Page,*,转口贸易相关,知识及风险,转口贸易融资汇率风险及控制,3,7,月,转口贸易投融资业务种类,2,转口贸易投融资的目的、背景,1,转口贸易投融资业务损益计量,4,转口贸易投融资业务评价,5,转口贸易投融资的目的、背景,1,目的,背景,a,、以低成本融入资金，投入国内低风险收益相对较高的项目；,b,、降低银行贷款利率；,c,、降低贷款保证金；,d,、赚利差。,境外资金融资成本 低于国内融资成本。美国联邦基金利率,2011,年,8,月起,0.25%;,美元,2012,年,8,月,17,日,LIBOR 1.046,国内有收益高于国外融资成本的低风险理财项目,7,月,转口贸易投融资业务定义及种类,2,转口贸易,融资,投资,业务,构成,定义：,转口贸易又称再输出贸易（,Re-Export Trade,），是指国际贸易中进出口货物的买卖，不是在生产国与消费国之间直接进行，而是通过第三国转手进行的贸易。这种贸易对中转国来说就是转口贸易。,转,转口贸易种类,存人民币保证金，贷人民币。,存,USD,保证金， 贷,USD,。,（目的，降低融资成本，降低贷款保证金）,收购银行承况汇票质押银行,-,贷款,购应收账款质押银,-,贷款,（此种类转口贸易主要是赚利差）,转口贸易种类,转口贸易种类,内部关联企业银行承况汇票质押,贷款,（降低财务费用主目的）,帮助其他企业融资业务。,（目的：价差）,不以融资为目的，一般转口贸易。,（降低税费成本）,一般转口贸易,一般出口贸易,产品转口销售,出口产品通过第三方转口,目的：是为了降低税费成本,7,月,转口贸易投融资业务种类,2,以融资为目的的转口贸易,中国境内的公司为中转国，一般为单据贸易。,物流及资金流如图,(,深蓝色箭头为物流，浅蓝色为资金流）。,境内公司,A,境外公司,C,境外公司,B,7,月,转口贸易投融资业务种类,2,融资,转口贸易一般用信用证贴现的方法融资。,投资,一般投资于低风险债权,-,有担保的应收账款、定期存单及其他理财项目。,转口贸易融资汇率风险及控制,3,转口贸易融资的汇率风险,汇率变动造成以本币计量的负债价值的变动的不确定性,例如：,2012,年,8,月,27,日转口贸易境外融资,100,万美元，当天人民币汇率为,6.3424.,贷款期限为一年。一年后汇率为,7.1253.,负债价值变动如表：,转口贸易融资汇率风险及控制,3,转口贸易融资的汇率风险控制,同币种外币支出与收入在时间上配比的方式。,如：在上例中一年后有一笔约,1,百万美元的现金收入。使用该笔收入归还借款。,借入外汇时，同时使用远期外汇购入合同锁定风险。,转口贸易投融资核算其本资料,3,三方合同,商业发票,投资协议,LC,单据,手续费单据,核算基本资料,进出帐单据,转口贸易投融资业务损益计量,4,绝对量计量,相对量计量,投资损益,转口贸易投融资损益,转口贸易是在正威集团内进行的，总体盈亏平衡,转口贸易是为融资服务的，在内部管理上应将由此产生的印花税、,LC,开证费、银行汇兑手续费等计入融资成本。,转口贸易融资成本,转口贸易损益,资金利润率,=,转口贸易投融资损益,投资额,（,360,资金占用天数）,+,-,转口贸易投融资业务评价,5,该业务会造成收益和现金流向境内公司及境外公司的亏损,资金利润率对资金占用时间的长短比较敏感,