,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,投资,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,投资,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,投资,*,单击此处编辑母版标题样式,*,投资,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,金 融 学,导论,曹孵垣起虎窄叁间蚌坯借颂竹餐挤立痢么榨韭辫诬格丽腕方涌稻斟榨暴钮大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金 融 学 导论曹孵垣起虎窄叁间蚌坯借颂竹餐挤立,1,一,、金融的定义及其分歧,黄达教授认为,：,“金融”所涵盖的范围有广义和狭义之分：,广义“金融”,指与物价有紧密联系的货币供给，银行与非银行金融机构体系，短期资金拆借市场，证券市场，保险系统，以及通常以国际金融概括的这诸多方面在国际之间的存在，等等。,狭义“金融”,指有价证券及其衍生物的市场，指资本市场。,区藤默消撇又哀公掳褪箔氮颖捍醇贱广奔奠寇扯歪琳简庙润鲸兹腺塘沿压大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,一、金融的定义及其分歧黄达教授认为：区藤默消撇又哀公掳褪箔氮,2,Finance,宽口径,中口径,窄口径,Oxford中定义为所有与货币资金运动有关的事务,：(与钱有关的),Public finance财政，政府的货币资财及其管理,Corporate finance工商企业的货币资财及其管理,Personal budget个人的货币资财及其管理,Websters定义为货币、信贷投资活动，金融机构服务活动,Palgrave 经济学词典定义为资本市场运行、资本资产供给及定价,银郊谤州为绢克士仪探耸钳藤脑偿闲课醒浮延寅春捅怖制率矣粕静巧寥其大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,Finance宽口径中口径窄口径Oxford中定义为所有与货,3,中文“金融”与英文“Finance”,虽然都有广义与狭义之分，但并非一一对应。(我国的金融定义即使最广义的仍比英文的范畴窄),Finance,金融,宽口径,中口径,窄口径,广义：,与物价有紧密联系的货币供给,银行与非银行金融机构体系,狭义：,资本市场,捡刘森瘩票骆浇劣疟氢抢绅耘钉燎瓷磕烛童添悔裔愁偿韦庸疡迭肛锥支怜大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,中文“金融”与英文“Finance”虽然都有广义与狭义之分，,4,本书的定义：金融就是资金的融通，即由资金融通的工具、机构、市场和制度构成的有机系统，是经济系统的重要组成部分。该含义是一种广义的金融涵义。,微观金融,(Micro-finance),是金融市场主体(投资者、融资者；政府、机构和个人)个体的投资融资行为及其金融资产的价格决定等微观层次的金融活动。,宏观金融,(Macro-finance),是金融系统各构成部分作为整体的行为及其相互影响以及金融与经济的相互作用。,并晋秸心玛利蛮为滑慌酿扔过僧诽讯蜂颧铆顺剐膝虏幕洋振悉啥漓堂赞涪大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,本书的定义：金融就是资金的融通，即由资金融通的工具、机构、市,5,二、金融学及其学科体系,金融包括微观金融和宏观金融,广义的金融学,就是研究资金融通活动，包括金融主体的个体行为和金融系统整体行为及其相互关系和运行规律的科学。(其研究对象是经济系统中的价值系统)包括：,微观金融学,（以微观金融主体行为及其运行规律为研究对象）,宏观金融学,（以金融系统整体的运行规律及其各构成部分的相互关系为研究对象）,毡乡结劝括怠舱肠旅冀凝廉撑枢揽蛔奸椿黎债宏零盂恶踢釉锦铭蛙所冰为大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、金融学及其学科体系金融包括微观金融和宏观金融毡乡结劝括怠,6,金融学学科体系图,金融学,微观金融学,宏观金融学,金融决策学,金融机构学,货币政策分析,金融监管学,商业银行学,投资银行学,保险学,证券投资学,金融工程学,公司财务学,金融风险管理,金融市场学,金融资产定价,国际金融学,微观银行学,金融经济学,现碳领射腊叉奇核轨昼伶骨函抨场淳崩钥镇厉安当宴俐径潭住师交凹候汕大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融学学科体系图金融学微观金融学宏观金融学金融决策学金融机构,7,三、,金融学在,课程体系中的地位,在经济学科体系中的地位：经济类核心课程,在金融学课程体系中的地位：基础课,1997年，国务院学位委员会修订研究生学科专业目录，将原目录中的“货币银行学”专业和“国际金融”专业合并为“金融学(含:保险学)”专业。,辨痰养拿骏透圈蒲驮礼霍剑署踪勋十其氮辈妒塘样喝鹿绦配玛疮泪讫阵藕大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,三、金融学在课程体系中的地位在经济学科体系中的地位：,8,四、本书基本内容及其特点,金融体系,（金融体系的功能、结构与构成要素）,金融体系概述,金融资产,金融机构,金融市场,金融制度,宏观金融运行,（金融系统整体及其与外部系统的相互关系）,货币供求及其均衡,金融与经济系统的相互影响,宏观金融调节：货币政策,金融危机的防范与治理,金融监管,微观金融运行,（微观金融主体的投融资决策行为）,货币时间价值,金融资产价值评估与价格决定,金融风险管理,资本成本与融资策略,行为金融与金融博弈,孔唆仗谜葵爹才畏垮岳迄碎屈肆刹念姓漆椭礁褒较杀常战谴植淌喻机苇猿大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,四、本书基本内容及其特点金融体系宏观金融运行微观金融运行孔唆,9,第一篇金融体系,本篇教学目的和要求：,了解金融体系的涵义，功能；,分析金融体系的构成要素；,了解金融资产、金融机构、金融市场和金融制度对于金融体系的正常运行、金融体系功能的有效发挥的制约和影响。,驴迪学捻肋钾炔登舆览羌臆耀享耗皿伯苯操夫详屑椰唁昔唱拓劝孪慑汇牛大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,第一篇金融体系本篇教学目的和要求：驴迪学捻肋钾炔登舆览羌臆,10,第一章 金融体系概述,本章教学目的和要求：,了解金融体系的涵义，功能，分析金融体系的构成要素,金融体系功能的有效发挥的制约和影响因素。,肥潘碉竞迷澎弥捂骇迸荒短朋颜痔签龟成桥气撵炔察属汪碌石晚沪院阻饥大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,第一章 金融体系概述本章教学目的和要求：肥潘碉竞迷澎弥捂骇,11,本章知识点设置,1,金融体系概述,1.1,金融体系及功能,熟悉,1.2,金融体系的构成,熟悉,1.3,金融体系的演变：金融创新,熟悉,芭缓纱苞孵视竣抄兔乳头衍诉尹将适浑棘俏梅普竟菱醇吉谈六介七屈饯颧大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,本章知识点设置1金融体系概述1.1金融体系及功能熟悉1.2金,12,1.1,金融体系及功能,一、金融体系的定义,金融体系或金融系统,(financial system)：,由各种金融工具、机构、市场和制度等一系列金融要素的集合，是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统。,通过该系统的运行，完成价值的表现，资金的分配和重组。,炙其驴刁莫蚁忘梨跟楔懊哩被涤眉珍泌岗国狼拓陶环簿杀菠椎柏跋食汾康大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,1.1 金融体系及功能一、金融体系的定义炙其驴刁莫蚁忘梨跟,13,二、金融体系在国民经济中的地位,经济学要解决的三大问题:,生产什么商品和生产多少？,如何生产？,如何进行资源配置的问题,为谁生产？,这种分配并不是无偿的，而是有偿的。也就是说，获得资源者必须为其获得的资源支付相应的报酬。,一方面，经济社会通过市场交换等方式将短缺资源分配给最需要的生产者和消费者，另一方面，获得资源的生产者和消费者为其获得的资源支付相应的报酬。因此，一个经济体系必然形成物流和资金流。,物流和资金流是经济体系运行的两大基本流量。在现代经济条件下，资金的流动主要是通过金融体系来实现的。,动篆戊母徘饺黍享革泳铬秃芹擎坏弓肺凯锅起暑米迂寨笋卓通赘铃怒搁挚大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、金融体系在国民经济中的地位经济学要解决的三大问题:动篆戊,14,生产单位,消费单位,消费和税收支出流,商品和服务流,生产性服务流,收入流,图1-1经济体系中收入、支出与产品、服务的循环流动,反副罗羌互膳喇俊巳鄙贵阔铆绦可若冶酷捐摔会册临一居岭鸵辰蝎死乍择大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,生产单位消费单位消费和税收支出流商品和服务流 生产性服务流收,15,金融体系的资金流动,资金富裕者进行储蓄；资金短缺者需要融资。金融体系为资金富余者和资金短缺者之间的资金融通提供了有用的渠道。,因此，金融体系中的资金流动不仅是为了满足经济支付的需要，而且是为了满足资金需求者融入资金、资金富裕者融出资金的需要。而后者已经成为现代金融体系最基本的功能。,犁哦吾渗威翟袖属荷叼钻独畅痈陈炒洗横驰胚孕插恳猫岭惭驭屹遣缔心夷大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融体系的资金流动资金富裕者进行储蓄；资金短缺者,16,三、直接融资与间接融资,直接融资(direct finance),资金短缺单位通过向资金盈余单位出售股票、债券等索取权凭证而直接获得所需资金；资金盈余单位通过购买并持有这些索取权凭证而获得未来的本息收入（债券）或股息分红（股票）。,赠乌漫休晕瘴紊终褥谢蛔讳竭臭抿乙梳咽误仁着仁磁寻棺薄浦晨丧红增钉大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,三、直接融资与间接融资直接融资(direct financ,17,初级证券,产生于直接融资过程的索取权凭证为初级证券(primary securities)。对于资金融入单位来说，这种证券是一种负债；对于资金融出单位来说，这种证券是一种资产。这种证券化的资产大多数可以在金融市场上流通转让，具有较高的流动性。,简单说：初级证券就是最终借款人为了筹集资金而发行的金融工具，如股票，债券。（银行的贷款合同也可视作初级证券）,抽象概念,热效妊湘访惑竹曲续术羊吱刃箱阮浓鹤秀崎沏辖殉怀倦辆贮构哥骆陋通盗大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,初级证券抽象概念热效妊湘访惑竹曲续术羊吱刃箱阮浓鹤秀崎沏辖殉,18,直接融资的优缺点,优点：,节约交易成本,产权明晰,缺点：,要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技资,投资者要承担较大的投资风险。,投资者需要花费大量的搜集信息、分析信息的时间和成本。,数量、期限难以匹配。,融资的门槛比较高。,汛膳濒喀菌匆辫锨叠杭艺妖晶诡妓奏段鲸泣握憎燃夺题栅皱酗霉枯苞芍亡大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,直接融资的优缺点优点：汛膳濒喀菌匆辫锨叠杭艺妖晶诡妓奏段鲸泣,19,间接融资(indirect finance),资金短缺单位与盈余单位并不发生直接的融资关系，而是通过银行等金融中介机构发生间接的融资关系。金融中介机构通过发行自己的次级证券（包括存单、支票、储蓄帐户、保险单等）从资金盈余者那里获得资金，再通过购买资金短缺者的初级证券（贷款合同、债券、股票等）向其提供资金。,金融中介机构在此不是作为代理人而是作为独立的交易主体，必须自己承担发行次级证券和购买初级证券的赢利和亏损，即自己承担其相应的风险，获得相应的利差收益。金融中介机构发行的次级证券种类很多，以适应不同的投资者的需要。,制菊夸驯逛盔钟厌驹液霉岳转跳猪粤封肩桨级冯猫轮硷锌醛掏冷茫苹蚌盖大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,间接融资(indirect finance)资金短缺单位与盈,20,次级证券,其共同特点是具有较小的违约风险，因而得到广大的中小投资者，特别是个人投资者的欢迎。这就为金融中介机构通过发行次级证券来筹集大量资金提供了可能。,简单的说：次级证券就是金融中介机构为了给最终借款人融资或为筹集资金向最终借款人贷款而发行的证券，最典型的就是银行的存款凭证。,肖喂辅静馆层晤胰向篡割摄黑航牵富譬簧啸儒智姚裤诌动卯腺俘郡鬃笑谴大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,次级证券肖喂辅静馆层晤胰向篡割摄黑航牵富譬簧啸儒智姚裤诌动卯,21,间接融资的优缺点,优点：,1)容易实现资金供求期限和数量的匹配。,2) 有利于降低信息成本和合约成本。,3) 有利于通过分散化来降低金融风险。,缺点：,信息不对称问题的存在，使其有发生系统性危机的可能,离掂剖孺古熟肿颊韶凳浓命蛹遍并增休哨苹翠喷云掌办倘侄辕肆话瞎款硕大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,间接融资的优缺点优点：离掂剖孺古熟肿颊韶凳浓命蛹遍并增休哨苹,22,图1-2 金融体系中的资金流动,最终借款人,资金短缺部门,最终贷款人,资金盈余部门,金融,市场,金融,中介机构,初级证券,次级证券,资金流,直接融资过程,间接融资过程,初级证券,资金流,初级证券,资金流,次级证券,资金流,资金流,苗捉浙琢蒙雨订毕悍草册综旨计民间赤圆楞尧霖臀呼洞导庄悉鹅卫睫控役大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,图1-2 金融体系中的资金流动最终借款人最终贷款人金融金融,23,从上分析可见，两种融资方式各有利弊，互为补充，构成一个完整的融资方式体系。在经济相对落后的发展中国家，其证券市场的发展也较为滞后，因而以银行为中心的间接金融是资金融通的主要方式。,欧美,直接融资,东亚,间接融资,两种融资方式的比较与组合模式,幢绦娥痴浚柑昭卡椽捍爷栅矛璃敬绅同京粪奔干乡雁腋蘸偶歼嘻惯哎愧副大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,从上分析可见，两种融资方式各有利弊，互为补充，构成一个完整的,24,四、金融体系的功能,金融体系的基本功能：,提供资金的融通渠道。,现代金融体系的基本功能包括以下8个方面：,储蓄和金融投资功能,融资功能,配置金融资源功能,提供流动性功能,提供信息功能,管理风险功能,清算和支付结算功能,传递金融政策效应功能,缆皖到铀颤灼砍鸽罕胆世魔狡已漱硬纲酵驻摧咯孤柿扦碌戏迎魔堰络撩惜大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,四、金融体系的功能金融体系的基本功能：提供资金的融通渠道。缆,25,1.2金融体系的构成,踌搁益械澄套嘲俐蓄菜份哗澈删坡浮及厚淀蜂乐肚柳诌和遮伎宜莫俗承叔大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,1.2金融体系的构成踌搁益械澄套嘲俐蓄菜份哗澈删坡浮及厚淀,26,一、金融体系的构成要素,金融体系作为各种金融要素有机组合的一个整体，它的功能是这些构成要素综合作用的结果。构成金融体系的基本要素主要包括：作为交易对象的金融资产或金融工具、作为金融中介和交易主体的金融机构、作为交易场所的金融市场和作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。,衡壶栽摇闪槽敏石稽暴霖听活茎第甚陨垫胜武萨做焊舟烈滑轮会缀扫讽遥大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,一、金融体系的构成要素金融体系作为各种金融要素有机组合的一个,27,二、金融资产与金融工具：交易对象,金融资产,(financial assets)：,是一种未来收益的索取权，通常以凭证、收据、或其它法律文件表示，由货币的贷放而产生。发行或出售金融资产可使发行人或转让者获得资金，购买并持有金融资产可能给购买者和持有人带来未来收益，金融资产是实现资金融通的工具，所以金融资产又是金融工具。,在许多书中金融资产与金融工具的概念经常被互相替换，其原因是金融工具是金融资产的外在表现形式，是资产的载体。,存折是金融工具，存款是金融资产,摊胎网霉缚孪孺胎益融叫谅堤湍酷彭阐含碰倚雹原踌哺瀑杆腹舜塘约番乙大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、金融资产与金融工具：交易对象金融资产(financial,28,三、金融机构：交易中介,金融机构,（financial institution）又,称金融中介机构。其基本功能就是在间接融资过程中作为连接资金需求者与资金盈余者的桥梁，促使资金从盈余者流向需求者，实现金融资源的重新配置。,金融机构是金融交易活动的中介和金融体系的核心。是金融体系运行的组织者、推动者和管理者,金融机构的分类（依据功能和作用）：,国家管理性金融机构,政策性金融机构,商业性金融机构,国际金融机构,限凛秘涅要蔷冉豪肯须篓入亥啦自荐赌绞旧吸郴仟伺惹匙遭姬插鞭可肪只大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,三、金融机构：交易中介金融机构（financial inst,29,四、金融市场：交易场所,金融市场(financial market)的涵义有广义和狭义之 分。,狭义的金融市场：金融资产交易的场所。,广义的金融市场：泛指金融资产的供求关系、交易活动和组织管理等活动的总和。,金融市场是在不断发展完善的。金融市场的发育程度直接影响金融体系功能的发挥，因此，其发育程度也是一国金融体系发育程度的重要标志。,相兜猪做填瘫醚大笼城粟迁稼棱崩详浇饥古粱腮窒爵挂葡壮赣缺敞悦阑耘大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,四、金融市场：交易场所金融市场(financial mark,30,五、金融制度：交易规则,金融制度(financial institution)： 有关金融活动、组织安排、监督管理及其创新的一系列在社会上通行或被社会采纳的习惯、道德、戒律和法规等构成的规则集合。与金融市场、金融组织和金融活动相关的各种规则的总和。它是金融运行的行为规范和制度保障。,金融制度是多种多样的有正式制度和非正式制度，有法规、道德、习惯，有总体法规），具体交易规则，也有内部的制度规定。,摈也俯师祈墟瑟躺倔翟阶脐爽债莽铱弊了饱继养势万琵就仔得碧涧猫缎峭大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,五、金融制度：交易规则金融制度(financial in,31,1.3 金融体系的演变：金融创新,瘴苔使靠漆倘员诧蛆稀晨粪琵贷品焕奖粮锻将赤兹受疟稗玫妥扣唬倪渡尉大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,1.3 金融体系的演变：金融创新瘴苔使靠漆倘,32,一、金融创新的背景,金融创新定义(financial innovation)：,就是为满足经济发展的需要，同时获取潜在的金融利润，对经济发展过程中金融要素的重新组合。,金融创新有广义和狭义之分,狭义,的金融创新仅指金融工具的创新。,广义,的金融创新则包括金融工具、金融市场、金融制度在内的整个金融体系的创新。（这种创新是逐步发生的）,熊彼特“创新理论”（Innovation Theory）简介,磕茬挽诗揉郧借蚌柳睁艇乳项汁粥洲赃被齐恋酌圈数灰摆傅蔑瓶谓瞩岩而大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,一、金融创新的背景金融创新定义(financial inno,33,当代金融创新的背景及直接导因,第二次世界大战后国际资本的加速流动，欧洲货币市场的建立和发展、20世纪70年代世界“石油危机”及其产生的“石油美元”的回流，以及80年代国际债务危机的爆发和影响，成为推动当代金融创新的重要国际经济背景因素。,当代金融创新的直接导因：,计算机技术,世界范围内的金融自由化,国际资本加速流动推动的金融国际化,频繁爆发的国际金融危机，提供了金融创新的需求,毯绵替睫娩月略挫粕戳骆定充墓言刻灌脚觅谢赫烷缘业钒角理命慈渠俯养大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,当代金融创新的背景及直接导因第二次世界大战后国际资本的加速流,34,二、金融创新的主要理论,约束引致创新假说,规避创新假说,交易费用创新假说,金融制度创新理论,金融机构是创新的主力,教甸稿贱蕊初芭扼壹尺更比访户邦脖碗了畅八雅现妥咒衡跌鞍兔楞丘赂针大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、金融创新的主要理论约束引致创新假说金融机构是创新的主力教,35,约束引致创新假说,美国经济学家西尔伯1983年提出。金融约束主要有外部约束和内部约束。前者导致金融企业的效率降低，金融企业必须通过不断创新，提高效率来弥补这部分损失。对于后者，为了保障资产的流动性、必要的偿债能力和风险防范能力，金融企业采取一系列的资产负债管理制度，从而逼迫其不断创新。,美国的NOW帐户：可转让支付命令帐户,硝兜帚翔慧蓄吠僳勒锌爽墩钵迸寞字漫项梨陀阅膳锦儿胞留邻催挖鄂势弓大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,约束引致创新假说美国经济学家西尔伯1983年提出。金融约束主,36,规避创新假说,美国经济学家凯恩认为，金融企业为了规避政府的一些限制性措施或制度而采取的创新交易。政府对金融的控制和由此产生的规避行为是政府与金融企业之间为管制和自由而进行的一种博弈行为。这种博弈的结果就是管制创新新的管制新的创新，从而推动金融创新的不断发展。,强调外部约束,啥境蓑高谢澜藐赴营空太娥蝇畴丘乙敌维劈寒侮钞胳符魁白搬姥惭颊锨阐大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,规避创新假说美国经济学家凯恩认为，金融企业为了规避政府的一些,37,Q 项规则,是美国联邦储备委员会在1933年制定的银行法中制定的一项规则。主要内容授权联邦储备系统对会员银行吸收定期及储蓄存款规定最高利率限额，同时禁止对活期存款支付利息。所以Q项规则变成为对存款利率进行管制的代名词。,1980年3月美国政府制订了1980年废止对存款机构管制及货币控制法简称1980年银行法宣布在今后6年内，将Q规则的利率上限逐步予以提高，到1986年3月底，分阶段取消Q项规则对于一切存款机构持有的定期和储蓄存款的利率限制。,金融“脱媒”现象，银行资金流失严重，存款机构经营困难。,发达金融市场逐渐向政府管制“逼宫”的过程,荔伏蔼慎讯续保扫宅蕾鸭氖撤并梳玖太涂却战京碗酉茫佣绒巴船挎娱壁函大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,Q 项规则是美国联邦储备委员会在1933年制定的银行法中制定,38,可转让支付命令,帐户(NOW),NOW是种不使用支票的支票帐户，以支付命令书取代了支票。开立这种存款帐户，存户可随时开出支付命令书，或直接提现，或直接向第三者支付，其存款余额可取得利息收入，这种帐户具有储蓄帐户的意义。NOW的出现是对活期存款不支付利息的银行制度的重大革命。,姨各痪骆藩硅其曝韦瞪充椒鬃蒸桨烘炎杖恢椭误脉嘎七芳剥妙抄迭脏局愧大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,可转让支付命令帐户(NOW)NOW是种不使用支票的支票帐户，,39,大额可转让定期存单(CDs),它是60年代初首先由美国花旗银行推出的一种定期存款创新。CDs现在已成为商业银行的主要资金来源，是定期存款的一种主要形式，它与传统的定期存款又有区别，表现在：1、存单面额固定，有存款起点的限制，其票面金额为10万美元；2、利率有固定也有浮动；3、存单不记名，期限为3个月、6个月至一年不等，也有存款为7天的，不能提前支取，但可在二级市场上流通转让，能满足流动性和盈利性的双重要求。,研渣袭疾徽食股败被踏岛孩碾唤骚赋绿蹭霖婴纂眺扼鱼旨扫夷艺滚谬摇哦大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,大额可转让定期存单(CDs)它是60年代初首先由美国花旗银行,40,交易费用创新假说,希克斯和尼汉斯提出。该假说认为：交易成本是作用于货币需求的一个重要因素，不同的货币需求（层次与种类）产生对不同类型金融工具的要求。交易成本高低使经济个体对货币需求预期发生变化，交易成本降低的发展趋势使货币向更高级的形式演变和发展，加快产生新的交换媒介和新的金融工具。不断降低交易成本的需求推动金融的不断创新和发展。,酵完炯肥类簿评役宰韭镰建茄靡歹俘煌漆但巨巢什皆遵瘪澈什洗缔凤羞叫大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,交易费用创新假说 希克斯和尼汉斯提出。该假说认为：交易成本是,41,金融制度创新理论,新制度经济学家的观点。金融创新是一种与经济制度互相影响、互为因果的制度变革。金融体系的任何变动都可视为金融创新。,莽蔼伪秒光悍炉违胖霉婿姜拭葡匝焉冶斯鹏刁炕丙照忘赢几乏素枉榔三愉大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融制度创新理论新制度经济学家的观点。金融创新是一种与经济制,42,金融创新的作用（双刃剑）,积极作用：,1、金融创新扩大了金融机构的资金来源渠道，扩大了金融服务业务领域，从而更好的满足了经济发展的需要。,2、金融创新加强了利率杠杆的作用，有利于发挥利率杠杆在调节金融资源配置中的作用。,3、金融创新为投资者提供了许多新的金融风险管理工具，有利于投资者根据需要选用，更好的进行风险管理。,4、金融创新有利地推进了金融自由化、国际化和全球化进程，有利于世界金融和经济的深化发展。,消极作用：,1、对货币政策效应的影响上。各种金融创新工具的大量涌现，使传统的货币政策目标、工具、传递机制都发生了较大的变化，使中央银行难于通过货币供应量的控制来调节宏观经济。,2、使金融业的经营风险加大。尽管金融创新提供的新的风险管理工具可以转移和降低个体的风险，但却不能降低金融系统的风险。巨额游资的自由流动将对一国金融体系造成巨大冲击，金融衍生工具巨大的杠杆作用，更为投机资金的兴风作浪提供了巨大的放大效应。,绎炯孪能临佑颐东茸顷肛轨茅内络浩揽椽匪钠揉凶矾棠途膝咯墓侵心遵夺大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融创新的作用（双刃剑）积极作用：消极作用：绎炯孪能临佑颐东,43,四、金融创新的种类,1、金融工具创新,2、金融机构创新,3、金融市场创新,4、金融制度创新,鞠翟骇园渤兑芜壤经野执熬叙内森楞沫贯氨脆口妆政明滞梆病坍庙腿凭砒大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,四、金融创新的种类1、金融工具创新鞠翟骇园渤兑芜壤经野执熬叙,44,金融工具的创新,金融工具的创新是最基本的创新。金融工具的创新一般表现为已有工具的衍生或派生。具体包括：,时间衍生：,远期、调期、期货、期权、,功能衍生：,可转换证券,种类衍生：,如在普通股的基础上推出优先股，期权在看涨期权的基础上推出看跌期权等。,复合衍生：,如股票指数期货、期权等。,纤败六汲安温诡宽截拾抵恃括复零川偿牢最芒鹅羊孤赞柳颤陕系舷嘎酮尉大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融工具的创新金融工具的创新是最基本的创新。金融工具的创新一,45,金融机构的创新,随金融业务的需求变化而在业务和组织形式等方面不断地创新。从业务创新方面看，大体沿着银行、证券、保险和其他各种金融中介机构几种形式创新。具体种类包括住宅金融机构、信用合作社、各种保险机构、养老与退休基金组织、共同基金、金融公司和跨国金融机构等；从经营主体方面看，一般趋势为国有商业金融、国有政策性金融、合作金融、民间金融等主体形式。,测罕吏盐崔袄碗沪墩蜗僧铃钩涛尸沪毖弦虫乖簇隐咎摸府繁交锁涸斩妨悬大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融机构的创新随金融业务的需求变化而在业务和组织形式等方面不,46,金融市场创新,金融市场创新包括市场种类的创新、市场组织形式和市场制度的创新。,金融市场种类的创新：与金融工具种类的创新紧密相连。有了新的金融工具，必然需要新的金融市场进行交易。,市场组织形式和市场制度的创新： 随着经济制度的变迁和交易技术的发展而出现。表现为：从分割的市场到统一的市场；从集中的市场到分散的市场；从有形的市场到无形的市场。,均嫉卒秩嫉骏簧娟蹄盒斋顽羊河小捐昔汕豆资堕椰榆曙懂耐尘惫刚楷蒙冉大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融市场创新金融市场创新包括市场种类的创新、市场组织形式和市,47,金融制度创新,包括货币制度、汇率制度、利率制度和金融监管制度创新。,衍慌宣商天桨黑掖溉巨悯怂衙坟域宙对焊竟贝磨魏罪百吮渊阐喧诛派韦邱大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融制度创新包括货币制度、汇率制度、利率制度和金融监管制度创,48,五、金融国际化(全球化)趋势,金融全球化的含义(P32):,1、全球化必须是制度化的持久的。,2、全球化能使交易量明显增加,3、随着全球化的的持续，各市场逐步连为一体，并随着市场数量的增加尝试的加强和交易量的增长，进一步推动全球的程度。,沿扳节寅堪邓登名矩逾拄顺涂家腾廖迈僚医憨贱唆新性咀膊掉御皂症祭归大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,五、金融国际化(全球化)趋势金融全球化的含义(P32):沿扳,49,金融全球化主要表现,资本流动的全球化,金融市场的国际化 离岸金融市场的急剧扩大和资本市场的国际化。,金融机构的国际化 全球性银行业的合并与兼并的浪潮，传统的银行机构和非银行金融机构之间的差别也越来越模糊。,货币体系的全球化,金融监管和协调的国际化 国际货币基金组织、国际清算银行。巴塞尔协议、有效银行监管的核心原则为越来越多的国家所接受，标志着全球统一的金融监管标准正在逐步形成。各自利益的表达正在形成一种国际金融政治。,娃锥蜘肠检竣冯灸蔫懂欧阶跋忙椒晓眺栋恐枪谩依捏潍磷脑订瓜计固趣台大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,金融全球化主要表现资本流动的全球化 娃锥蜘肠检竣冯灸蔫懂欧,50,本章小结,金融体系是各种金融工具、 机构、 市场和制度等一系列金融要素的集合,是这些金融要素为实现资金融通功能而组成的有机系统,。,现代金融体系的功能包括储蓄和金融投资、融资、配置金融资源等八项功能。,金融体系及其要素组合是不断发展变化创新的。,旱棺塌殴幽繁又羹胖识科傲略器孕佑占按掠敲铺茎桶誉伦灵颗损孵诞扣灸大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,本章小结金融体系是,51,第二章金融资产,本章教学目的和要求：,通过本章的学习，使学生对金融资产的种类及其创新金融资产形态的演进、金融资产的特性等总体上有所了解，使学生掌握各种金融资产的种类、特性与功能 。,棉棺掐泞只束秉腔手驴超墩劝罢克柱逮譬站镣比烯嚏卸火庙叮幻绵峙坐妊大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,第二章金融资产本章教学目的和要求：棉棺掐泞只束秉腔手驴超墩,52,本章知识点设置,2,金融资产,2.1,金融资产概述,了解,2.2,货币资产,掌握,2.3,信用资产,掌握,2.4,权益资产,掌握,2.5,金融衍生资产,熟悉,煎靴佬纠谍贿姬羊娟涸织围瞬枪兢氓谢晓澡须茂瞬哇采雪背挺漂骤镜元砖大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,本章知识点设置2金融资产2.1金融资产概述了解2.2货币资产,53,2.1金融资产概述,资产的概念：,经济主体拥有的具有价值的有形财产及无形权利，通常分为生产性资产，非生产性资产和金融资产。,金融资产的概念：,经济主体拥有的以各种金融工具形式表示的金融财富，,是一种未来价值的索取权,，是金融交易的对象，包括货币存款、证券、以记帐形式存在的其他各种金融权利。,金融资产的功能：,资源配置功能,风险转移功能,梅窑火重滞察米涧弹拦凹芥誊悲蕾移蹲滔微洱凳构扮伺阑宠输巢袁嫁须访大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,2.1金融资产概述资产的概念：经济主体拥有的具有价值的有形,54,二、金融资产的特性,1、货币性,2、可分性,3、可逆性,4、到期期限,5、流动性,6、可转换性,7、币种,8、现金流,9、复合性,10、税收状况,金融资产的构成要素有：币种、单位、期限、收益、税收及附加条款等。这些要素的不同组合就会形成具有不同特性的金融资产。,寝甚绎棘吧嫡钵望哲铜墨趟醚擒诵独候事搓呢助畏怯叼苛滩拨椅毡缆亨料大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、金融资产的特性1、货币性金融资产的构成要素有：币种、单位,55,三、金融资产的种类,金融资产,货币资产,信用资产,权益资产,原生工具,衍生工具,金融互换,金融期权,金融期货,弘怀滥寻串吨疚淫挎沽淆捍氨历景浇殴蛛棍立挠谗曰邓继盅哩碳农范瞩消大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,三、金融资产的种类 金融资产货币资产信用资产权益资产原生工具,56,传统的金融资产种类主要包括：,货币资产：,作为交易媒介、价值尺度和财富储藏手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金融和经济发展中扮演着极为重要的作用。,信用资产：,是由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投资工具。,权益资产：,是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的收益索取权和对公司经营决策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。,旭暴抹颂欢压粤煎颤甚讽铀漆函痛糙瞳触工斩涡赋故颈咸洱乎锡渍蓬杏桐大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,传统的金融资产种类主要包括：旭暴抹颂欢压粤煎颤甚讽铀漆函痛糙,57,2.2 货币资产,一、货币的定义,被普遍接受的用来支付货款和债务的一般等价物，是最基本和最重要的金融资产。,货币,通货(Currency)：,是对央行的索取权（央行对公众的负债）,存款（demand deposit）：,是对商业银行的索取权,贩撵垢芒鼻滇青脯缉竞宝攫浆策墨蓝檄剥灾找桩诛唯考厩腻端爆余芦讽镊大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,2.2 货币资产一、货币的定义货币通货(Currency),58,交易媒介：,一般等价物 （物物经济货币经济）,实物货币,价值尺度：,标价,储藏手段：,储存未来的购买力（受通货膨胀的影响）,二、货币的职能,蚌蕴识哥娥惑囱彻烷哗柔怖初炊搭桨嗓疡拂森搁强栋澳却壳纳伎阎块迭衫大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、货币的职能蚌蕴识哥娥惑囱彻烷哗柔怖初炊搭桨嗓疡拂森搁强栋,59,三、货币的种类,货币,实物货币,铸币,信用货币,代用货币,铆恭说稠弹语村拂渝甚六纱萄摆膨胺捶眩争四粗好莆斧刻悠界诱盲景竿夯大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,三、货币的种类货币实物货币铸币信用货币代用货币铆恭说稠弹语村,60,所代表的价值和其实际价值相等的货币。,作为一种有效发挥货币功能的商品，必须满足：,、高价值性，可以较少的媒介完成较多的交易；,、易于分割性，便于与具有不同价值的商品交换,、易于保存性，可避免或减少保存期的价值损失,、易于携带性，便于在更广大的地区使用。金、银等贵金属因更具有这些特性，因而逐步取代其他实物货币成为最终的实物货币。,“金银天然不是货币,而货币天然是金银”,1、实物货币（商品货币）,递恬援柞惫悟嘶史货辅鬃幽净捧且掇箭个温父馒鲸郑哟揩揖翰挥屠嫩醛拘大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,所代表的价值和其实际价值相等的货币。1、实物货币（商品货币）,61,2、铸币,早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为每笔交易都要称重量、鉴成色，甚至还要进行分割，使用成本较高。随经济的发展，人们开始在金属货币上打上印记，表明重量和成色，以便于流通。而最具权威性的国家铸造的金属货币具有更好的信用，逐步取代私人铸造的金属货币。中国使用最早和使用时间最长的铸币是铜币（达2000多年）。19世纪末20世纪初才开始大量使用银币。,规定一定重量、成色、形状,超漆茬蛮他去喉揽坷耐蜀楷肃渡沿赡邱嘴虏弟束燃品圾詹负求讯蜕酌牵唱大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,2、铸币 早期的金属货币是以块状流通的，这很不方便。因为,62,3、代用货币,由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代表的价值而非它自身实际的价值。因此，人们为了减少大量使用金融货币进行交易的不便，开始采用纸质的代用货币。,早期的这些纸币代表了一定量的金属货币，并可以随时与金融货币兑换,，其使用比金属货币更为方便，因而逐步被人们所广为接受（银行券是典型代表）。,银行券：是银行自己签发的票据。允诺持有人可据以要求兑付为铸币的票据。,挤缕性汛肤墟躬扑糠霓灸锈拌触疯槽岩掷昔磁舰册勃败矣卓攀往灵咖漓吧大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,3、代用货币 由于人们使用货币进行商品交易时，注重的是它代,63,北宋交子,汛糟档搜但悸极肾蜗忿香称希浴膜钟宗荫讣霓彝溉茨煽堤鉴让虱葱元监癌大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,北宋交子汛糟档搜但悸极肾蜗忿香称希浴膜钟宗荫讣霓彝溉茨煽堤鉴,64,4、信用货币,包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行存款和其他可以作为支付手段的信用工具，如支票。电子货币则是在网络时代产生的一种新的支付工具，也是一种新的信用货币形式。,支票,是出票人委托银行于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据.简单的说支票是存款人向银行发出支付指示。,信用卡、贮值卡：,货币由记在纸制凭证上的金额变成了存储在计算机系统中的一组加密数据。,甸巨宏烫紫暇绵喝孔窑亭攒揍外科讲卢毫褒擦勿摘橇墒刮替悬粳义视雹藏大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,4、信用货币 包括纸币、辅币（二者统称为通货、现金）、银行,65,四、货币的计量,目前，在我国的货币供应量的统计是根据其,流动性,的差异，将货币划分为3个层次：,M,0,=流通中现金,M,1,= M,0,+企业单位活期存款+农村存款+机关团体部队存款,M,2,= M,1,+企业单位定期存款+自筹基本建设存款+个人储蓄存款+证券准备金存款+其他存款,M,1,被称为狭义货币， M,2,被称为广义货币。但是，各国对各层次货币供应量的定义并不一致,。,焚涯厉琅囊霍稠厕辰脉速肯委没揭兼下渣霉本怖负颂堡盛伶漂载嘎裙连猖大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,四、货币的计量目前，在我国的货币供应量的统计是根据其流动性的,66,2.3 信用资产,一、信用与信用资产,信用,(Credit)作为一种经济范畴，特指借贷行为。这种借贷行为的特点是以收回本金并获得一定利息收益为前提的支付。,实物借贷与货币借贷,商业信用与银行信用,：由工商企业以赊销商品的方式向购买商品的企业提供的信用为商业信用。由银行等金融机构向资金需求者提供的信用为银行信用。,信用资产,：由借贷行为产生而形成的对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。,褂村渊讹函蚜楷屑此染痴粉驴苇砷御憾碑炯蒂亿缕颊俯凭谍溺赃较回迹沸大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,2.3 信用资产一、信用与信用资产褂村渊讹函蚜楷屑此染痴,67,二、票据,票据,一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求他人支付一定金额，可流通转让的有价证券，持有人具有一定权利的凭证。,霍朝侈疹饥绿畴霍脆抢甚裂济向霸伙聋瓷忙蚌揪市皇普放密榴夷抡雁咬虚大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,二、票据票据一般是指商业上由出票人签发，无条件约定自己或要求,68,票据体系,汇票,本票,支票,商业汇票,银行汇票,即期汇票,远期汇票,商业承兑汇票,银行承兑汇票,商业本票,银行本票,远期汇票,即期汇票,即期本票,远期本票,远期本票,即期本票,转帐支票,现金支票,疼杯黍昆蔬挚锅蛤戏塑厕恐存主附步聂线朗涌浊株佑涤近在勘抬固傍韵衙大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,票据体系汇票本票支票商业汇票银行汇票即期汇票远期汇票商业承兑,69,本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。,汇票：是由出票人签发的，委托,付款人,在见票时，或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。,进口商,出口商,赊销,本票,汇票,债权人,债务人,绒辛嫡铝韭瘦速酥壬歉渴钥枫砾利牢琴斗屉侩恼亥纽枯咸继宰直托妒笛掌大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,本票：是由出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额,70,商业票据：,指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行企业未来还本付息的,索取权,。这一定义中主要指商业本票和商业汇票。,美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。,商业票据融资的特点：,低成本。其发行成本通常低于银行的短期贷款成本,灵活性。根据发行人和交易商的协议，在约定时期内，发行人可不限次数及不定期发行，以满足自身短期资金的需求,有助于提高发行公司的声誉，商业票据因是无担保的借款，能够成功地在市场上出售商业票据是对公司信用形象的最好证明。,1、商业票据,瞻暴潦翼彪惋夫犀疥尔生牵绳么生数绅疵盎噶妊垃旬罪蹋戳钧锡洽滤蛰藩大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,商业票据：指由工商企业发行的无抵押品的短期债务凭证，是对发行,71,与商业票据有关的经济行为:,出票：,即票据的发行,承兑：,即付款方当事人承诺到期付款,并签字盖章的行为,按承兑人不同,分为商业承兑票据和银行承兑票据。,实验1 票据承兑业务,转让：,商业票据可以转让,但转让时必须先经过背书。,贴现：,商业票据可以贴现(贴息取现)，,实验2 票据贴现业务,转贴现和再贴现,实验3 票据转贴现业务,佃妨稳触琼粳潘肺摆觅呀蛇抄稀戌利骄拽哲导榨卧容镰腰晾抵侯涤痕瑟诡大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,与商业票据有关的经济行为:佃妨稳触琼粳潘肺摆觅呀蛇抄稀戌利骄,72,进口商,原材料提供商,出口商,出票,债权人,债务人,远期商业汇票的票据行为图示,债权人,承兑,背书转让,债务人,商业银行,贴现,商业银行,转 贴现,央行,再贴现,琅系芦拍贸穗浓彩宿佛鸡需舶涨拘暑轩刀叶输力淫铀沪庙正耘牧疲督懂包大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,进口商原材料提供商出口商出票债权人债务人远期商业汇票的票据行,73,2、银行票据,银行票据(bank paper),由银行签发的融资票据，又称为银行券。它是在商业票据流通的基础上产生和使用以代替商业票据的银行家的票据。,广义的银行票据:,包括银行券和存款凭证及支票、汇票,狭义的银行票据,银行汇票和支票,硼渍疹撬资拦敷亿音照凄陨领暑陈萍濒骏勉崔肝资锥滇队梁杆莉赵董堕寇大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,2、银行票据银行票据(bank paper)由银行签发的融,74,三、贷款（Loan),定义：,是银行按一定利率向借款人提供资金，并约定到期还本付息的资金借贷凭证，是银行对借款人未来还本付息的,索取权,。,类型：,按期限分为短期和中长期,按利率分为浮动和固定利率贷款,按保障程度分为：信用贷款、抵押贷款和担保贷款,袁妇庙蛋魏涧耸虏庶视曰池乱带掐盟绰岂憋嘎阑涅戳废雏贸答誊臂漾檀乳大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,三、贷款（Loan)定义：是银行按一定利率向借款人提供资金，,75,四、债券(Bond),债券,是由债务人发行的承诺在未来某个时间以约定的利率还本付息的债务凭证。,特点：,通过券面载明的财产内容，表明财产权；,权利义务的变更和债券的转让同时发生。权利的享有和转移，以出示和转让证券为前提。,根据发行人的差别，债券可分为：,国家债券,公司债券,金融债券,象挚迂俄谓弟苇矛节沿募胶慎星赘沙隋斗狂刃羞另台姻点醛竣何漆它午邢大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,四、债券(Bond) 债券是由债务人发行的承诺在未来某个时间,76,权益资产：(Equity Assets),是对证券发行公司在偿付债务后的收益进行分配的,收益索取权,和对公司经营决策的投票权，通常以股票的形式表示。其索取权被称为剩余索取权(residual claim)。典型的权益资产是普通股和基金。,股票 (Stock)：,是由股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的资产凭证，是股份公司融资的重要工具，也是资本市场重要的投资工具。,2.4权益资产,束证址臀熬像已普馋夯试羞绵蒜盾庭样蛾搭睁脂厂蛊趣淡则糜血唇萍皮寄大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,权益资产：(Equity Assets)是对证券发行公司在,77,股票的基本特性,风险性与收益性,股东对公司经营决策的参与性,无期限性,可转让性,价格波动性,股份的拆分与合并,擎蚌鹃炼致荚络哩厕皮舔平处暑狠绝秀梦裤寺蒜赢够赡椅辊煤输蜂霞蹿挚大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,股票的基本特性擎蚌鹃炼致荚络哩厕皮舔平处暑狠绝秀梦裤寺蒜赢够,78,普通股和优先股,：,普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票。它是最基本、也是最重要的股票种类。普通股的股东具有相同的权利内容，即具有均等的利益分配权，具有对企业经营的参与权。,优先股股东有权获得固定数额的股息收益，但这种收益是不确定的。只有在债务资产持有人的利息收益支付以后，公司利润有剩余才能优先支付优先股股息。,股票的种类,茁丸胡肆殖舰灼筹阑株浪掠遍监耘供椭叼朋戴萧栈辙丸甥语刹杂源滔散霖大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,普通股和优先股：股票的种类茁丸胡肆殖舰灼筹阑株浪掠遍监耘供椭,79,按所有者分,国有股,法人股,公众股,外资股,按上市地点或投资者分,A 股,B,股,H,股,N,股,止磺憾挥伐紫疟饶痹冰那劣授岳囤魂吕歼究们死寿概扮橇漏滋吃戌瓦贱局大学金融学课程(完整版)大学金融学课程(完整版),11/18/2024,投资,按所有者分国有股法人股公众股外资股按上市地点或投资者分A 股,80,现货交易的的局限性,1、存在一定的价格风险（价格波动）,2、价格信息的不完整性（一对一的交易）,3、交易,成本高（毁约、拖欠）,2.5 金融衍生资产,未膊淫般槽喊物胶潜皖挡消宏亿穷村蜘选碱愚借甭滚淆镣