单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,盈余管理,2006年4月,框架,.什么是盈,余,余管理？,.如何进行,盈,盈余管理?,.盈余管理,案,案例分析,.什么,是,是盈余管,理,理？,1.简单,的,的盈余管,理,理模型,2.盈余,管,管理基本,特,特征,3.盈余,管,管理能否,肃,肃清？,4.盈余,管,管理是好,，,，是坏？,5.盈余,管,管理的目,的,的,6.国内,、,、外盈余,管,管理的实,务,务性动机,1.简单,的,的盈余管,理,理模型,操作前的盈余,经管理当局,有目的操作,盈余对外的披露,其他利益相关者决策,影响,美国会计,学,学家凯瑟,琳,琳（Katherine.Schipper,）,）认为盈,余,余管理实,际,际上是企,业,业管理人,员,员通过,有目的的,控制对外,财,财务报告,的,的过程，,以,以获取某,些,些私人利,益,益的“披,美国会计学家斯考特（William.K.Scott）认为盈余管理是指在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的,选择,是经营者自身利益或（和）企业市场价值达到最大化的行为。,2.盈余管,理,理基本特征,1.,盈余管理必,然,然会同时涉,及,及经济收益,和,和会计数据,的,的信号作用,问,问题。,2.从一个,足,足够长的时,间,间来看，盈,余,余管理不会,影,影响实际的,盈,盈余，但会,改,改变实际盈,余,余在不同的,会,会计期间的,反,反映和分布,。,。,3.盈余管,理,理的主体是,企,企业管理当,局,局。,4.盈余管,理,理的客体是,会,会计方法、,会,会计估计和,交,交易时点，,但,但最终对象,还,还是会计数,据,据本身。,5.盈余管,理,理的目的既,明,明确又非常,复,复杂。,盈余管理的,现,现实可能性,：,：,选择会计政,策,策的自由与,空,空间,交易安排及,内,内部政策的,控,控制,重大经济事,项,项的决策权,限,限,盈余管理的,必,必然性：,根本原因：,企,企业管理当,局,局与利益相,关,关者之间利,益,益的分歧,权责发生制,的,的固有缺陷,会计准则的,灵,灵活性和滞,后,后性,3.盈余管,理,理能否肃清,？,4.盈余管,理,理是好，是,坏,坏？,盈余管理是,一,一把双刃剑,，,，关键是盈,余,余管理要能,反,反映企业的,发,发展前景。,正面效应：,合,合理适度范,围,围内，传递,内,内幕信息的,一,一种工具，,既,既保护管理,当,当局利益与,企,企业稳定发,展,展，又维护,其,其它利益相,关,关者的利益,。,。,负面效应：,超,超过一个合,理,理的度时，,妨,妨碍会计信,息,息的中立性,，,，误导投资,者,者，影响证,券,券市场资源,优,优化配置的,功,功能。,5.盈余管,理,理的目的,盈余管理目,的,的的两个层,次,次：,终极目的,：,：获取私人,利,利益，如报,酬,酬的增加、,在,在职消费层,次,次的提高以,及,及政治前途,的,的发展等。,具体目的,：,：一般是以,促,促进企业发,展,展为中介，,以,以达到公司,规,规模扩张之,后,后管理者终,极,极目的的实,现,现。一般表,现,现为四个方,面,面：筹资,、,、避税、,获,获取政治成,本,本、规避债,务,务契约约束,。,。,6.国内、,外,外盈余管理,的,的实务性动,机,机,国外常见的,盈,盈余管理动,机,机：,债务合同规,定,定,管理人员报,酬,酬,公司管理权,的,的争夺,减税避税,影响市价,其他考虑,国内特殊的,盈余管理,动机,IPO定价,配股,摘牌,兼并重组,维持业绩,.如何进,行,行盈余管理?,盈余管理的,类,类型分析,盈余管理的,方,方法,盈余管理的,具,具体手段,一、盈余管,理,理的类型分,析,析,盈余管理的,动,动机决定着,盈,盈余管理的,类,类型，基于,业,业绩考核、,获,获取信贷融,资,资、发行股,票,票和政治目,的,的，盈余管,理,理的表现形,式,式多种多样,。,。,大致可以划,分,分为三种类,型,型，即：,利润最大化,利润最小化,利润平滑,二、盈余管,理,理的方法,在会计政策,允,允许的范围,内,内综合运用,会,会计和非会,计,计手段来实,现,现对会计收,益,益的控制和,调,调整，主要,包,包括：,会计政策调,节,节盈余水平,调节企业生,产,产经营及交,易,易活动,关联交易调,节,节会计结果,三、盈余管,理,理的具体手,段,段,利用收入调,节,节利润,利用费用调,节,节利润,资产重组,关联交易,潜亏挂账,资产评估消,化,化潜亏,亏损清洗,利用非经常,性,性损益,会计政策变,更,更及追溯调,整,整,人为调节收,提前确认,延后确认,凭空制造收入,人为调节费用确认,费用资本化,递延当期费用,潜亏挂帐,提前确认费用,利用关联方,交,交易,商品购销和,劳,劳务提供,托管经营,转嫁费用负,担,担,计收资金占,用,用费,资产和债务,重,重组,利用非经常,性,性损益,出售或置换,资,资产,补贴与减免,债务重组,其常见盈余,管,管理的手段,有,有：,.盈余管,理,理案例分析,夏新电子股,份,份有限公司,（,（600057）,案例分析对,象,象：,第一部分,夏,夏新电子,的,的背景介绍,第二部分,夏,夏新电子,的,的盈余管理,方,方法分析,第一部分,夏,夏新电,子,子的背景介,绍,绍,夏新电子基,本,本情况,法定名称,夏新电子股份有限公司（原名“厦门厦新电子股份有限公司”）,英文名称,Amoi Electronics Co.LTD,注册地址,福建省厦门市体育路45号,办公地址,福建省厦门市体育路45号,主营业务,声像及其它电子产品开发制造;房地产;批发零售建材,百货,五金交电,电子元器件;出口自产产品,进口所需生产技术,设备等;进料加工,来料加工,来件装配;通讯电子产品开发制造;办公自动化产品开发制造,所属行业,日用电子器具制造业,成立日期,1997-05-23,股票简称,夏新电子,股票代码,600057,招股日期,1997-05-05,上市日期,1997-06-04,发行方式,全额预缴、比例配售、余款转存,发行数量,4000.00(万股),发行价格,4.43(元),发行市盈率,14.00(倍),主承销商,厦门证券有限公司,上市推荐人,大连证券有限责任公司、君安证券有限公司,夏新电子的,发,发展历程,夏新电子是,经,经厦门市人,民,民政府、厦,门,门市经济体,制,制改革委员,会,会批准，在,对,对厦新电子,有,有限公司现,已,已更名为“,夏,夏新电子有,限,限公司”）,进,进行部分改,组,组的基础上,，,，由厦新电,子,子有限公司,、,、中国电子,租,租赁有限公,司,司、中国电,子,子国际贸易,公,公司、厦门,电,电子器材公,司,司、厦门电,子,子仪器厂、,成,成都广播电,视,视设备（集,团,团）公司等,六,六个股东共,同,同作为发起,人,人，以向社,会,会公众募股,方,方式设立的,。,。,厦新电子有限公司,中国电子租赁有限公司,厦门电子器材公司,中国电子国际贸易公司,成都广播电,视,视设备（集,团,团）公司,厦门电子仪器厂,公开募股,更名,1997年,厦新电子,有限公司,2003年,4月24日,中,中国证监会,批,批准公开发,行,行股票,5月23日,工,工商注册，,领,领取企业法,人,人营业执照,。,。,6月4日首,发,发新股（股,本,本总额1.1亿股）,12月8日,内,内部职工股,上,上市流通,8月24日,同,同时送股和,转,转增股本（,股,股本总额1.87亿股,）,）,7月1日配,股,股（股本总,额,额1.99,亿,亿股）,9月8日同,时,时送股和公,积,积金转增股,本,本（股本总,额,额3.582亿股）,4月19日,由,由于连续两,年,年亏损，被,特,特别处理，,“,“ST厦新,4月21日,撤,撤销特别处,理,理,6月3日送,股,股（股本总,额,额4.2984亿股）,7月25日,更,更名为“夏,新,新电子股份,有,有限公司,”,夏新电子的,发,发展历程（,续,续）,1997,年,1998,年,1999,年,2002,年,2003,年,夏新电子自1997年,上,上市以来，,在,在资本市场,上,上动作不断,，,，股本总额,从,从最初的1.1亿股，,迅,迅速扩张至4.3亿股,，,，增长近3,倍,倍,夏新电子主,业,业的三个阶,段,段,夏新97年,上,上市时自称,主,主业是生产,录,录像机的，,还,还研发出世,界,界首台光盘,录,录像机,在2002,年,年靠手机暴,富,富两年；,而今又濒临,亏,亏损绝境，2004年,第,第三季度亏,损,损4163,万,万元、每股,亏,亏损0.10元。,录像机,影碟机,手,机,机,第一阶段,第二阶段,第三阶段,98年转型,生,生产影碟机,捞,捞了第一桶,金,金，又因影,碟,碟机迅速衰,落,落导致业绩,亏,亏损戴上ST帽子；,99年2亿,配,配股资金多,数,数砸向无绳,电,电话机、家,庭,庭影院，这,一,一次夏新没,把,把业务做起,来,来。,三次主业的,转,转变，伴随,三,三次利润的,变,变脸,夏新电子的,股,股价表现,实现1.02元每股收,益,益,连续两年亏,损,损沦为“ST厦新”,2002年,实,实现1.69元每股收,益,益，实施10送2,2003年,实,实现1.429元每股,收,收益，,“夏新电子,”,”的每一次,股,股价变动都,与,与其业绩波,动,动密切相关,媒体对夏新,电,电子的评价,“,如果回顾夏,新,新发展历程,，,，就会发现,一,一种宿命：,即,即夏新电子,始,始终是一个,热,热门产业的,追,追逐者，无,论,论是影碟机,热,热，还是手,机,机热，夏新,的,的辉煌始终,犹,犹如“一现,昙,昙花”，绽,放,放之后迅速,凋,凋敝。,对,对此，公,司,司决策人士,也,也曾在媒体,回,回应道：任,何,何企业都应,该,该做产业的,投,投机者，因,为,为每个产业,都,都有兴衰，,企,企业只有把,握,握住产业机,会,会，才会创,造,造财富和价,值,值。因此是,否,否能抓住投,机,机的机会是,企,企业成败的,关,关键。,有,有着如此,经,经营之理念,，,，夏新电子,的,的多元化结,局,局是喜还是,忧,忧？只能由,时,时间来检验,。,。,”,证券时报2004,年,年11月26日,“,产业追逐战,略,略导致所处,的,的行业一旦,出,出现波动，,企,企业自身就,会,会出现更大,幅,幅度的下滑,，,，夏新电子,在,在碟机和当,前,前的手机领,域,域的表现就,证,证明了这一,点,点。不断寻,找,找高盈利的,产,产业进行投,机,机，使得企,业,业在任何一,个,个产业领域,都,都无法建立,较,较强的核心,竞,竞争力。,”,经济观察报2005年4月11日,夏新电子的,经,经营理念,夏新一位中,层,层人士称：,“,“应该说我,们,们是追利,族,族，哪里,有,有高利润，,我,我们就往哪,里,里钻，幸运,的,的是，我们,每,每次都能成,功,功。”,公司决策人,士,士也曾在媒,体,体回应道：,任,任何企业都,应,应该做产业,的,的投机者，,因,因为每个产,业,业都有兴衰,，,，企业只有,把,把握住产业,机,机会，才能,创,创造财富和,价,价值，因此,是,是否能抓住,投,投机的机会,是,是企业成败,的,的关键。,夏新管理者,如,如是说,夏新电子的,特,特点,上市七年业,绩,绩三次大变,脸,脸。1997年“夏,新,新电子”在,上,上海证券交,易,易所挂牌上,市,市，1998年每股净,利,利润高达1.02元。1999年,每,每股收益迅,速,速下降至0.11元，,随,随着2000年和2001年两年,连,连续亏损，,夏,夏新戴上“ST”帽子,。,。2002,年,年每股收益,高,高达1.69元，02-03年共,赚,赚取净利润11亿元。2004年,，,，它又不行,了,了，第三季,度,度亏损4163万元、,每,每股亏损0.10元。,产,业,业,投,投,机,机,者,者,。,。,夏,夏,新,新97,年,年,上,上,市,市,时,时,自,自,称,称,主,主,业,业,是,是,