单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,国资改革的核心是以国资改革带动国企改革，以发展混合所有制为突破口，打破产权垄断和市场垄断，实现国资布局优化和企业制度完善。,一、什么是国资改革,第,1,页,/,共,40,页,第,2,页,/,共,40,页,1.,六条主线布局国企改革行情,线索一：,垄断行业市场准入放开。能源、文化、医疗、金融等行政垄断行业进一步放开市场准入，关注,广汇能源、鹏博士、二六三、复星医药、开元投资、万向钱潮、烽火电子；油气管网、铁路、电信、电网等自然垄断行业,的方向是网运分开，但改革难度较大。,线索二：,引入激励，提高效率。食品饮料、医药、商贸零售、餐饮旅游、汽车、家电、文化传媒等消费竞争性行业在引入混合股份制之后，有望实现管理效率提升。关注,恒顺醋业、光明乳业、中炬高新、老白干、王府井、友谊股份、青岛海尔、锦江股份、全聚德、中国国旅、同仁堂、华域汽车。,线索三：,资产注入、重组。国企资产证券化进程尚未完成，相关上市公司将成整体上市平台，其中证券化率较低的军工行业空间最大。关注,中国重工、中航电子、中国卫星、东方明珠、上海机场、上海医药、江淮汽车、一汽轿车、一汽夏利。,第,3,页,/,共,40,页,线索四：,价格管制放开。石油、天然气、铁路、水、电等资源和公共品价格逐步市场化，有利于企业业绩提升。关注,中石油、中石化、大秦铁路、长江电力、国投电力、黔源电力,。,线索五：,品牌和资源在股权流通中实现价值重估。食品饮料、餐饮旅游业国企传统品牌等无形资产账面价值低估；商贸零售、银行、水电、交运二级市场估值处于低位，且资产质量和现金流较好。关注,全聚德、贵州茅台、银座股份、友谊股份、合肥百货、王府井、新世界、交通银行、川投能源。,线索六：,兼并和过剩产能退出。煤炭、化工、钢铁、建材、有色金属、传统机械等原材料和制造行业以及商贸零售业呈现成长性不足、过度竞争、产能过剩局面。国企改革有利于改变现有僵化体制，重组阻力减小，企业寻求并购整合和转型动力提升。关注,恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达、宝钢股份、王府井。,第,4,页,/,共,40,页,第,5,页,/,共,40,页,三、地方国资改革风起云涌,上海篇,国资改革概念股的“红五月”可期,-,“红五月”主要将是上海国资 改革概念股“红”,从,4,月,29,日和,30,日的盘面显示。大盘刚企稳，率先反弹的便是上海国资改革概念股，群体上扬，轮番涨停，从而带领大盘脱离,2000,点危险区。,据权威媒体报道，,4,月,26,日和,27,日，上海主要领导到上海国资委亲临指导督促，要求集团将所有的优质资产都注入到上市公司去，利用资本市场搞混合所有制，将上市公司做大做强，,5,月中旬还要向来沪的高层领导汇报上海国资改革的进展和成果。,所以，,5,月份将是上海国资改革概念股表现精彩纷呈的一个月，定会有注入优质资产、引进著名战略投资者搞混合所有制、有传统产业转变为现代新兴产业和全新业态的国资改革样板问世。,5,月份，更将是上海国资改革概念股停牌和各种形式的改革方案纷纷出台的一个月，可能节后就会陆续有一些标杆股竖起。每宣布一个股停牌，都会震动市场，刺激一大片上海国资改革概念股、自贸区概念股和上海本地股上扬，市场奋起抢筹码。如果今年股市有,“,红五月,”,的话，那么，最,“,红,”,的必定是上海国资改革概念股。,第,6,页,/,共,40,页,第,7,页,/,共,40,页,深圳国资改革路径日渐明晰，据报道，关于深圳市国资改革的意见已完成起草工作，目前正在根据有关意见进行修改，预计近期就将正式出台。方案中除了依托资本市场继续推进国企整体上市的思路不变外，国资委还拟转让一些企业集团股份，以进一步降低持股比例引入战略投资者。而深圳国资旗下上市房企众多，且大多数主营业务集中在深圳本地，在一定程度上构成同业竞争关系。,未来地产板块整合或将是接下来深圳国资改革的重点。,其中，深圳市国资委直接控股的,A,股上市公司包括,深天健,和,深振业,；通过下属深业集团间接控股,沙河股份,，通过深圳投控间接控股,深物业,、,深深房,；通过远致投资控股,深长城,；通过东部开发集团参股,深天地,。随着地方国资改革步伐提速，,深圳国资在房地产板块的整合也将拉开大幕。,深圳篇,第,8,页,/,共,40,页,广东篇,广东明确提出学习上海和淡马锡模式,广东省综合改革发展研究院副院长彭澎表示，广州国资正在学习新加坡淡马锡模式，并于,2012,年底即着手组建名为“穗富投资控股集团”的政府投资管理公司，其“大国资”战略有望向广东全省推广。,广东国资委规划打造不同层次的功能平台：一是做大要素平台，以产权交易集团为载体，构建,金融,、,产权交易,、,药品交易,等要素整合平台；二是打造省级资本运营和融资平台，整合省属,保险,、,期货,、,银行股权,、,产权交易,等资产，着力培育省国资金融资产板块；三是根据省属大型建筑企业规模实力的现状，研究整合,设计,、,规划,、,融资,、,建设,、,服务,、,管理,等资源，,创新城镇,、,园区建设,解决方案综合服务商业态，助推城镇化发展，打造城市建设综合服务平台。,第,9,页,/,共,40,页,北京篇,混合所有制成为目前地方国资改革的主要方向。随着各地国企改革进入白热化，北京国资改革思路也逐渐清晰。上述国资委人士透露，北京市今年要支持具备条件的企业发展混合所有制，一级企业发展混合所有制要实现突破，重点推动企业股权多元化，支持市属国企与中央企业、中关村,(,行情 股吧 买卖点,),企业、区县企业加强合作，相互参股。,随着北京国资改革的不断深入，由北京市国资委直接出资的企业已由,74,家减少至,43,家。北京市国资委官网公布的监管企业名单包括,北汽集团,、,首钢总公司,、,首旅集团,、,北京公共交通控股集团等,。,第,10,页,/,共,40,页,贵州篇,机会在悄悄中来临,除了,A,股第一高价股贵州茅台，贵州的其他上市公司或许很难让你记起。但是，随着国企改革逐渐深入，贵州板块蕴藏的机会将浮现在你面前。实际上，趁着茅台近期强劲，上周已有过亿资金潜入贵州板块。,根据贵州省国资委监管企业产权制度改革三年行动计划，未来三年内，贵州省属,28,户国企将全部实现股权多元化。分析人士认为，新一轮贵州国企产权制度改革力度、广度和深度堪称前所未有。而此轮贵州国企改革涉及上市公司将包括,贵州茅台、久联发展、赤天化、贵绳股份、盘江股份、振华科技等。,第,11,页,/,共,40,页,四、优质个股分析,1,、白云机场,珠三角地区机场的竞争主要是白云机场、香港机场和深圳机场间的寡头竞争。这三家机场又有各自的市场定位和优劣势，形成既分工合作又相互竞争的局面。香港机场定位于亚太地区枢纽机场，其宽松的航空管制、众多的航线和密集的航班密度捍卫了该地位不可动摇。白云机场定位于东南亚地区枢纽机场，其超前的基础设施和民航政策的倾斜，为未来高速发展奠定基础。深圳机场定位于“南中国货运门户机场”，客货并重，以货运为中心，是两大枢纽机场的有益补充在与香港机场的相互竞争中，白云机场有着明显的后发优势。,具体体现在（,1,）地缘优势，更接近客货源。,（,2,）在机场费率方面，白云机场的收费标准要低廉得多,第,12,页,/,共,40,页,1.1,基本面亮点分析,股东研究中的亮点,合格的境外机构投资者的简称,德意志银行股份公司,第,13,页,/,共,40,页,1.2,重要的财务数据,2014,年第一季度每股收益相比前几年有明显增长。,2014,年一季度业绩,第,14,页,/,共,40,页,第,15,页,/,共,40,页,第,16,页,/,共,40,页,第,17,页,/,共,40,页,有小幅度的上升趋势,K,线走势较强，多方相对占优,整体走势与大盘波动相近,1.3 K,线分析,第,18,页,/,共,40,页,周,K,线,第,19,页,/,共,40,页,月,K,线,第,20,页,/,共,40,页,2.,海螺水泥,2.1,基本面亮点分析,-,股东研究中的亮点,股份占公司股本比例来看，,QFII,持股占流通股比例的,6.39%,。截止,2014,年,3,月,31,日，海螺水泥前十大流通股股东中有多达,6,家,QFII,，均是流通,A,股。其中德意志银行（,DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT,）、美林国际（,MERRILL LYNCH INTERNAT IONAL,）、高华汇丰,GOLDMAN S ACHS&CO.,三家此前已是股东，此次均有不同增持，而花旗集团（,CITIGROUP GLOBAL MARKE TS LIMITED,）、摩根士丹利国际（,MORGAN STANLEY&CO.I NTERNATIONAL PLC,）,.,瑞士信贷（香港）有限公司均新增持。,第,21,页,/,共,40,页,2.2,重要的财务数据,海螺水泥是我国最大的水泥生产商和供应商，季报显示，尽管一季度是水泥销售淡季，但其在一季度季度实现营业收入,126.3,亿元，同比增长,27.5%,；净利润,24.7,亿元，同比增长,154.5%,。销量同比增长,4%,，均价同比增长,22%,。此外，公司一季度投资性现金流出,42,亿元，是去年同期的,3,倍。,第,22,页,/,共,40,页,第,23,页,/,共,40,页,2014,年第一季度同比上年第一季度增涨了,2.6,倍。,第,24,页,/,共,40,页,第一季度净利润相比,13.12,年有显著增长,虽然,2012,年整体净利润有些许下降，但是整体态势在缓慢增长。,第,25,页,/,共,40,页,2014,年第一季度主营业务收入同比往年有明显增长,第,26,页,/,共,40,页,2.3 K,线分析,短期走势震荡整理,K,线形态，多空双方存在分歧,长期走势处于长期上升趋势，近期走势震荡回调,第,27,页,/,共,40,页,3.,白云山重要的财务数据,第,28,页,/,共,40,页,2014,年第一季度的每股收益与前几年相比较，明显增长，是,2010,年的两倍。,第,29,页,/,共,40,页,2014,年第一季度的净利润是前几年第一季度利润的,3,倍，呈逐渐增长趋势,第,30,页,/,共,40,页,K,线走势较强，多方相对占优成交开始放量，关注走势变化,第,31,页,/,共,40,页,4.,平安银行重要的财务数据,第,32,页,/,共,40,页,每年的每股收益相对比较平衡。收益比较平稳,第,33,页,/,共,40,页,2014,年第一季度净利润是从,2010,年到,2014,年收益最高,第,34,页,/,共,40,页,K,线分析,第,35,页,/,共,40,页,5.,南京高科重要的财务数据,第,36,页,/,共,40,页,每年第一、三季度净利润相差不大，趋势平稳。从,2010,到,2014,第二、第四季度净利润在逐渐增加,第,37,页,/,共,40,页,2010,到,2014,第一、三季度每股收益相差不大，第二、第四季度每股收益逐渐增加,第,38,页,/,共,40,页,震荡整理,K,线形态，多空双方存在分歧,整体走势与大盘波动相近,第,39,页,/,共,40,页,THE END,第,40,页,/,共,40,页,