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资管新政实施之前的券商,6,目录,7,券商资管新规解读,-,类信托业务的放开与限制,券商类信托资产管理产品基本结构设计,-,现有制度框架下的适度创新,券商内部资源有效整合背景下的核心竞争优势(券商,VS,信托),类信托资产管理投融资项目示例,经纪业务转型财富管理的路径探讨,银证合作项目,-,票据、信贷及资金池,房地产、矿产、政府平台、特定资产收益权项目,并购项目,定向增发项目,PE,项目,目录7券商资管新规解读-类信托业务的放开与限制银证合作,7,目标任务,基本思路,类信托产品基本结构设计的原则,在现行法规框架下,探讨适合小集合资产管理计划投资于实际经济的金融通道产品:,(1),避免对集合资金信托计划通道的过度依赖,降低通道成本,提高管理人报酬和投资者收益,;,(2),突破由于集合资金信托计划通道导致的过于狭隘的投资范围,更好的服务于实体经济的投融资需求。,在现行法规框架下,充分利用信托制度的灵活性及小集合资产管理计划可投资于报批或报备金融产品的授权性规定,考虑以下产品结构设计,安排关联方“构建”集合资金信托计划,借助公募基金子公司特定资产管理计划通道,(注:暂不考虑券商专项资产管理计划及银行理财计划等金融通道),8,目标任务基本思路类信托产品基本结构设计的原则 在现行法规,8,9,银行、自营及第三方,募集资金,目标企业,投融资,集合资金信托计划,券商限额特定资产管理计划,A,认购优先级,认购次级,目标企业关联方,证券公司关联方,或,增信机构,类信托资产管理投资通道,关联方“构建”集合资金信托计划,1,2,采用图示,1,方式,由目标企业的关联方认购集合资金信托计划的次级份额,即可满足集合资金信托计划成立的标准。,或采用图示,2,方式,由证券公司关联方或第三方增信机构作为次级投资人参与集合信托计划
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