Financial Management Analysis,财务管理,经营分析方法,小XXX企业,经济管理,以会计核算和报表资料为依据进行分析与评价,目录,contents,财务分析基础,Add your text content,.,财务能力分析,Add your text content,.,财务趋势分析,Add your text content,.,财务综合分析,Add your text content,.,财务分析基础,财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去、投资活动等进行分析与评价的经济管理活动。,PART ONE,以会计核算和报表资料为依据进行分析与评价,全面评价企业在一定时期内的各种财务能力,为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息,检查企业内部,各职能部门和单位完成经营计划的情况,债权人-投资的安全性,股权投资者-资本的保值和增值,管理层-企业经营理财的各方面,审计师-财务信息的真实性,政府-依据身份而定,偿债能力和盈利能力分析分析,盈利能力分析,综合分析,偿债能力分析,发展能力分析,营运能力分析,财务趋势分析,盈利能力分析,财务综合分析,比率分析法,比较分析法,含义:是将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列财务比率，以此来揭示企业财务状况的分析方法。,(1),构成比率,(2),效率比率,(3),相关比率,注意:对比项目的相关性；对比口径的一致性；衡量标准的科学性,含义:是将同一企业不同时期财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较。从而揭示企业财务状况存在差异的分析方法。,(1)纵向比较分析法(趋势分析法）,(2)横向比较分析法,注意:计算口径一致性；偶发性项目影响；例外原则,财务分析的程序,确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料,财务分析的程序,进行因素分析抓住主矛盾,财务分析的程序,选择适当的分析方法，确定分析指标,财务分析的程序,为作出经济决策提供各种建,资产负债表原理,利润表原理,现金流量表原理,资产,=,负债+所有者权益,利润=收入-成本费用,现金净增加额=现金流入-现金流出,=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出,财务报表,财务情况说明书,基础报表：资产负债表、损益表、现金流量表、股东权益变动表,报表附注：底注、旁注,注意：应符合公认的会计原则或会计准则的要求；应符合有关管理机构,(,证券,),的规定和要求,企业经营基本情况、利润实现与分配情况、资本增减与周转情况、潜在的经营和财务风险,注意：应符合有关管理机构(证券)的规定和要求,初期：,会计：,计算经营投入产出与利润（利润表）-财务成果,投资与筹资流入流出情况（现金流量表）-资金流动结果；期末：资产负债表,资产负债表,财务能力分析,财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去、投资活动等进行分析与评价的经济管理活动。,PART TWO,以会计核算和报表资料为依据进行分析与评价,偿债能力是指企业偿还到期债务的能力,也叫支付能力或变现能力,主要内容：,短期偿债能力分析,长期偿债能力分析,企业偿还债的表外因素,流动比率,=,流动资产（预付账款和待摊费用）,/,流动负债（倍）,速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债（倍）,现金比率=现金及现金等价物/流动负债（倍）,流动比率（,Current Ratio,）,分析方法:,(1)一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强债权人的权益越有保证。,(2)公认标准:2:1,(3)流动比率不能过高，也不能过低。应与流动资产的构成情况及现金流量分析结合,(4)流动比率是否合理，应与同行业比较,意义:表示每一元流动负债有多少流动资产作保证，反映短期偿债能力,流动比率的局限性,:假设全部流动资产都可以变现并用于偿债。全部流动负债都需要还清。,事实并非如此:,流动比率是对短期偿债能力的粗略估计,(1)变现能力有较大差异:如产成品,(2)不能全部用于偿债:如经营性流动资产,(3)可以进行粉饰,速动比率（Quick Ratio）,意义:,表示流动资产可以立即用于偿付流动负债的能力,分析方法:,(1)从短期偿债能力看，速动比率越高，偿债能力越强。但从企业经营角度,速动比率不能过高。也不能过低,(2)公认标准:1:1,(3)影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力.,注意:,流动资产扣除存货只是一种粗略的计算严格的讲还应扣除预付账款、1年内到期的非流动资产和其他流动资产等变现能力较差的项目,现金比率（Cash Ratio）,可立即动用的资金:现金和短期有价证券,意义:,它是评价企业短期偿债强弱最可信的指标其主要作用在于评价企业最坏情况下的短期偿债能力,分析方法:,现金比率越高,企业短期偿债能力越强但从企业经营的角度,要求选择一个合理的现金比率,案例：2000年蓝田股份相关财务指标,流动比率,速动比率,现金比率,0.77,0.35,0.30,背景介绍:蓝田股份2000年主营业务收入99%是“当期销售商品或提供劳务收到的现金收入并且年度“销售商品、提供劳务收到的现金”大于年末“主营业务收入”,说明经营活动创造现金流量的能力强,流动比率2:说明现金流量短缺。偿还短期债务能力弱。,财务数据与财务指标背离:对财务状况、经营成果现金流量情况真实度进行重点调查,背景介绍:蓝田股份的主营产品是农副水产品和饮料，在产品2亿元，占存货总额的82%农副水产品和饮料行业竞争越来越激烈，而且农副水产品和饮料存货不易保存，存货跌价损失可能比较大。,速动比率1:一旦存货滞销或损毁，蓝田股份将不能按时偿还65%以上的到期流动负债。,背景介绍:蓝田股份2000年主营业务收入99%是“当期销售商品或提供劳务收到的现金收入。并且年度“销售商品、提供劳务收到的现金”大于年末“主营业务收入”异常现象。因此，蓝田股份2000年“经营活动产生的现金流量净额”虽然有7.9亿，但是其真实度非常值得怀疑。,现金比率=0.30:表面上看。虽然蓝田速动比率的数值低，但是其质量却比较高.可以用货币资金保证偿还30%的到期流动负债。,但是“经营活动产生的现金流量净额”的真实度需要重点分析。所以现金比率到达0.30不能说明蓝田股份的短期偿债能力强。,通过分析蓝田股份的三个短期偿债指标我们发现。,蓝田股份的流动性资产不足以偿还到期流动负债。短期偿债能力较弱隐含着财务风险。,分析小结：,负债比率(Debt Ratio),也叫资产负债率或举债经营比率，是负债总额与资产总额的比值,公式:,负债比率负债总额/资产总额,意义:,表明全部资产中债权人投入资金的比重反映资产对负债的保障程度,分析方法:,理论上讲，这个比率以50%左右为宜大于100%为资不抵债,医药、仪器、电子、食品等行业的财务杠杆一向较低而造纸、钢铁、水泥业的财务杠杆则一直较高，管制行业如:电话、电力、煤气等行业的公司财务杠杆最高。民航业属于较高管制的行业，从我国航空业的资产负债率来看，各航空公司的资产负债率都较高。均在65%以上如南方航空为目前的83.9%。东方航空为目前的90.8%。国外航空公司资产负债率大多在70%左右.部分经营业绩较好的航空公司更低，如国泰航空、:新加坡航空的资产负债率分别在60%和45%左右,我国企业的负债比率情况,1.从债权人立场。负债比率越低表示偿债能力越强,2.从股东立场，当企业的全部资本利润率大于负债利息率时，负债有利，负债比率越高。其收益越高，但风险也增大,3.从经营者立场。适度的负债有利于经营的灵活性。财务管理应权衡利弊。分析负债产生的收益和带来的风险。作出正确的财务决策,企业实践中:,股东权益比率=股东权益总额资产总额,权益乘数=1股东权益比率,产权比率=负债总额股东权益总额,负债比率的延伸指标:,2.已获利息倍数(利息保障倍数),是息税前利润与利息费用之比,公式:,已获利息倍数=息税前利润/利息费用,利息费用应包含债务费用和资本化利息,意义:,用以衡量偿付债务利息的能力,分析方法:,该指标的值至少应当大于1,且比值越高,长期偿债能力越强,影响企业偿还债能力的表外因素,或有负债,担保责任,租赁活动,可用的银行授信额度,其他:如政府背景和声誉,1.应收账款周转率,是息税前利润与利息费用之比,公式:,应收账款周转次数=营业收入（赊销净额）/应收账款平均余额,应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数,其中:赊销净额=营业收入-现销收入,意义:,是反映应收账款周转速度的指标,分析方法:,一般来说。应收账款周转次数越大。其周转天数也就越短。说明应收账款周转速度越快。应收账款管理工作的效率就越高。应与信用政策结合分析。注:应收账款周转率是对流动比率和速动比率的修正和补充,2.存货周转率,公式:,存货周转次数=营业成本存货平均余额,存货周转天数=计算期天数存货周转次数,意义:,它是反映存货周转速度的指标。不仅反映企业的销售能力而且能用以衡量企业生产经营中的各有关方面运用和管理存货的工作水平,分析方法:,在一般情况下，存货周转次数越大，存货周转天数就越短，表明存货周转速度就越快:反之表明其周转速度越慢。例外:通胀时期的存货储备,3.流动资产周转率,公式:,流动资产周转率(次数)=营业收入/流动资产平均余额,意义:,反映流动资产营运能力,分析方法:,周转次数越多，天数越少。表明以相同的流动资产完成的周转额越多。或表明完成同样的周转额所需要的流动资产平均占用额越少。流动资产利用效率越高。反之，则相反,4.固定资产周转率,公式:,固定资产周转率=销售收入/平均固定资产净值,意义:,反映企业固定资产的管理质量和使用效率,分析方法:,固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率。数值越大、周转天数值越小。反映固定资产周转越快，固定资产使用效率越高，企业营运能力越强。,5.总资产周转率,公式:,总资产周转率(次数)=营业收入/平均资产总额,意义:,反映企业全部资产的管理质量和使用效率,分析方法:,总资产周转次数值越大、周转天数值越小反映总资产周转越快。总资产使用效率越高。企业营运能力越强。,1.盈利指标,2.每股指标,资产报酬率=利润指标/资产平均总额,股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额,销售毛利率=销售毛利/营业收入净额,销售净利率=净利润/营业收入净额,成本费用净利率=净利润/成本费用总额,每股利润=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数,每股现金流量=（经营活动现金净流量-优先股股利）/发行在外的普通股平均股数,每股股利=（现金股利总额-优先股股利）/发行在外的普通股股数,股利支付率=每股股利/每股利润,每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数,市盈率=每股市价/每股利润,市净率=每股市价/每股净资产,销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入,资产增长率=本年总资产增长率/年初资产总额,股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额,可持续增长率=股东权益报酬率x收益留存率,=股东权益报酬率x(1-股利支付率),利润增长率=本年利润总额增长率/上年利润总额,财务发展能力分析：,财务趋势分析,财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去、投资活动等进行分析与评价的经济管理活动。,PART THREE,以会计核算和报表资料为依据进行分析与评价,财务报表水平分析,百分比财务报表结构分析,比较财务比率,财务分析：图解法,财务报表数据分析：,财务综合分析,财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去、投资活动等进行分析与评价的经济管理活动。,PART FOUR,以会计核算和报表资料为依据进行分析与评价,财务比率综合评分法又称沃尔分析法,选择具有代表性的财务