单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,第,3,章 财务分析,财务分析基础,财务能力分析,财务趋势分析,财务综合分析,1,2,3,4,本章主要内容,第,1,节 财务分析基础,一、财务分析的作用,二、财务分析的目的,三、财务分析的内容,四、财务分析的方法,五、财务分析的程序,六、财务分析的基础,一、财务分析的作用,可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。,可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。,可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。,一、财务分析的作用,企业,财务报告,会计信息,需求者,CPA,财务分析,会计准则,二、财务分析的目的,1.,债权人财务分析的目的,关注其贷款的安全性,2.,股权投资者财务分析的目的,评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。,3.,管理层财务分析的目的,尽早发现问题，采取改进措施。,4.,审计师财务分析的目的,正确发表审计意见，降低审计风险。,5.,政府部门财务分析的目的,为其制定相关政策提供决策依据。,三、财务分析的内容,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,发展能力分析,财务趋势分析,财务综合分析,四、财务分析的方法,1.,比率分析法,构成比率,效率比率,相关比率,2.,比较分析法,纵向比较分析法,横向比较分析法,五、财务分析的程序,1.,确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料,2.,选择适当的分析方法，确定分析指标,3.,进行因素分析，抓住主要矛盾,4.,为作为经济决策提供各种建议,六、财务分析的基础,资产负债表,可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。,利润表,可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。,现金流量表,便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。,第,2,节 财务能力分析,一、偿债能力分析,二、营运能力分析,三、盈利能力分析,四、发展能力分析,一、偿债能力分析,1.,短期偿债能力分析,2.,长期偿债能力分析,3.,影响偿债能力的其他因素,1.,短期偿债能力分析,流动比率,=,流动资产,/,流动负债,速动比率,=,速动资产,/,流动负债,=(,流动资产存货,)/,流动负债,现金比率,=(,现金,+,现金等价物,)/,流动负债,现金流量比率,=,经营活动产生的现金流量净额,/,流动负债,到期债务本息偿付比率,=,经营活动产生的现金流量净额,/(,本期到期债务本金,+,现金利息支出,),2.,长期偿债能力分析,资产负债率,=,负债总额,/,资产总额,100%,股东权益比率,=,股东权益总额,/,资产总额,100%,权益乘数,=,资产总额股东,/,权益总额,产权比率,负债总额,/,股东权益总额,2.,长期偿债能力分析,有形净值债务率,=,负债总额,/(,股东权益总额无形资产净值,),偿债保障比率,=,负债总额,/,经营活动产生的现金流量净额,利息保障倍数,=(,税前利润,+,利息费用,)/,利息费用,现金利息保障倍数,=(,经营活动产生的现金流量净额,+,现金利息支出,+,付现所得税,),现金利息支出,3.,影响偿债能力的其他因素,或有负债,将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。,担保责任,在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。,租赁活动,如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。,可用的银行授信额度,可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。,二、营运能力分析,应收账款周转率,=,赊销收入净额,/,应收账款平均余额,存货周转率,=,销售成本,/,存货平均余额,流动资产周转率,=,销售收入流动资产,/,平均余额,固定资产周转率,=,销售收入,/,固定资产平均净值,总资产周转率,=,销售收入,/,资产平均总额,三、盈利能力分析,资产报酬率,资产息税前利润率,=,息税前利润,/,资产平均总额,100%,资产利润率,=,利润总额,/,资产平均总额,100%,资产净利率,=,净利润,/,资产平均总额,100%,股东权益报酬率,=,净利润,/,股东权益平均总额,100%,销售毛利率与销售净利率,销售毛利率,=,销售毛利,/,营业收入净额,100%=(,营业收入净额营业成本,)/,营业收入净额,100%,销售净利率,=,净利润,/,营业收入净额,100%,三、盈利能力分析,成本费用利润率,=,净利润,/,成本费用总额,100%,每股利润与每股现金流量,每股利润,=(,净利润优先股股利,)/,发行在外的普通股平均股数,每股现金流量,=(,经营活动现金净流量优先股股利,)/,发行在外的普通股平均股数,三、盈利能力分析,每股股利与股利支付率,每股股利,=(,现金股利总额优先股股利,)/,发行在外的普通股股数,股利支付率,=,每股股利,/,每股利润,100%,每股净资产,=,股东权益总额,/,发行在外的普通股股数,市盈率与市净率,市盈率,=,每股市价,/,每股利润,市净率,=,每股市价,/,每股净资产,四、发展能力分析,销售增长率,=,本年营业收入增长额,/,上年营业收入总额,100%,资产增长率,=,本年总资产增长额,/,年初资产总额,100%,股权资本增长率,=,本年股东权益增长额,/,年初股东权益总额,100%,利润增长能力,=,本年利润总额增长额,/,上年利润总额,100%,第,3,节 财务趋势分析,比较财务报表,比较资产负债表分析,比较利润表分析,比较百分比财务报表,比较财务比率,图解法,比较资产负债表（表,3-4,，部分）,比较利润表（表,3-5,）,比较百分比资产负债表（表,3-6,）,比较百分比利润表（表,3-7,部分）,比较财务比率,图解法,销售净利率示意图,第,4,节 财务综合分析,一、财务比率综合评分法,二、杜邦分析法,一、财务比率综合评分法,1.,财务比率综合评分法的含义,通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。,2.,财务比率综合评分法的程序,选定评价财务状况的财务比率,确定财务比率标准评分值,确定财务比率评分值的上下限,确定财务比率的标准值,计算关系比率,计算各项财务比率的实际得分,财务比率综合评分表（表,3-9,）,二、杜邦分析法,1.,杜邦分析系统图,2.,股权报酬率是杜邦分析的核心指标,3.,几个重要的等式关系,股东权益报酬率,=,资产净利率,权益乘数,资产净利率,=,销售净利率,总资产周转率,销售净利率,=,净利润,销售收入,总资产周转率,=,销售收入,资产平均总额,杜邦分析图,课堂讨论题,1.,根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？,思考题,1.,如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？,2.,企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？,3.,企业的应收账款周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？,4.,为什么说企业的营运能力可以反映出其经营管理水平？企业应当如何提高营运能力？,5.,你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？,6.,你认为在评价企业的发展趋势时，应当注意哪些问题？,思 考 题,7.,为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？,8.,在应用杜邦分析法进行企业财务状况的综合分析时，应当如何分析各项因素对企业股东权益报酬率的影响程度？,9.,假如你是一家股份公司的董事，你的律师提醒你应当关注有关法律诉讼的风险，并要持续监督公司财务安全，你应当如何利用财务分析帮助你行使董事的职责？,10.,假如你是一个环保组织的成员，你应当如何利用财务分析来了解某企业对环境保护所承担的责任？,思考题,11.,假设你是一名财务咨询师，为一家商品流通企业做财务咨询，你的任务是通过合理的存货规划使存货成本降低。在考察了前期的销售情况和存货管理情况后，你提出了加强存货管理的建议。预计现有的存货周转率将从目前的,20,提高到,25,，节省下来的资金用于偿还银行短期借款，银行短期借款的利息率为,5%,。假设预期销售收入为,2,亿元，预期销售成本为,1.6,亿元。请你测算该方案预计节约的成本是多少。,思 考 题,12.,如果你是一家小公司的唯一股东。你的公司目前没有负债并且经营良好。最近一年资产利润率为,10%,，资产规模为,50,万元。企业所得税税率为,25%,。现在你正在考虑通过借债来扩大经营规模。请分析决定是否举债扩大规模的标准是什么。,13.,假如你是一家上市公司的独立董事，你正准备与公司的审计师进行第一次审计沟通。你收到了一位小股东的来信，信中表达了对公司盈利质量的关注。为了履行独立董事的职责，你应该向审计师提出哪些问题来表达对公司盈利质量的关注？,