含义,财务评价 是从企业角度，根据国家现行财税制度和价格体系，分析计算工程直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察工程的盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据此判断工程的财务可行性。,国民经济评价 是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考虑技术方案的效益和费用，用影子价格，影子工资，影子汇率和社会折现率等经济参数，分析计算技术方案对国民经济的净奉献，从而评价技术方案的经济合理性。,16,财务评价的内容,二、财务评价的作用,衡量企业的财务盈利能力；,用于筹措资金；,权衡工程的财政补贴。,三、财务评价的主要内容,1收集和预测财务分析的基础数据：,预测产品的销售量及各年度产量；,预测产品的价格，包括近期和远期的价格；,固定资产和流动资金投资估算；,总本钱费用估算。,17,财务评价的内容,基础表格：投资估算表(固定资产投资估算表和流动资金估算表)，总本钱费用表，折旧表，销售收入与税金计算表。,编制资金规划与方案：资金来源与运用表，借款还本付息表；,计算和分析财务效果：财务现金流量表,（全部投资和自有资金），损益表，资产负债表，外汇平衡表。,18,财务评价指标,静态,投资利润率,投资利税率,资本金利润率,投资回收期,动态,财务净现值,财务净现值率,财务内部收益率,动态投资回收期,财务换汇本钱,财务节汇本钱,19,6.3费用、收益的识别和基础财务报表编制,一、收益、费用的识别,1收益(现金流入),销售收入,销售收入=销售量销售价格,资产回收,工程计算期末可回收的固定资产残值和回收的流动资金,补贴,20,2费用(现金流出),投资：固定资产投资(含投资方向调节税)，流动资金，建设期借款利息,销售税金及附加：增值税(营业税)，城建税，资源税，教育费附加,经营本钱：,经营本钱=总本钱费用折旧费,维简费摊销费利息支出,所得税,21,二、价格与汇率,财务分析的价格采用市场价格；汇率采用实际结算的汇率，按国家外汇牌价计算。,22,三、基础财务报表编制,根本财务报表(5个),现金流量表(全部投资，自有资金）（计算FIRR，FNPV，TP等),损益表(计算投资利润率，投资利税率等),资金来源与运用表(选择资金筹措方案，制定适宜的借款及还款方案，为资产负债表提供依据),资产负债表(计算资产负债率，流动比率，速动比率，进行清偿能力分析),外汇平衡表(有外汇收支的工程)（进行外汇平衡分析）,23,根本报表1.1 全部投资现金流量表 单位：万元,24,根本报表1.2 自有资金现金流量表 单位：万元,25,根本报表2 损益表 单位：万元,26,根本报表3 资金来源与运用表 单位:万元,27,根本报表4 资产负债表 单位:万元,28,固定资产投资估算表,流动资金估算表,投资方案与资金筹措表,主要产出物和投入物使用价格依据表,单位产品本钱估算表,固定资产折旧费估算表,无形资产及递延资产摊销估算表,总本钱费用估算表,产品销售收入和销售税金及附加估算表,借款还本付息计算表,辅助财务报表,29,前面的作业全部完成了吗！,30,6.4 资金筹措,一、资金总额的构成,资金总额,自有资金,资本金(注册资金),资本溢价,借入资金,长期贷款,流动资金借款,其他短期借款,31,资金筹措,1国内债务资金筹措,国内银行贷款,商业银行贷款：中国银行，工商银行，建设银行，交通银行，农业银行等;,政策性银行贷款：,国家开发银行，主要办理国家重点建设工程,政策性贷款及贴息业务；,中国农业开展银行，主要承担国家粮棉油储藏，主要农副产品合同收购，农业开发方面的贷款;,中国进出口银行等。,发行企业债券,32,资金筹措,2国外债务资金筹措,外国政府贷款(软贷款，如日本能源贷款),国际金融机构贷款,世界银行(占全部投资的30%),国际货币基金组织,亚洲开发银行,出口信贷：工业兴旺国家为鼓励本国设备出口而提供的贷款,33,资金筹措,买方信贷：外国银行向我方提供贷款，用于购置该国设备。,卖方信贷：外国银行向外商提供贷款，外商向我方提供设备，我方则延期付款;,补偿贸易,发行国际债券,34,三、债务归还,1归还方式及计算公式,2.归还贷款的资金来源,本年未分配利润;,折旧费;,摊销费;,自有资金;,短期借款;,3偿债能力分析,资金筹措,35,资金筹措,1贷款归还分析,建设期年利息额=年初借款累计+本年借款额2 年利率;,生产期年利息额=年初借款累计年利率;,流动资金借款及其他短期借款当年计全年利息;,贷款归还期计算公式与投资回收期相似:,贷款归还期=偿清债务年份数1+偿清债务当年应付的本息当年可用于偿债的资金总额,36,资金筹措,2资产负债比率分析,资产负债比率,资产负债率=负债总额资产总额,流动比率,流动比率=流动资产总额流动负债总额,速动比率,速动比率=速动资产总额流动负债总额,速动资产指流动资产中变现最快的局部,通常以流动资产总额减去存货后的余额计算,37,自有资金,企业自有资金是指企业有权支配使用，按规定可用于固定资产投资和流动资金的资金。,资本金,指新建工程设立企业时在工商行政管理部门登记的资金。,资本溢价,指资金筹集过程中，投资者缴付的出资额超出资本金的差额。,借入资金,企业对外筹措资金，以企业名义从金融机构和资金市场借入，需要归还的用于固定资产投资的资金。,返回,38,还款方式,偿还利息额,偿还本金 额,等额利息法,INT,t,=La*i,T=1,2.n,0 t=1.,La t=n,等额本金法,INT,t,=i*La-La(t-1)/n,偿债基金法,CP,t,=La*i,s,/(1+i,s,),n,-1),等额摊还法,一次性偿付法,0 t=1,2n-1,La(1+i),n,t=n,INT,t,+CP,t,=,CP,t,=,CP,t,=La/N,INT,t,=La*i,INT,t,+CP,t,=La*i(1+i