,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第十章 财务分析,第一节 财务分析概述,第二节 偿债能力分析,第三节 营运能力分析,第四节 盈利能力分析,第五节 财务综合分析,1,第一节 财务分析概述,一、财务分析的内涵,一定义,以财务会计报告和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，以了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益相关者改善决策。,2,第一节 财务分析概述,一、财务分析的内涵,二主体,现在或潜在的股东,现在或潜在的债权人,现在或潜在的供给商,政府,雇员和工会,经理人员,中介机构,3,第一节 财务分析概述,一、财务分析的内涵,三目的,评价过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、预测未来的开展趋势。,不同的使用者有不同目的。,4,第一节 财务分析概述,一、财务分析的内涵,四功能,将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。,5,第一节 财务分析概述,二、财务分析的内容,一偿债能力分析,二营运能力分析,三盈利能力分析,6,第一节 财务分析概述,三、财务分析的方法,1、比率分析法,比率分析法指同一张财务报表的不同工程之间、不同类别之间、或两张不同的财务报表的有关工程，用比率来反映他们的相互关系，并据以分析评价企业的财务状况和经营效率。,2、趋势分析法,根据一个企业连续数期的财务报表,比较各工程前后期的增减方向和幅度，从而揭示企业财务状况和经营成果的增减变化及开展趋向。3、因素分析法以指标分解法和连环替代法为代表,7,第一节 财务分析概述,四、财务分析的局限性,一财务报表本身的局限性,1、以历史本钱报告资产，不代表其现行本钱或变现价值。,2、假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整。,3、稳健原那么要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。,4、按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。,二报表的真实性问题,1、要注意报表是否标准,2、要注意报表是否有遗漏,3、注意分析数据的反常现象,8,第一节 财务分析概述,四、财务分析的局限性,三企业会计政策的不同选择影响可比性,四比较根底问题,1、可用来作为比较的根底,1企业历史数据,2方案预算数据,3同业竞争对手数据,2、应注意的问题,1正确理解比较根底本身的含义和用途,趋势分析时用企业历史数据,实际与方案的差异分析时用方案预算数据,横向比较时用同业竞争对手数据,2要在限定意义上使用分析结论,9,第二节 偿债能力分析,一、短期偿债能力的分析 反映短期偿债能力的指标：流动比率、速动比率和现金比率。,一流动比率,1、根本概念,流动比率是流动资产除以流动负债的比值,2、计算公式,流动比率=流动资产/流动负债,10,一流动比率,3、指标说明 流动比率指标的意义在于，假定全部流动负债要求立即清偿，公司能否归还即公司有多少流动资产能保证流动负债的平安性，反映公司的短期偿债能力。流动比率高公司短期偿债能力较高，公司有足够的流动资产来保障归还公司的短期债务。流动比率低公司的足额归还短期债务的能力缺乏，公司有短期偿债风险 企业的信誉会降低将来较难筹措短期资金会影响公司业务开展。一般认为流动比率在2左右比较合理；假设小于1.5，那么短期偿债能力一般；假设小于1，那么说明企业短期偿债能力缺乏。,11,一流动比率,具体运用中应注意的几个问题：,1流动比率是否合理，不同行业的公司或同一公司在不同时期有不同的标准。比方，工业企业根本上适于上述范围，而商业企业可以低于2，一般在1.5左右是正常的。2公司较高的流动比率，可以使人相信该公司有较强的短期偿债能力，但是流动比率与短期偿债能力并不是完全对应的。分析时应结合速动比率、现金比率等指标。,12,第二节 偿债能力分析,一、短期偿债能力的分析,二速动比率,1、根本概念,速动比率是指企业的速动资产与流动负债的比率,2、计算公式,速动比率=速动资产/流动负债。,3、内容解释,速动资产是指扣除存货后流动资产的数额，,速动资产流动资产存货。,13,为什么要将存货剔除呢？1在流动资产中存货的变现速度最慢。2可能局部存货已抵押给某债权人。3存货估价还存在本钱与合理市价相差悬殊的问题。4可能局部存货已经损失，但尚未出处理。,14,第二节 偿债能力分析,一、短期偿债能力的分析,二速动比率 4、指标说明,速动比率是对流动比率的补充，是在分子剔除了流动资产中变现力最差的存货后，计算企业实际的短期债务归还能力，较为准确。,该指标越高，说明企业归还流动负债的能力越强，一般保持在1的水平比较好，说明企业既有好的债务归还能力，又有合理的流动资产结构。国际上公认的标准比率为1，我国目前较好的比率在0.9左右。,由于行业间的关系，速动比率合理水平值的差异较大，在实际运用中，应结合行业特点分析判断。,15,第二节 偿债能力分析,一、短期偿债能力的分析,三现金比率,1、根本概念,速动比率是指企业的现金类资产与流动负债的比率,2、计算公式,速动比率=现金+短期投资/流动负债。,3、指标说明,一般认为20%以上为好,16,第二节 偿债能力分析,一、短期偿债能力的分析,四上述指标的局限性,1、指标的数据来源于资产负债表，所以反映的是一个存量，而不能代表全年的一般状况，也未考虑销售和经营等因素。,2、不能反映报表外的因素。因此分析短期偿债能力，应结合存货周转率，应收账款周转率及其它因素。,17,第二节 偿债能力分析,一、短期偿债能力的分析,五影响短期偿债能力的其它因素表外因素,1、增强短期偿债能力的因素1可动用的银行贷款指标2准备很快变现的长期资产3偿债能力的声誉,2、减弱短期偿债能力的因素1未作记录的或有负债2担保责任引起的负债,18,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,长期偿债能力分析采用的是负债比率即债务和资产、净资产的关系，重要目的是为了确定该企业归还债务本金和支付债务利息的能力。,主要指标：资产负债率、产权比率、已获利息倍数。,19,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,一资产负债率,1、根本概念,资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水平的综合指标。,2、计算公式,资产负债率=负债总额资产总额100%,20,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,一资产负债率,1、根本概念,资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水平的综合指标。,2、计算公式,资产负债率=负债总额资产总额100%,21,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,一资产负债率,3、内容解释,A.负债总额是指企业承担的各项短期负债和长期负债的总和。,B.资产总额是指企业拥有各项资产价值的总和。,22,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,一资产负债率,4、指标说明,A.资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准。该指标不管对企业投资人还是企业债权人都十分重要，适度的资产负债率既能说明企业投资人、债权人的投资风险较小，又能说明企业经营平安、稳健、有效，具有较强的筹资能力。,B.资产负债率是国际公认的衡量企业负债归还能力和经营风险的重要指标，比较保守的经验判断一般为不高于50，国际上一般公认60比较好。,23,第二节 偿债能力分析二、长期偿债能力分析一资产负债率,4、指标说明,C.根据当前我国企业生产经营实际，以及所属行业的资产周转特征和长期债务归还能力，不同行业中企业的资产负债率各不相同，其中，交通、运输、电力等根底行业的资产负债率一般平均为50左右、加工业为65左右、商贸业为80左右。,D.在企业管理实践中，难以简单用资产负债率的高或低来判断负债状况的优劣，因为过高的负债率说明企业财务风险太大，过低的负债率那么说明企业对财务杠杆利用不够。所以，实际分析时，应结合国家总体经济状况、行业开展趋势。企业所处竞争环境等具体条件进行客观判定。,24,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,二产权比率,1、根本概念产权比率是负债总额与股东权益之比率。,2、计算公式产权比率=负债总额股东权益100%,3、指标说明,一般来说，股东资本大于借入资本好，但也有特殊，如通货货膨胀时期。,25,第二节 偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,二利息保障倍数,1、根本概念利息保障倍数指企业一定时期内赚取的全部利润，与全部利息费用比率。,2、计算公式利息保障倍数=息税前利润/全部利息费用,3、指标说明,从长远角度看要大于1。,26,第三节 营运能力分析,应收帐款周转率,存货周转率,流动资产周转率,固定资产周转率,总资产周转率,目的在于衡量公司在资产管理方面的好坏,27,第四节 盈利能力分析,销售利润率,本钱利润率,总资产报酬率,自有资金利润率,资本保值增值率,社会奉献率,社会积累率,28,第五节 财务综合分析,杜邦财务分析体系,提高自有资金利润率的途径,29,自有资金利润率,总资产净利率,权益乘数,销售净利率,总资产周转率,1,(1-资产负债率),杜邦分析图,30,杜邦体系各主要指标之间的关系,自有资金利润率=总资产净利率权益乘数,=销售净利率总资产周转率权益乘数,其中：销售净利率=净利润销售净额,总资产周转率=销售净额平均资产总额,权益乘数=平均资产总额平均所有者权益总额,=1(1-资产负债率),31,提高自有资金利润率的途径,1、扩大收入，控制本钱费用，并确保销售收入的增加幅度高于本钱和费用的增加幅度；,2、提高总资产周转率，即在现存资产根底上增加销售收入，或在现有收入根底上减少资产；,3、在不危及公司财务平安的前提下，增加债务规模，提高负债比率。,32,