,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,1,一、方案计算期的确定,方案计算期也称方案的经济寿命期，包括建设期和生产期两个阶段，根据经验一般取1020年。,二、基准投资收益率,是经济评价中的主要参数，一般取行业平均收益率，由国家公布。,影响因素：,资金的财务费用率、资金的机会成本、风险贴现率水平、通货膨胀率,1一、方案计算期的确定方案计算期也称方案的经济寿命期，包,2,经济效果评价的工具评价指标,评价指标,效率型,价值型,兼顾经济与风险性,外部收益率,内部收益率,净现值指数,投资收益率,静态投资回收期,动态投资回收期,净现值,净年值,费用现值,费用年值,（特例）,（特例）,等效,等效,评价指标,2经济效果评价的工具评价指标评价指标效率型价值型兼顾经济与,3,三、静态评价指标,静态投资回收期,从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需要的期限。,静态投资回收期,3三、静态评价指标静态投资回收期静态投资回收期,4,计算方法：,（1）直接计算法,K,全部收益 年净收益,注意：从投资开始年份计算，投资回收期为 建设期,4计算方法：,5,2、累计法,n,从投资开始年计算的投资回收期,实际工作中计算公式为,累计净现金流量开始出现正值和0的年份数1（上年累计净现金流/当年净现金流）,判别准则为：设基准投资回收期为,项目可接受,项目予以拒绝,52、累计法,6,投资回收期的缺点1、没有反映资金的时间价值 2、舍弃了回收期以后的收入与支出 数据，不能全面反映项目在寿命 期内的真实效益，难以作出准确的判断,优点：,1、简单易用,2、在一定程度上反映项目的经济性，而且反映项目的风险大小。投资回收期越短，风险越小。,6投资回收期的缺点1、没有反映资金的时间价值,7,四、动态评价指标,（一）动态投资回收期,基准收益率,累计净现金流折现开始出现正值或0的年份数1（上年累计净现金流折现/当年净现金流折现）,7四、动态评价指标（一）动态投资回收期,8,在回收期不长和基准折现率不大的情况下，两种（动、静）回收期的差别不大，在静态投资回收期较长和基准折现率较大的情况下，才在静态投资回收期的基础上计算动态投资回收期。,T ，,项目不可行,T ，,项目可接受,8 在回收期不长和基准折现率不大的情况下，两种（,9,（二）价值型指标净现值,NPV,按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时间（通常是期初）的现金累加值就是净现值。,计算公式：,判断准则：项目可以接受；,项目不能接受。,现金流入现值和,现金流出现值和,9（二）价值型指标净现值NPV按一定的折现率将各年净现金,10,缺点：1、需要预先知道基准收益率（较难确定）；2、不能说明项目运营期间各年经营成果；3、不能反映投资中单位投资的使用效率。,NPV,A,0 B i%,AI0,时，即不考虑资金时间价值时的,NPV，,意即净现金流累计值；,方案初始投资，很难发现取一个 时,NPV,完全等于 的时候。,10缺点：1、需要预先知道基准收益率（较难确定）；2、不,11,2、,NFV:3、AW:,（三）,IRR,IRR,的大小取决于项目内部情况，称内部收益率。,1、净现值为0时的折现率,判别准则：,IRR ，,项目可行,IRR i,时，项目可行。,284、ERR(外部收益率）IRR假定项目所有的净收益,29,ERR,的经济含义：把一笔资金 投资于某一项目，再经济上无异于将这笔资金存入一个利率为,e，,且以复利利息的银行中所获得的利息。,29ERR的经济含义：把一笔资金 投资于某一项目，再经,30,5、关于,ERR,的几个问题：,（1）两个显著的优点：,一是不必用插值法求解；,二是不会出现多根。,（2）不足之处：,IRR,和基准贴现率之差可以表示为项目的额外收益率，而外部收益率,ERR,不能反映这种额外收益率。,305、关于ERR的几个问题：（1）两个显著的优点：,31,（3),ERR,与,IRR,之间的关系在常规投资下：,e,i,时，,i,时，,e e,i,时，,e。,31（3)ERR与IRR之间的关系在常规投资下：,32,证明：根据,IRR,的公式：(1)(2),(1)-(2)得，（3）,当,e i,时，,当 时，（3）可写为,（4）,外部收益率：,32证明：根据IRR的公式：,33,把 扩大为 ，扩大为 ，则 的扩大速度大于 的扩大速度，（4）式可写为,同理可得,33把 扩大,34,第二,节 公用事业项目的类型和特点,一、公用事业投资项目的分类,1、国防事业与社会安全工程,2、生产与生活服务工程供水、供电,3、环保与灾害防治工程防洪、防涝,4、科学文化教育与社会福利工程,34第二节 公用事业项目的类型和特点一、公用事业投资项目的分,35,二、公用事业项目的特点,1、以谋求社会效益为目的；,2、项目的兴办者、投资者、受益者一般是分离的，明显区别于生产项目；,3、一般规模大、投资多、受益面广，服务年限长，影响深远。,35二、公用事业项目的特点1、以谋求社会效益为目的；,36,三、费用效用分析法,1、效益成本分析法（1）第一种形式,或,第,t,年的净收入，即社会收益社会损失；,第,t,年的净成本，即经营成本经营收入；,投资额；,i,最低期望盈利率；,如果,B/C1，,或,B-C0，,方案可行。,36三、费用效用分析法1、效益成本分析法（1）第一种,37,（2）第二种形式,或,如果,B/C1，,或,B-C0，,方案可行。,两种方式评价论证的结果是一致的。,37（2）第二种形式,38,2、追加成本的收益成本分析,追加成本：两方案总成本的差额。通常成本大，收益也高，所以可以追加成本和追加收入。,或,两方案收入差；两方案成本差；,第一、第二方案的投资；,第一、第二方案的收入；,第一、第二方案的运行成本。,如果公用事业采用,NPV、AW,法分析，其评估论证结果与效益成本法一致。,382、追加成本的收益成本分析追加成本：两方案总成本的,39,二、效用成本分析法,当方案的效用不好计量时，可采用此法。,1、明确规定工程项目应实现的效用,如交通信号系统的效用是运行可靠，当项目有多种效用时，可选择其基本效用目标。,2、明确反映效益水平的计量指标,3、提出具有预定效用的备选方案,4、采用成本固定法或效用固定发筛选方案,39二、效用成本分析法当方案的效用不好计量时，可采用此法。,40,例：某城市为改善交通秩序，提高车辆通行效率，投资新建交通自动信号控制系统。系统以可靠度为效用计量指标，可靠度用预定期限和条件下系统不发生失误的概率表示。已知这个项目的投资与运行费用限额为24万元，效用水平要求不低于97，备选方案有4个，有关方案如下表所示，试用效用成本分析发做方案选择。,40例：某城市为改善交通秩序，提高车辆通行效率，投资新建交通,41,效用-成本比,使用条件：,备选方案不少于两个，且所有方案相互排斥,各方案具有共同的目标或目的，即为同一使命而设,各方案的成本均采用货币单位计量，收益采用相同的非货币单位计量,判别：,计算各方案的效能成本比，,B/C，,按效能-成本比最大准则进行比选,B/C,最大的方案为优,使用：,固定效用，成本最小,固定成本，效用最大,无成本约束，效用成本比最大,多目标，对目标加权,41效用-成本比使用条件：多目标，对目标加权,